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2024年，鋰電新能源產(chǎn)業(yè)鏈展現(xiàn)出供需兩旺的強勁態(tài)勢。截至2024年11月，國內(nèi)碳酸鋰的月度產(chǎn)量達到64140噸，同比增長48.8%；1—11月份，國內(nèi)碳酸鋰的累計產(chǎn)量為60.61萬噸，同比增長45.7%。鋰鹽的需求同樣旺盛。1—11月份，國內(nèi)三元材料的產(chǎn)量為62.44萬噸，同比增長9.6%；國內(nèi)磷酸鐵鋰材料的產(chǎn)量為205.8萬噸，同比增長74.8%；鈷酸鋰、錳酸鋰等其他正極材料的產(chǎn)量同樣增長。

在碳酸鋰供需兩旺的背景下，價格卻因產(chǎn)業(yè)鏈高庫存的影響而出現(xiàn)波動。今年年初，碳酸鋰價格短暫沖高后，便開始尋求行業(yè)邊際成本的支撐，全年價格跌幅超過20%。

盡管鋰元素曾被稱為“稀有金屬”，但其在地殼中的含量實際上并不稀有，在地殼中鋰的含量約為0.0065%。據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局（USGS）2022年的數(shù)據(jù)，全球已探明的鋰儲量為2600萬金屬噸，已探明的鋰資源量更是高達9800萬金屬噸。鋰儲量主要集中在智利、阿根廷和玻利維亞交界的“鋰三角”地區(qū)。在市場需求狀況和利潤水平的驅(qū)動下，全球鹽湖產(chǎn)能正處于釋放高峰期。未來幾年，澳大利亞的鋰礦仍將是全球鋰資源供給的核心，同時，非洲的鋰礦正在成為新一輪產(chǎn)能擴張的主要地區(qū)。在中國，隨著鹽湖和云母的雙重驅(qū)動，新疆和西藏有望成為鋰供應的重要基地。隨著價格的下降，部分低品位的云母礦可能會退出碳酸鋰的供應，但這并不會改變鋰資源供給快速增長的態(tài)勢。此外，市場上關注度不高的鋁冶煉廢渣提鋰等也為鋰資源增量提供了可觀的可能性。

在需求方面，鋰電新能源行業(yè)的終端需求快速增長。2024年7月25日，國家發(fā)展改革委和財政部聯(lián)合印發(fā)《關于加力支持大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》，提高了汽車報廢更新的補貼標準，從而推動了鋰電新能源汽車的產(chǎn)銷在已經(jīng)較高的增速基礎上繼續(xù)攀升。1—11月份，新能源汽車的產(chǎn)銷量分別達到1134.5萬輛和1126.2萬輛，同比分別增長34.6%和35.6%。新能源汽車的新車銷量占汽車新車總銷量的40.3%。在此期間，新能源汽車的國內(nèi)銷量為1012.1萬輛，同比增長40.3%；出口量為114.1萬輛，同比增長4.5%。儲能市場的增速和潛力同樣令人矚目。1—11月份，國內(nèi)儲能電芯的產(chǎn)量累計達到290.35GWh，同比增長68.7%。

近年來，分布式光伏發(fā)展迅猛，但其消納受到了電力供需時空不平衡的制約。分布式光伏的最大出力時段在午間，而電力負荷的最大需求通常在晚間，導致光伏電力難以實現(xiàn)即時就地消納。2024年年中，分布式光伏的消納難題凸顯，政策開始鼓勵分布式光伏以自用為主，上網(wǎng)為輔，消納難題的顯性化帶動了儲能需求的增長。2024年11月6日，工業(yè)和信息化部發(fā)布《新型儲能制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展行動方案（征求意見稿）》。在一系列政策的推動下，儲能需求有望迎來快速增長期。

鋰電新能源產(chǎn)業(yè)鏈的供需兩旺態(tài)勢并非短暫現(xiàn)象，而是未來10年甚至數(shù)10年碳酸鋰市場的常態(tài)。隨著鋰資源進一步向生產(chǎn)領域集中，從中長期來看，回收環(huán)節(jié)的成本將構成鋰資源價格的上行阻力，鹽湖生產(chǎn)成本線和回收生產(chǎn)成本線將分別成為鋰鹽價格的基本面支撐位和基本面壓力位。

（作者單位：方正中期期貨）