金融危機四年再回首
2012年10月24日 12:40 2387次瀏覽 來源： 經(jīng)濟觀察報 分類： 有色市場
環(huán)球：教訓何以轉(zhuǎn)化為經(jīng)驗？
2008年9、10月間，風起云涌。雷曼兄弟正式申請破產(chǎn)保護，發(fā)軔于此前一年多的次貸危機震撼了世界。接下來，股市大跌、信貸驟縮，金融機構(gòu)忙于去杠桿化，失業(yè)激增、經(jīng)濟滑坡，從衰退滑向危機，白宮易主、歐盟告急，美國病演變成了全球痛。當然在少數(shù)識者眼中，這一切來得并不奇怪或新鮮，不過是“非理性繁榮”的又一次破滅：長時期的超低利率、高杠桿、復雜的金融工具，催生了房地產(chǎn)和投資泡沫，而放松管制、過度消費的大環(huán)境，更助推其不斷膨脹，最終依賴高赤字的投機狂歡以崩潰落幕。
針對危機，美國嘗試采取了各種措施，從直接購買“有毒”資產(chǎn)、注資，到降息、調(diào)整會計規(guī)則，直至重整、國有化金融機構(gòu)，不一而足。法律層面，2008年10月“緊急經(jīng)濟穩(wěn)定法案”（TARP）、2009年2月“經(jīng)濟刺激法案”、2010年7月“華爾街改革與消費者保護法案”（Dodd–Frank）、2012年4月“工商初創(chuàng)企業(yè)推動法案”（JOBS）等幾部重要新法相繼通過。然而，在筆者看來，截止目前這些舉措大多集中于激勵端（如限制薪酬并延期獲得），在約束端則乏善可陳，并沒有什么法律責任被切實追究。金融大亨們的收入基本未減，而丑聞仍不時曝出。更要命的是，巨額債務問題并沒有解決，只是更多地被從私人轉(zhuǎn)移到公共部門，且越滾越大，雖有三輪量化寬松刺激使得股指重回峰點、金價頻創(chuàng)新高，但經(jīng)濟始終不見起色而失業(yè)率高企?？瓷先ッ绹形闯霈F(xiàn)其所希冀的那些“變化”。而歐洲的情況似乎更糟，傳統(tǒng)高福利、平緩增長的穩(wěn)定結(jié)構(gòu)受到嚴重沖擊，幾乎所有部門的資信情況均有惡化，南歐國家的持續(xù)動蕩引發(fā)了人們對歐元前途的普遍憂慮。當下，排名前10位的發(fā)達經(jīng)濟體外債總和已占到全球債務的83.8％。主要發(fā)達國家以債務支持消費的模式難以為繼。
責任編輯：安子
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