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　　黃金與相關市場
　　（1）美元與黃金
　　美元對黃金市場的影響主要有兩個方面，一是美元是國際黃金市場上的標價貨幣，因而與金價呈現(xiàn)負相關。假設金價本身價值未有變動，美元下跌，那金價在價格上就表現(xiàn)為上漲。另一個方面是黃金作為美元資產的替代投資工具。一般情況下，美元漲，黃金跌；美元跌，黃金漲。
　　如果美元下跌，而人民幣相對一攬子貨幣保持不動，那人民幣計價的金價如何變動。
　?。?）股市與商品市場
　　黃金本身具有商品屬性，因而受益于商品牛市。同時作為股票的替代投資手段，黃金價格與美國股市也又一定的負相關關系。
　　整個商品市場的價格趨勢對金價有很重要的影響，因此分析和跟蹤商品價格趨勢就成為投資者必須面對和解決的問題。商品投資者通常以分析商品價格指數作為研判商品價格趨勢的重要手段。
　?。?）原油市場
　　國際大宗商品市場上，原油是最為重要的大宗商品之一，同時也是與黃金相關度最高的大宗商品。原油對于黃金的意義在于，油價的上漲將推生通貨膨脹，從而彰顯黃金對抗通脹的價值。
　　目前油價在80美元附近徘徊，二戰(zhàn)后黃金與原油的比價關系大致保持在17.5∶1的水平。那么，從油價角度分析黃金的合理目標價位就應當達到每盎司1400美元。
　?。?）黃金與美國國債
　　美國國債收益率上升，價格下跌，對黃金不利；美國國債收益率下跌，價格上升，對黃金有利。這是因為國債收益率與美元指數、利率等都會發(fā)生聯(lián)動。

　　通貨膨脹與利率
　　黃金的貨幣屬性，決定了黃金與通貨膨脹和利率變動密切相關，彰顯其保值功能。作為這個世界上唯一的非信用貨幣，黃金與紙幣，存款等貨幣形式不同，其自身具有非常高的價值，而不像其他貨幣只是價值的代表，而其本身的價值微乎其微。在極端情況下，貨幣會等同于紙，但黃金在任何時候都不會失去其作為貴金屬的價值。因此，可以說黃金可以作為價值永恒的代表。在貨幣流動性泛濫，通脹橫行的年代，黃金就會因其對抗通脹的特性而備受投資者青睞。
　　對金價有重要影響的是扣除通脹后的實際利率水平，扣除通貨膨脹后的實際利率是持有黃金的機會成本，實際利率為負的時期,人們更愿意持有黃金。
　　一般情況下，美元加息，美元容易上升，對黃金不利；而美元降息，美元容易下跌，對黃金相對有利。
　　對黃金來說面臨的較為主要風險是實際利率上升，實際利率是持有黃金的機會成本，因為黃金不會產生任何收益，因為持有黃金沒有利息收入。
　　地緣政治局勢與黃金
　　黃金歷史上就是避險的最佳手段，所謂“大炮一響，黃金萬兩”，即是對黃金避險價值的完美詮釋。任何一次的戰(zhàn)爭或政治局勢的動蕩往往都會促漲金價，而突發(fā)性的事件往往會讓金價短期內大幅飚升。

　　五大黃金交易市場及主要參與人
　　● 上海黃金交易所
　　上海黃金交易所于2002年10月30日正式開業(yè)。交易所實行會員制組織形式，現(xiàn)有會員162家。交易所主要實行標準化撮合交易方式，與貨幣市場、證券市場、外匯市場等一起構筑成我國完整的金融市場體系。
　　● 倫敦黃金市場
　　1804年，倫敦取代荷蘭阿姆斯特丹交易所成為世界黃金交易的中心，1919年倫敦金市正式成立，每天進行上午和下午的兩次黃金定價。由五大金行定出當日的黃金市場價格，該價格一直影響紐約和香港的交易。倫敦黃金市場是一個通過各大金商的銷售網絡連成的無形市場。交易所會員由英國匯豐銀行、加拿大豐業(yè)銀行、洛希爾國際投資銀行和德意志銀行等五大金商及一些公認為有資格向他們購買黃金的企業(yè)組成。目前，倫敦仍是世界上最大的黃金市場。
　　● 紐約和芝加哥黃金市場
　　紐約黃金市場建立于 1975年，以黃金期貨交易為主。這一巨大的國際黃金市場的形成是由于1975年美國宣布允許其居民持有、買賣黃金，由于紐約是最大的國際金融中心之一，另外美國財政部和國際貨幣基金組織在牙買加會議后大量在紐約拍賣黃金，目時美國國內的黃金需求量又不斷擴大、由此，紐約黃金期貨市場建立不久，就成為世界黃金市場的重要組成部分。目前紐約和芝加哥黃金市場對黃金的吸收量約占世界總吸收量的25％，它們對國際金價的動向起著越來越大的作用。
　　● 蘇黎世黃金市場
　　蘇黎世黃金市場沒有正式組織結構，而是由瑞士三大銀行：瑞士銀行、瑞士信貸銀行和瑞士聯(lián)合銀行負責清算結賬，三大銀行不僅為客戶代行交易，而且黃金交易也是這三家銀行本身的主要業(yè)務。蘇黎世黃金總庫（ Zurich Gold Pool ）建立在瑞士三大銀行非正式協(xié)商的基礎上，不受政府管轄，作為交易商的聯(lián)合體與清算系統(tǒng)混合體在市場上起中介作用。 由于瑞士特殊的銀行體系和輔助性的黃金交易服務體系，為黃金買賣提供了一個既自由又保密的環(huán)境，加上瑞士與南非也有優(yōu)惠協(xié)議，獲得了 80% 的南非金，以及前蘇聯(lián)的黃金也聚集于此 , 使得瑞士不僅是世界上新增黃金的最大中轉站，也是世界上最大的私人黃金的存儲中心。蘇黎世黃金市場在國際黃金市場的地位僅次于倫敦。
　　● 香港黃金市場
　　1974年，香港政府撤消了對黃金進出口的管制，此后香港金市發(fā)展極快。其優(yōu)越的地理條件引起了歐洲金商的注意，倫敦五大金商、瑞士三大銀行等紛紛來港設立分公司。他們將在倫敦交收的黃金買賣活動帶到香港，逐漸形成了一個無形的當地“倫敦金市場”。

　　21世紀淘金術
　　新世代的掘金者
　　黃金是適合各類不同風格的投資者的投資品種之一，適應對象從上班族到百萬富翁都有，防范通脹，黃金投資當然是首選。
　　由于筆者長期從事黃金投資分析工作，近幾年大量接觸到各色金民，期間的投資故事真是幾家歡喜幾家愁。在令人驚嘆的獲利和扼腕嘆息虧損轉換中我也總結出一些黃金投資的經驗和教訓，這里愿意一一進行剖析，還原一個黃金真實的走勢和投資收益。

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