消息人士透露，無錫國聯(lián)發(fā)展(集團(tuán))有限公司(下簡稱無錫國聯(lián))與美的集團(tuán)有望在2008年年初，就小天鵝的收購事宜達(dá)成協(xié)議，收購價格可能在16億人民幣。無錫國聯(lián)是小天鵝股份有限公司 (下簡稱小天鵝，000418，SZ200418)的大股東。目前尚未獲悉收購具體方案。
美的洽購小天鵝
美的電器(000527，SZ)在2007年中報披露，該公司于今年初成立的全資離岸公司TITONI投資發(fā)展有限公司持有小天鵝B股約1800萬股，占小天鵝總股本的4.93%，這意味著美的電器已經(jīng)成為小天鵝的第二大股東。
截止記者發(fā)稿時，小天鵝、無錫國聯(lián)及美的集團(tuán)均拒絕對此收購事宜發(fā)表意見。
小天鵝內(nèi)部整頓
小天鵝董事會秘書周斯秀稱，小天鵝正在進(jìn)行內(nèi)部整頓，目前大股東并未傳達(dá)過任何收購計劃。“2007年小天鵝確立了以洗為主的主業(yè)方向，因此，和主業(yè)無關(guān)、盈利能力不佳的業(yè)務(wù)都將陸續(xù)剝離。”周稱，今年必須完成剝離的公司主要包括已在2002年停業(yè)的小天鵝銷售、小天鵝廣告等四家公司。“像小天鵝陶瓷這樣和主業(yè)關(guān)系不大的公司，也計劃在2008年完成處理工作。”
業(yè)內(nèi)普遍把今年8月小天鵝出讓與松下合資12年的公司股權(quán)看作是整頓的開局之舉，這也為小天鵝三季度帶來不錯的回報：“合并報表，給公司三季度帶來每股盈利0.37元。”周斯秀表示。
不過，小天鵝并沒有就幾家虧損相對嚴(yán)重的公司如何處理給出明確的說法。根據(jù)2006年報，小天鵝虧損比較大的下屬子公司包括：無錫小天鵝精密鑄造有限公司 (公司控股75%)，虧損1819萬元；江蘇小天鵝三江電器制造有限公司 (公司控股51%)，虧損758萬元；無錫意黛喜家用電器有限公司 (公司參股30%)，虧損1402萬元。“意黛喜公司由于成立時間比較短，2006年還算試運(yùn)行，今年的運(yùn)營能力應(yīng)該有所提升。”周斯秀稱。
“應(yīng)該說，小天鵝最困難的時期已經(jīng)過去了，在目前面臨的挑戰(zhàn)中，其一就是不良資產(chǎn)的處理、非核心業(yè)務(wù)的剝離。”一位不愿意透露姓名的家電資深分析師強(qiáng)調(diào)。“還有更重要的一點(diǎn)是，小天鵝內(nèi)部正在完成產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的提升，在從中低端往高端走的過程中還有很多不確定因素。”
“小天鵝洗衣機(jī)已經(jīng)連續(xù)11年在國家統(tǒng)計局發(fā)布的全國重點(diǎn)消費(fèi)品市場年度調(diào)查中名列全國銷量第一。”小天鵝營銷公司的一位高層人士表示，“不過，公司現(xiàn)階段的主要工作是內(nèi)部整頓，今年不一定能繼續(xù)保持第一的位置。”
半年報應(yīng)證了這位營銷公司人士的觀點(diǎn)：今年上半年，小天鵝的洗衣機(jī)業(yè)務(wù)收入增速放緩。“一方面是市場對中滾筒洗衣機(jī)的需求增長很快，而公司上半年還在為滾筒洗衣機(jī)的新產(chǎn)品推廣做準(zhǔn)備，銷售很少；另一方面是公司放棄了部分低端產(chǎn)品的市場。所以明年2月將公布今年度的結(jié)果，銷量會不會被競爭對手海爾刷新現(xiàn)在還不清楚，小天鵝還在努力。”上述人士表示。
而來自中怡康的數(shù)據(jù)則顯示，最近幾年，小天鵝洗衣機(jī)的國內(nèi)市場占有率都穩(wěn)定在第二名的位置，今年 1-5月的市場占有率為16.57%，第一名和第三名分別為海爾(30.63%)和榮事達(dá)(10.24%)(美的電器目前已擁有榮事達(dá)50%股權(quán))。這就意味著，海爾、小天鵝、美的三家在白電領(lǐng)域的競爭已經(jīng)進(jìn)入白熱階段。
美的想做老大
在三甲競爭中，美的集團(tuán)的整體優(yōu)勢不容置疑，它目前是國內(nèi)白電第二大集團(tuán)，2006年美的品牌相關(guān)產(chǎn)品銷售額接近550億元。“美的的利潤在業(yè)內(nèi)是出了名的高，下屬各個事業(yè)部都基本盈利，其中冰箱事業(yè)部今年上半年的利潤就相當(dāng)于中國四大彩電家族的利潤總和。”一位從事白電營銷的行業(yè)人士透露，“在海爾的營銷會議上，現(xiàn)在唯一提到的國內(nèi)競爭對手就是美的。海爾和美的，誰能成為中國白電第一，明年可能就會見分曉。”
消息人士透露，今年上半年，美的集團(tuán)與小天鵝集團(tuán)就小天鵝股份公司層面的談判已進(jìn)行過多次。“事實上，每次小天鵝股東要發(fā)生變化時，何享健(美的集團(tuán)董事局主席)都會抓住機(jī)會去和小天鵝談判。”上述知情人士稱，“當(dāng)年斯威特入主小天鵝之前，美的集團(tuán)也是重要的競爭者之一。沒有成功的主要分歧還是在價格問題上。”
“通過自我投資和并購，修補(bǔ)部分業(yè)務(wù)短板，是目前美的冰洗業(yè)務(wù)的突破口。”一位行業(yè)分析師表示。中報顯示，預(yù)計2007年美的冰箱和洗衣機(jī)的銷售收入分別達(dá)到25.96億元和14.56億元，毛利率分別為28.24%和20%。
“盡管洗衣機(jī)在美的還是個新啟動的業(yè)務(wù)，但美的集團(tuán)除了已經(jīng)將榮事達(dá)50%股權(quán)放入美的電器外，今年在合肥投資超過5億元的冰洗生產(chǎn)基地也將投入使用，這一投資將幫助其洗衣機(jī)產(chǎn)能在2009年提高到550萬臺，進(jìn)入國內(nèi)前二。如果能和小天鵝進(jìn)行合并，將為美的坐穩(wěn)白電龍頭更添勝算。”這位分析師指出。
消息人士還透露，小天鵝方面曾多次和美國GE方面進(jìn)行股份公司層面的談判，但GE方面沒有表達(dá)出合作的迫切愿望。上述分析師則指出，對小天鵝產(chǎn)業(yè)整合有利的并購方還是當(dāng)屬國內(nèi)產(chǎn)業(yè)同行。
并購能否促成的最關(guān)鍵一方還在于小天鵝的大股東無錫國聯(lián)。無錫國聯(lián)集團(tuán)發(fā)展有限公司總裁助理陳先生在接受本報采訪時，對于國聯(lián)是否有意出售小天鵝的評述相當(dāng)謹(jǐn)慎：“目前國聯(lián)并不希望過多地對小天鵝進(jìn)行宣傳。”不過他也同時承認(rèn)，“雖然小天鵝在洗衣機(jī)方面的實力不錯，但是內(nèi)外部環(huán)境都在發(fā)生變化，從整個行業(yè)來看，它的綜合經(jīng)營能力顯然存在一定的差距。”（經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)）
