高善文:經(jīng)濟(jì)失衡和主動(dòng)信貸推動(dòng)股市漲
2007年06月18日 0:0
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備受矚目的“新財(cái)富最佳分析師系列論壇”16日在香蜜湖一號(hào)會(huì)所再次開(kāi)講，由蟬聯(lián)三屆新財(cái)富宏觀(guān)研究第一名的高善文領(lǐng)銜，五位新財(cái)富最佳分析師共同探討2007年下半年宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)、投資策略分析及房地產(chǎn)、煤炭、有色金屬行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。在會(huì)上，業(yè)內(nèi)知名的安信證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文表示，對(duì)外經(jīng)濟(jì)失衡和銀行的主動(dòng)信貸創(chuàng)造是造成包括股票在內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格重估的主要因素。
高善文認(rèn)為中國(guó)的對(duì)外經(jīng)濟(jì)失衡在05-06年出現(xiàn)井噴增加，這種情況不僅在中國(guó)的歷史上沒(méi)有發(fā)生過(guò)，在國(guó)際上也沒(méi)有出現(xiàn)過(guò)，并且將來(lái)會(huì)更加嚴(yán)重，短期內(nèi)將不會(huì)出現(xiàn)趨勢(shì)性的下降，對(duì)外經(jīng)濟(jì)失衡導(dǎo)致的直接后果是中國(guó)的對(duì)外債權(quán)顯著上升，為了使資產(chǎn)配置分散化，降低風(fēng)險(xiǎn)，提高收益，賣(mài)掉對(duì)外債權(quán)成為必然選擇，賣(mài)掉債權(quán)的過(guò)程就是人民幣升值壓力，同時(shí)賣(mài)掉對(duì)外債權(quán)必將買(mǎi)入國(guó)內(nèi)資產(chǎn)，這個(gè)就是國(guó)內(nèi)資產(chǎn)上漲的主要誘因，國(guó)內(nèi)的資產(chǎn)價(jià)格因?yàn)檫@個(gè)因素面臨重估和上漲的壓力。
同時(shí)信貸市場(chǎng)的變化也至關(guān)重要，銀行的主動(dòng)信貸愿望上升也是造成資產(chǎn)價(jià)格上漲的只要因素，信貸的增加將導(dǎo)致客戶(hù)現(xiàn)金的持有的被動(dòng)增加，現(xiàn)金的相對(duì)集中不利于資產(chǎn)的分散化，客戶(hù)為了減少現(xiàn)金，必將買(mǎi)入其他資產(chǎn)，這導(dǎo)致其他包括股票和房地產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)格的上升。
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