有色金屬行業(yè)黃金貨幣避險功能顯現(xiàn)
2008年12月19日 9:36 4353次瀏覽 來源： 中國有色網(wǎng) 分類： 貴金屬
（信達(dá)證券 范海波）12月16日美國聯(lián)邦公開市場委員會決定將美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率從1％下調(diào)至有史以來的最低水平，0到0.25％；同時表示將采取其他措施將美聯(lián)儲的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模維持在較高水平。
在全球信貸緊縮、實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊的背景下，12月以來美國三月期國債利率接近零，盤中甚至出現(xiàn)負(fù)利率，充分反映了在當(dāng)前金融、經(jīng)濟(jì)危機(jī)遠(yuǎn)未見底形勢下，大量資金避險的需求黃金是傳統(tǒng)的無國界貨幣，雖然自布雷頓體系瓦解后，各國央行仍保留一定的黃金儲備，黃金的貨幣功能在弱化。但危機(jī)以來，黃金并未隨商品價格大幅下跌，甚至在美元升值的情況下保持上漲，其貨幣功能和避險功能得到體現(xiàn)。
目前國內(nèi)黃金類公司的預(yù)測PE低于北美市場黃金類上市公司平均20X的預(yù)測PE，在國外眾多行業(yè)的PE跌至個位數(shù)的今天，黃金類上市公司的高PE反映了市場的信心。我們認(rèn)為金礦比重較高的公司有相對安全的投資邊際，在零利率到來的時刻，維持黃金類公司強(qiáng)于大市的評級。
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