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　　期貨市場在鋁行業(yè)中游企業(yè)經(jīng)營管理中的作用
　　完善了電解鋁的價格形成機制
　　首先,相對于現(xiàn)貨,期貨市場價格形成機制具有制度上的優(yōu)越性。期貨市場公平、公開、公正的交易制度,形成的價格可以更公平、真實地反映市場狀況。尤其是期貨價格可以按照時間序列反映出未來的市場價格,也就是不僅僅反映了交易當時的供求關(guān)系,也反映了交易者對于電解鋁未來供求變化的判斷,同時不斷地由交易雙方共同進行修正,有機“動態(tài)”連續(xù)地反映出當前變化著的以及變化后的供求關(guān)系,形成了對于未來商品供求關(guān)系趨勢的研判。
　　其次,期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能可以完善電解鋁的價格機制。因為期貨合約價格是由成千上萬的投資者在市場上通過公開競價方式產(chǎn)生的,充分反映了與此相關(guān)的各種信息以及不同買賣者的預期,從而有助于現(xiàn)貨市場投資者把握行情發(fā)展趨勢,對鋁生產(chǎn)者、經(jīng)營者的價格走勢判斷都具有較強的指導意義。
　　加快了鋁行業(yè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展
　　在期貨市場推出鋁期貨之前,我國的鋁錠生產(chǎn)基本上沒有統(tǒng)一的產(chǎn)品標準。在期貨市場的帶動下,鋁產(chǎn)業(yè)鏈逐步發(fā)展,電解鋁企業(yè)逐步了解和接受了期貨商品的交割標準和品牌,從而推動了電解鋁錠的行業(yè)標準化。如今,鋁的生產(chǎn)企業(yè)所使用的鋁錠的標準,基本都采用交割產(chǎn)品標準(除去特定產(chǎn)品外),而作為交割品牌也更是在行業(yè)內(nèi)享有較高的信譽度。期貨市場提升了企業(yè)產(chǎn)品的無形資產(chǎn),增強了全行業(yè)對鋁錠質(zhì)量的重視,促進了產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。
　　為鋁生產(chǎn)企業(yè)的庫存提供了對沖市場
　　由于現(xiàn)貨市場中鋁價格有較大的波動性,且是大部分鋁生產(chǎn)企業(yè)不可控的,這就帶來了較大的市場風險。不僅如此,現(xiàn)貨價格的變動還影響了企業(yè)的生產(chǎn)計劃,增加了庫存成本。尤其在目前電解鋁市場供大于求的狀況下,庫存的鋁現(xiàn)貨的保值問題顯得更為重要。而期貨市場正好提供了一個套期保值、對沖現(xiàn)貨風險的工具,通過期貨操作,可以將未來的鋁價格鎖定,從而穩(wěn)定企業(yè)收益,平滑企業(yè)生產(chǎn)和庫存成本。
　　提高了企業(yè)適應市場的能力
　　期貨價格具有信息反映的前置性、敏感性以及先行的導向作用,能夠幫助企業(yè)盡早預測未來,提高企業(yè)的應變和適應能力。
　　首先,期貨價格具有預測性,這對于指導企業(yè)取得市場競爭和結(jié)構(gòu)調(diào)整主動性具有不可代替的作用。期貨價格的這種隨著潛在供求量的變化不斷修正,并連續(xù)動態(tài)地反映當前變化中、后的供求關(guān)系的特點,揭示了未來商品的供求變化趨勢。這使企業(yè)可以在市場起伏不定的環(huán)境下,主動地制定計劃,組織生產(chǎn)經(jīng)營,并為之提供規(guī)避風險、鎖定成本利潤的機制。
　　其次,鋁期貨有助于企業(yè)進行風險管理。鋁現(xiàn)貨的波動將引起產(chǎn)業(yè)鏈和企業(yè)的收益波動,而期貨市場能幫助企業(yè)進行套期保值,從而管理價格風險、穩(wěn)定經(jīng)營。
　　再次,鋁期貨推動了電解鋁企業(yè)制度的市場化改革。期貨市場的價格波動可以幫助企業(yè)適應國際化企業(yè)管理的方法,利用期貨市場進行原材料采購管理,鎖住采購成本,縮短存儲時間,降低流通費用,實現(xiàn)預期利潤。
　　云南鋁業(yè)發(fā)展特點
　　云南鋁業(yè)目前年產(chǎn)能鋁電解40萬噸、鋁加工16萬噸、炭素制品18萬噸,綜合生產(chǎn)能力超過70萬噸,總資產(chǎn)近60億元,銷售收入近70億元,是一個集鋁冶煉、炭素制品、鋁加工為一體的綜合性大型鋁企業(yè)。
　　云南鋁業(yè)早期就很重視其生產(chǎn)活動中面臨的各種風險,一直在積極地致力于風險控制。云鋁集團不單單采用傳統(tǒng)的內(nèi)部管理和產(chǎn)業(yè)升級延伸的方式,同時也積極地采用市場機制和期貨工具去化解風險。如在控制原材料風險方面,云鋁集團一方面延伸產(chǎn)業(yè)鏈,通過控股文山鋁業(yè)獲取云南周邊的鋁土礦探礦權(quán),積極進行自我開發(fā),減少海外氧化鋁對自己的影響;另一方面對海外的氧化鋁進口部分直接采用期貨點價模式和期貨對沖方式對沖其風險。
　　云南鋁業(yè)的發(fā)展在我國鋁行業(yè)中具有一定的代表性。概括來說,云南鋁業(yè)非常重視運用期貨市場,通過結(jié)合自身的特點,形成了一套獨特的期貨服務結(jié)構(gòu)。云南鋁業(yè)堅持期貨服務于企業(yè)經(jīng)營風險的原則,長期在倫敦和上海進行套期保值以對沖企業(yè)經(jīng)營的風險,并根據(jù)期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能,長期對電解鋁價格波動進行跟蹤研究,使得企業(yè)的生產(chǎn)可以根據(jù)市場的價格變化進行調(diào)整。此外,在海外原材料進口的點價過程中,通過參考期貨價格的未來預期,做出準確的原材料價格采購判斷,壓縮了成本。加之,公司的鋁錠成為了倫敦金屬交易所、國內(nèi)交易所的交割品牌,提升了企業(yè)產(chǎn)品的知名度,幫助云南鋁業(yè)擴展了市場份額。通過海外的期貨交易,增加了企業(yè)的全球視野,形成了一套比較完備且適合企業(yè)的套期保值模式、風險管理模式,保證了企業(yè)現(xiàn)貨經(jīng)營的持續(xù)穩(wěn)定增長,促進了企業(yè)的現(xiàn)貨規(guī)?；?jīng)營,提高了企業(yè)在國際國內(nèi)市場的競爭力和經(jīng)營水平。

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