滬鉛下跌空間或有限
2024年12月31日 10:36 833次瀏覽 來源: 中國有色金屬報 分類: 有色市場 作者: 許克元
我國鉛蓄電池月度開工率(%)
數(shù)據(jù)來源:上海鋼聯(lián)
2024年,滬鉛價格的走勢主要圍繞原料緊張、供應(yīng)減產(chǎn)以及宏觀情緒的變化展開。2月底—7月中旬,滬鉛主力合約價格大幅上漲,從15477元/噸上漲至19683元/噸,創(chuàng)下了自2011年上市以來的新高。
3月1日,鉛錠新國標的實施引發(fā)了市場對交倉資源不足的擔憂,在一定程度上推高了鉛價。4月初—5月底,宏觀經(jīng)濟交易再通脹預(yù)期增強,大宗商品普遍上漲,鉛價也隨之水漲船高。5月份,廢電瓶“反向開票”政策的實施,使得廢電瓶供應(yīng)緊缺問題進一步加劇,再生鉛廠被迫減產(chǎn)。供應(yīng)緊張的局面吸引了資金入場交易,進一步推升了鉛價。
7月下旬—9月底,鉛供應(yīng)逐步恢復(fù),但需求未能如期到來。同時,《公平競爭審查條例》的實施迫使再生鉛廠對廢電瓶進行壓價,導(dǎo)致鉛價下跌至1.64萬元/噸附近。10月份,雖然鉛供應(yīng)增量大于需求增量,但是廢電瓶成本支撐依然堅挺,使得鉛價在窄幅區(qū)間內(nèi)震蕩。
11月—12月上旬,環(huán)保管控,對鉛供應(yīng)造成了影響。同時,下游需求保持尚可水平,使得鉛價再度上漲至1.8萬元/噸。然而,12月中旬以來,隨著環(huán)保管控解除以及下游需求下滑,鉛價開始呈現(xiàn)震蕩偏弱的運行態(tài)勢。
廢電瓶回收貨量有限
再生鉛的主要原料主要是廢電瓶,因此,廢電瓶價格的變動對鉛的成本支撐具有明顯影響。從中長期來看,廢電瓶市場存在著供需結(jié)構(gòu)性矛盾,這一矛盾主要源于再生鉛產(chǎn)能的不斷擴張,導(dǎo)致對廢電瓶的需求持續(xù)增加。同時,鋰電池對鉛酸蓄電池的替代效應(yīng)日益明顯,而且出口至海外的鉛蓄電池在報廢后無法回流至國內(nèi),進一步加劇了廢電瓶的供需緊張。
從短期來看,當前廢電瓶報廢量正處于傳統(tǒng)淡季,回收商普遍反饋市場貨量有限,回收成本不斷上漲。盡管近期鉛價呈現(xiàn)出震蕩偏弱的態(tài)勢,但廢電瓶價格卻表現(xiàn)得十分堅挺。截至12月25日,廢電瓶的報價維持在9725元~10100元/噸。
據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù),為了春節(jié)期間的正常生產(chǎn),再生鉛冶煉廠需要提前做好原料廢電瓶的儲備工作??紤]到全國物流將在2025年1月下旬陸續(xù)減少并停運,因此,再生鉛冶煉廠需要確保廢電瓶的安全庫存水平達到15~20日。目前,原生鉛冶煉廠的廢電瓶庫存僅為14.91萬噸,約為11天的廢電瓶庫存水平。在未來一段時間內(nèi),廢電瓶原料可能會面臨偏緊的問題,從而為鉛價提供較強的成本支撐。
環(huán)保管控頻頻來襲
10月底以來,受天氣影響,大氣擴散條件普遍不佳,安徽、河南、河北、山東等地區(qū)遭遇霧霾天氣,環(huán)保管控措施也隨之出臺,對精煉鉛,特別是再生鉛的供應(yīng)和運輸造成了影響。
12月23日起,山東省臨沂市、江蘇省徐州市、河南省濟源市、安徽省阜陽市、湖南省郴州市等多個地區(qū)相繼啟動了重污染天氣預(yù)警,導(dǎo)致精煉鉛供應(yīng)呈現(xiàn)出地域性收緊的趨勢。近日,江蘇省沭陽市等部分再生鉛冶煉廠也因為環(huán)?;蛟O(shè)備檢修等原因而停產(chǎn),進一步加劇了鉛供應(yīng)緊張的局面。
據(jù)上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù),受環(huán)保管控及設(shè)備檢修等多重因素影響,預(yù)計12月份再生鉛產(chǎn)量約為26萬噸,低于此前市場預(yù)期的28萬噸,反映出當前鉛供應(yīng)端面臨的壓力。
考慮到今年環(huán)保管控頻繁且受影響地域廣泛的特點,鉛冶煉的復(fù)產(chǎn)規(guī)?;?qū)⒂邢?。在此情況下,供應(yīng)端的變化可能為鉛價帶來階段性的反彈機會。
等待下游啟動春節(jié)備貨
從2024年四季度的情況來看,鉛需求尚可。電池廠的整體開工率約為75.36%,高于往年同期水平,市場需求具備韌性。由于年底部分企業(yè)正在進行財務(wù)關(guān)賬操作,短期內(nèi)對精煉鉛原料的采購積極性有所下滑,市場交投氛圍也偏淡。
展望未來,多數(shù)公司財務(wù)關(guān)賬盤庫所需的時間相對較短,意味著市場需求的疲軟可能是暫時的情況。下游電池廠需要為春節(jié)備庫,而當前鉛蓄電池廠的原料精煉鉛庫存多處于3~5天的水平。根據(jù)往年數(shù)據(jù),電池廠往往需要在春節(jié)前將原料備至7天,因此,下游需求存在好轉(zhuǎn)的預(yù)期。
綜合來看,廢電瓶回收貨量有限,為鉛價提供了成本支撐。頻繁發(fā)生的環(huán)保管控對鉛的生產(chǎn)和運輸帶來了明顯影響,供應(yīng)將維持偏弱狀態(tài)。預(yù)計下游電池廠在財務(wù)關(guān)賬盤庫結(jié)束后將逐步啟動春節(jié)備庫動作,將有助于提振市場需求,短期內(nèi)鉛價下跌的空間或有限。
(作者單位:廣州期貨)
責任編輯:任飛
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