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大宗商品消極回應(yīng)

      美聯(lián)儲(chǔ)推出QE4的消息發(fā)出后，昨日國(guó)內(nèi)期市反而近全線收跌，貴金屬領(lǐng)跌市場(chǎng)，能源化工品緊隨其后。分析人士認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)量化寬松產(chǎn)生“審美疲勞”，在全球經(jīng)濟(jì)增速緩慢，并且歐債危機(jī)、美國(guó)財(cái)政懸崖拖而未決的背景下，更多的流動(dòng)性注入對(duì)市場(chǎng)影響有限。
　　在美聯(lián)儲(chǔ)宣布推出QE4后，國(guó)際黃金、原油等大宗商品價(jià)格一度沖高，但隨后迅速回落。國(guó)家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平[微博]認(rèn)為，美國(guó)量化寬松政策可謂一鼓作氣，再而衰，三而竭，黃金、匯率以及國(guó)債等市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)已經(jīng)麻木。
　　北京中期副總經(jīng)理王駿表示，美聯(lián)儲(chǔ)量化寬松政策主要通過(guò)提升投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好和拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇兩個(gè)渠道帶動(dòng)大宗商品價(jià)格上漲。“當(dāng)前大宗商品價(jià)格高位運(yùn)行，投資者對(duì)未來(lái)價(jià)格漲幅并不樂(lè)觀，風(fēng)險(xiǎn)偏好難以提升，同時(shí)，在全球經(jīng)濟(jì)增速緩慢的情況下，大宗商品需求放緩的趨勢(shì)短期內(nèi)難有實(shí)質(zhì)性變化”。
　　有分析認(rèn)為，量化寬松政策只是商品上漲的助力，并非主要因素。QE1推出時(shí)，恰逢全球主要國(guó)家經(jīng)濟(jì)V形反轉(zhuǎn)，當(dāng)時(shí)正處于低谷的大宗商品價(jià)格由此大幅上漲；QE2的推出則伴隨歐債危機(jī)的暫緩。QE1和QE2期間，中國(guó)執(zhí)行的4萬(wàn)億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，也增加了大宗商品的需求。
　　中期研究院宏觀策略分析師李莉認(rèn)為，雖然QE4推出的消息對(duì)大宗商品影響有限，但是隨著未來(lái)美國(guó)財(cái)政懸崖的解決以及中國(guó)經(jīng)濟(jì)的日益企穩(wěn)，巨量流動(dòng)性對(duì)大宗商品價(jià)格的支撐作用將會(huì)逐漸顯現(xiàn)。
　　范劍平預(yù)計(jì)，大宗商品市場(chǎng)后期走勢(shì)關(guān)鍵要看中美兩國(guó)明年一季度的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，如果好于預(yù)期，市場(chǎng)便會(huì)突破上軌運(yùn)行，否則將維持振蕩行情，大跌可能性較小。
　　格林期貨研發(fā)培訓(xùn)中心高級(jí)總監(jiān)李永民認(rèn)為，推出QE4將使貨幣投放量進(jìn)一步增加，將對(duì)國(guó)內(nèi)外期貨價(jià)格產(chǎn)生中性偏多的影響。“隨著QE4的實(shí)施，輸入性通脹可能成為今后一段時(shí)期支撐國(guó)內(nèi)期價(jià)的重要因素”。
　　王駿認(rèn)為，美國(guó)財(cái)政懸崖談判最終很可能達(dá)成過(guò)渡協(xié)議，從明年1月開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)每月將向市場(chǎng)注入850億美元，屆時(shí)大宗商品有望走出補(bǔ)漲行情。

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