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重組傳聞多浮云 礦業(yè)借殼鏈條脆弱

2011年03月31日 9:34 12657次瀏覽 來(lái)源:   分類: 重點(diǎn)新聞

  3月中旬以來(lái),一則“贛州稀土借殼”傳聞牽扯上10多家上市公司。到底是上市公司殼多了,還是礦產(chǎn)資源太搶手?對(duì)此,業(yè)內(nèi)人士透露,礦產(chǎn)借殼傳聞多是浮云,盡管相關(guān)審批未如房地產(chǎn)一樣暫停,但中國(guó)證監(jiān)會(huì)已經(jīng)悄悄收緊了放行的閘門。
  “我們還在等待上市批文。”張建說(shuō),“中間有點(diǎn)波折,等待的時(shí)間有點(diǎn)長(zhǎng)。”他說(shuō),從上報(bào)審批材料算起,已經(jīng)過(guò)去了1年多時(shí)間了。張建是一家民營(yíng)礦山企業(yè)的董事長(zhǎng),旗下公司2009年底申報(bào)了重組上市材料。
  投行人士陽(yáng)海最近也在給證監(jiān)會(huì)報(bào)材料,正為一家礦業(yè)公司重組提供財(cái)務(wù)顧問(wèn)服務(wù)的他說(shuō):“可以感覺(jué)到,證監(jiān)會(huì)對(duì)礦企重組的審核更嚴(yán)了。”

  糾結(jié)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)
  向證監(jiān)會(huì)申報(bào)上市材料,是礦企注入上市公司的最后一步,也是最關(guān)鍵的一步,若證監(jiān)會(huì)重組委審核通過(guò),則一步登天,將從資本市場(chǎng)獲得豐厚回報(bào)。
  陽(yáng)海說(shuō),礦企通過(guò)重組上市往往需要較長(zhǎng)的時(shí)間,萬(wàn)事順利,也至少需要1年時(shí)間(包括拿到各個(gè)監(jiān)管部門的批文和上市公司股東批準(zhǔn)),要是中間某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)波折,有的重組甚至可能耗費(fèi)掉3、4年光景。
  據(jù)透露,礦業(yè)的重大重組審批已等同IPO,需要進(jìn)行環(huán)保核查、礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量核查、國(guó)土確權(quán)等手續(xù),還需要聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)對(duì)重組所涉及資產(chǎn)進(jìn)行審計(jì)、評(píng)估(礦權(quán)評(píng)審),以及作資產(chǎn)盈利預(yù)測(cè)報(bào)告。任何一個(gè)細(xì)微環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題,都可能導(dǎo)致最后臨門一腳失敗。
  張建的公司重組暫時(shí)停擺,問(wèn)題出在政府批文上。在做完重組草案并通過(guò)股東大會(huì)批準(zhǔn)后,他們公司將上市材料申報(bào)到證監(jiān)會(huì)。這時(shí)候遇到了難題。
  按照證監(jiān)會(huì)要求,礦業(yè)企業(yè)上市需要提供行業(yè)準(zhǔn)入證明。張建說(shuō),目前他沒(méi)辦法提供準(zhǔn)入證明,因?yàn)橹鞴懿块T——工業(yè)和信息化部還沒(méi)有相應(yīng)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),也沒(méi)有對(duì)公司所處的行業(yè)開(kāi)展準(zhǔn)入核準(zhǔn)工作。
  工信部公開(kāi)資料顯示,工信部原材料工業(yè)司2007年開(kāi)始制定礦業(yè)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),目前對(duì)有色金屬的冶煉已經(jīng)制定了相關(guān)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),對(duì)黃金礦產(chǎn)的開(kāi)采也有準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),但對(duì)包括銀礦在內(nèi)的其他礦山開(kāi)采還沒(méi)有制定相應(yīng)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。
  工信部原材料工業(yè)司有色金屬處史處長(zhǎng)也證實(shí),目前工信部還沒(méi)有銀礦的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。至于以后會(huì)不會(huì)有,他并沒(méi)有給予說(shuō)明。張建要注入上市公司的資產(chǎn)主要是金銀礦。
  陽(yáng)海說(shuō):“如果行業(yè)沒(méi)有準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),證監(jiān)會(huì)一般不會(huì)做強(qiáng)制要求,但如果該行業(yè)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)正在做,會(huì)要求等標(biāo)準(zhǔn)出臺(tái)后再核準(zhǔn)上市申請(qǐng)。”
  “我現(xiàn)在就在溝通這個(gè)情況,向證監(jiān)會(huì)說(shuō)明我們這個(gè)行業(yè)還沒(méi)有準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。”張建說(shuō)。

  重組預(yù)期難控
  在礦業(yè)重組過(guò)程中,各式各樣的因素相互疊加作用,很容易出現(xiàn)一些意想不到的后果,整個(gè)重組鏈條相當(dāng)脆弱,重組預(yù)期難以把控。
  *ST威達(dá)(000603)3月22日公告,公司的重組標(biāo)的資產(chǎn)——內(nèi)蒙古銀都礦業(yè)3月17日發(fā)生安全生產(chǎn)事故,導(dǎo)致一人死亡。克什克騰旗安全生產(chǎn)管理局責(zé)令銀都礦業(yè)西部斜井停產(chǎn)整改至復(fù)工驗(yàn)收。
  *ST威達(dá)的資產(chǎn)重組剛剛通過(guò)環(huán)保部的上市環(huán)保核查,目前正在向證監(jiān)會(huì)申報(bào)重組上市材料,等待審核。
  陽(yáng)海說(shuō):“如果不是重大事故,不會(huì)對(duì)重組產(chǎn)生顛覆性影響。但因監(jiān)管部門需要對(duì)其安全生產(chǎn)進(jìn)行重新審查,這無(wú)疑會(huì)讓公司的重組延期。”
  實(shí)際上,留給*ST威達(dá)的時(shí)間并不寬裕。*ST威達(dá)董事會(huì)2010年4月30日通過(guò)資產(chǎn)重組議案,重組標(biāo)的資產(chǎn)的評(píng)估應(yīng)該在此之前完成,而根據(jù)證監(jiān)會(huì)要求,資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告的有效期為1年。也就是說(shuō),此次安全整改最多只給*ST威達(dá)留下了40天左右的時(shí)間。否則,*ST威達(dá)將面臨重新評(píng)估資產(chǎn)的難題。這是所有欲重組上市的公司所不愿意看到的。
  以張建的公司為例,公司2009年11月上報(bào)重組上市材料,至2010年5月,公司仍未獲得證監(jiān)會(huì)的重組核準(zhǔn),此時(shí),公司擬注入資產(chǎn)的評(píng)估報(bào)告過(guò)期(公司資產(chǎn)評(píng)估基準(zhǔn)日是2009年4月),注入資產(chǎn)需要重新進(jìn)行評(píng)估,然后重新補(bǔ)充申報(bào)材料。“在材料反復(fù)過(guò)程中,公司重組進(jìn)程無(wú)疑會(huì)延長(zhǎng)。”
  而在重新評(píng)估過(guò)程中,受國(guó)際大宗商品市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)影響,公司擬注入礦業(yè)資產(chǎn)評(píng)估值比前次評(píng)估增值了40%,如果以該評(píng)估價(jià)作為重組對(duì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn),需要對(duì)重組方案進(jìn)行進(jìn)一步調(diào)整,這在重組案例中是大忌。“最后,公司還是按照前次的評(píng)估值作為對(duì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。”

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責(zé)任編輯:lee

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