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　　在經(jīng)歷了股改帶來(lái)的3年“轉(zhuǎn)折性變化”，在經(jīng)受了國(guó)際經(jīng)濟(jì)風(fēng)云變幻的洗禮和即將迎來(lái)改革開(kāi)放30周年之際，我國(guó)資本市場(chǎng)已具備穩(wěn)定發(fā)展的基本條件和環(huán)境。
　　從大局上講，全力維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，建設(shè)一個(gè)功能健全、安全高效的資本市場(chǎng)，是保障我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)又好又快發(fā)展的需要，是促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的需要，是保護(hù)投資者利益的需要。
　　人心思穩(wěn)。今天，無(wú)論是成熟市場(chǎng)，還是新興市場(chǎng)，維護(hù)穩(wěn)定已成為各國(guó)政府的普遍共識(shí)和一致努力方向。
　　今年以來(lái)，我國(guó)資本市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇。統(tǒng)計(jì)顯示，截至6月底，上證綜指半年內(nèi)累計(jì)下跌48%；到7月上旬，A股市場(chǎng)已成為全球跌幅最深的市場(chǎng)。如果以去年10月16日上證綜指最高點(diǎn)6124點(diǎn)到今年7月3日最低點(diǎn)2566點(diǎn)計(jì)算，其跌幅已達(dá)58%。
　　伴隨著股指的連續(xù)調(diào)整，A股市場(chǎng)的總市值，由去年底的32萬(wàn)億元左右降至今年7月上旬的17余萬(wàn)億元，縮水近15萬(wàn)億元。
　　市場(chǎng)的劇烈動(dòng)蕩，不僅消耗著投資者的金融資產(chǎn)，而且侵蝕著資本市場(chǎng)服務(wù)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特有功能。今年上半年，A股市場(chǎng)IPO的融資額為940億元，不到去年同期1363億元的70%；市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行的1億股以上的大盤(pán)股，今年1-6月僅有4只，融資643.19億元，發(fā)行家數(shù)和融資額同比分別下降64%和49%。
　　在接踵而至的市場(chǎng)動(dòng)蕩中，投資者看到了市場(chǎng)的深度調(diào)整，看到了企業(yè)利潤(rùn)增幅的下滑，看到了“大小非”解禁的壓力，看到了全球通脹的陰影和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的種種不確定因素。
　　其實(shí)，人們現(xiàn)在最需要的是冷靜和思考，并在冷靜思考中樹(shù)立起對(duì)我國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的堅(jiān)定信心。
　　我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快發(fā)展的基本面，為資本市場(chǎng)的穩(wěn)定健康發(fā)展提供了保障。今年上半年，在克服了諸多不利因素的影響下，我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)10.4%，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的活力和動(dòng)力依然強(qiáng)勁，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大潛力舉世矚目，“形勢(shì)比預(yù)料的要好”。我國(guó)工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)繼續(xù)增長(zhǎng)，固定資產(chǎn)投資穩(wěn)定較快增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售快速增長(zhǎng)，城鄉(xiāng)消費(fèi)同步較快增長(zhǎng)，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅回落，這一切表明，中央加強(qiáng)和改善宏觀調(diào)控的一系列政策措施正在取得積極成效?？傮w向好的經(jīng)濟(jì)基本面因素，必將客觀地反映到資本市場(chǎng)，從根本上提振市場(chǎng)的信心并為市場(chǎng)創(chuàng)造投資機(jī)會(huì)。
　　經(jīng)過(guò)近9個(gè)月的連續(xù)深幅調(diào)整，我國(guó)資本市場(chǎng)已完成價(jià)值化回歸，基本進(jìn)入估值安全區(qū)域。據(jù)測(cè)算，到6月底為止，滬深股市的平均市盈率大致在23倍左右，而作為兩市的基準(zhǔn)指數(shù)，滬深300的市盈率水平已下跌至2007年一季度的估值水平，接近美國(guó)標(biāo)普500指數(shù)。分析人士表示，目前不少優(yōu)質(zhì)公司的靜態(tài)市盈率在10倍左右，一些上市公司的股票已具備投資價(jià)值。資本市場(chǎng)的股票估值與產(chǎn)業(yè)投資的估值正在逐步接軌，市場(chǎng)的整體投資價(jià)值正在日益顯現(xiàn)，A股對(duì)H股的偏高溢價(jià)正在日漸降低，新股發(fā)行的溢價(jià)亦將逐步消除。
　　作為構(gòu)成資本市場(chǎng)基石的上市公司，今年的整體中期業(yè)績(jī)?cè)谝欢ǔ潭壬铣隽耸袌?chǎng)預(yù)期。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月4日，滬深兩市共有582家上市公司發(fā)布了中期業(yè)績(jī)預(yù)告，報(bào)喜的公司占比約為66%。其中，業(yè)績(jī)預(yù)增的公司為216家（預(yù)增100%以上的有108家），業(yè)績(jī)續(xù)盈的公司為27家，業(yè)績(jī)略增的公司為93家，業(yè)績(jī)扭虧的公司為52家，業(yè)績(jī)預(yù)減的公司為42家，有46家公司首次出現(xiàn)虧損。在實(shí)施從緊貨幣政策背景下頗為令市場(chǎng)擔(dān)憂的銀行股板塊，中期業(yè)績(jī)預(yù)告更是全部預(yù)增，其中中信銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行上半年的業(yè)績(jī)?cè)龇荚?00%以上。由此可以得出結(jié)論，此前市場(chǎng)的非理性下跌，確實(shí)屬于矯枉過(guò)正。
　　一系列旨在維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行、促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展的法規(guī)的推出和完善，必將產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)的積極影響。人們有理由相信，監(jiān)管層將全力維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行，繼續(xù)強(qiáng)化資本市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度建設(shè)，著力解決影響市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行的體制性、機(jī)制性問(wèn)題。值得期待的是，堅(jiān)持市場(chǎng)化導(dǎo)向，合理平衡市場(chǎng)供求關(guān)系，有序調(diào)節(jié)融資節(jié)奏，鼓勵(lì)和引導(dǎo)長(zhǎng)期資金入市，完善對(duì)政策出臺(tái)和實(shí)施的統(tǒng)籌安排，形成共同推進(jìn)資本市場(chǎng)穩(wěn)定健康發(fā)展的政策環(huán)境―――這一切在不久的將來(lái)，一定會(huì)由目標(biāo)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。（中國(guó)信息報(bào)）