證監(jiān)會(huì)前主席：商品期貨是金融領(lǐng)域高端市場(chǎng)
2007年05月29日 0:0
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昨日，在第四屆上海衍生品市場(chǎng)論壇上，證監(jiān)會(huì)前主席周道炯表示，應(yīng)該擴(kuò)大商品期貨的交易品種，特別是農(nóng)產(chǎn)品期貨交易，而股指期貨的推出條件也已經(jīng)成熟，應(yīng)盡快推出股指期貨，這將有利于資本市場(chǎng)進(jìn)一步穩(wěn)定、健康發(fā)展。
周道炯說(shuō)，隨著期貨市場(chǎng)的不斷擴(kuò)大，上海期貨交易所的市場(chǎng)功能也在不斷深化，并對(duì)促進(jìn)中國(guó)期貨市場(chǎng)的積極穩(wěn)妥發(fā)展起到了積極的推動(dòng)作用。
對(duì)于期貨市場(chǎng)的功能定位，周道炯坦承，以往，我們往往只注意到期貨傳統(tǒng)的發(fā)現(xiàn)價(jià)格，套期保值等基礎(chǔ)性功能，而對(duì)商品期貨所具有的金融屬性重視不夠。隨著期貨市場(chǎng)的不斷創(chuàng)新和投資主體的擴(kuò)大，商品期貨市場(chǎng)的功能也在不斷深化和拓展。商品期貨本身就是金融領(lǐng)域的高端市場(chǎng)。
周道炯還談到，近年來(lái)，以有色金屬、能源為代表的大宗商品期貨與宏觀經(jīng)濟(jì)、金融的關(guān)系日益密切，其金融屬性不斷凸顯，在國(guó)外甚至被稱為準(zhǔn)金融期貨。“大宗商品的價(jià)格已不完全受制于品種自身基本供求關(guān)系的影響，而是體現(xiàn)出一些新的特點(diǎn)”，周道炯舉例說(shuō)，“大宗商品價(jià)格與匯率、利率等金融指標(biāo)關(guān)聯(lián)程度越來(lái)越高，與央行貨幣政策的關(guān)系越來(lái)越密切；商品市場(chǎng)的交易規(guī)模不斷擴(kuò)大，價(jià)格波動(dòng)幅度明顯增加，使得金融資本對(duì)商品市場(chǎng)的投資需求日益增加，投資銀行和商業(yè)銀行積極介入商品期貨市場(chǎng)。”
周道炯強(qiáng)調(diào)，國(guó)外經(jīng)驗(yàn)表明，金融機(jī)構(gòu)通過(guò)參與商品期貨可以發(fā)揮以下功能：一是通過(guò)參與大宗商品期貨分散債券、股票等投資過(guò)度集中的風(fēng)險(xiǎn)，從而可以作為對(duì)沖美元貶值的避險(xiǎn)工具和對(duì)抗通貨膨脹的保值手段。二是利用大宗商品所具有的良好自然屬性和保值功能，通過(guò)倉(cāng)單交易和期貨庫(kù)存進(jìn)行結(jié)構(gòu)性貿(mào)易融資。三是作為對(duì)企業(yè)原材料、存貨或成品的計(jì)價(jià)依據(jù)，期貨價(jià)格還可以成為金融機(jī)構(gòu)對(duì)相關(guān)企業(yè)提供信貸融資的參考。四是利用期貨市場(chǎng)所發(fā)現(xiàn)的大宗生產(chǎn)資料的遠(yuǎn)期價(jià)格信息來(lái)分析宏觀經(jīng)濟(jì)，為金融機(jī)構(gòu)自身經(jīng)營(yíng)決策服務(wù)，并為客戶提供相應(yīng)的增值服務(wù)。五是為銀行中間業(yè)務(wù)、理財(cái)新產(chǎn)品以及其他綜合經(jīng)營(yíng)提供服務(wù)。
最后，周道炯提出了兩點(diǎn)建議，一是擴(kuò)大商品期貨的交易品種，特別是農(nóng)產(chǎn)品的期貨交易，這是關(guān)系到我國(guó)億萬(wàn)農(nóng)民的一件大事。二是開(kāi)設(shè)股指期貨相關(guān)產(chǎn)品的條件是成熟的，應(yīng)盡快地推出股指期貨，這有利于資本市場(chǎng)的進(jìn)一步穩(wěn)定、健康發(fā)展。
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