鋰業(yè)“自救”進行時
2023年04月07日 9:27 6653次瀏覽 來源: 21財經(jīng) 分類: 現(xiàn)貨
“現(xiàn)在能救碳酸鋰的,就只有他們(鋰鹽廠)自己了。”3月底一位鋰電行業(yè)人士曾評價稱。
進入4月,碳酸鋰“跌跌不休”的趨勢仍未扭轉(zhuǎn)。富寶鋰電數(shù)據(jù)顯示,4月6日,電池級碳酸鋰價格區(qū)間已降至19.6萬元到22.8萬元,中間價為21.2萬元/噸,較去年底高位已跌去逾60%。
上述鋰電行業(yè)人士如此評價的邏輯是,由于碳酸鋰需求前置釋放,再加上消費淡季的影響,導致今年年初至今需求端沒有明顯起色。而在“買漲不買跌”的心理下,新的供需平衡或只能依靠供應端做出一些改變,就比如上游企業(yè)主動減產(chǎn),甚至是停產(chǎn)。
據(jù)媒體報道,對于近日每天跌近1萬元/噸的碳酸鋰價格,宜春四大云母提鋰企業(yè)中一半已經(jīng)選擇了停產(chǎn)。
對此,21世紀經(jīng)濟報道記者分別向4家鋰鹽上市企業(yè)核實生產(chǎn)情況后了解到,目前減產(chǎn)較為明顯的主要集中在產(chǎn)能較小的企業(yè),具備低成本優(yōu)勢的頭部企業(yè)雖然普遍反饋庫存水平較高,但是仍然在正常排產(chǎn)。
比如江西一家云母提鋰企業(yè)人士便反饋稱,“公司在主動控制產(chǎn)量,產(chǎn)能利用率維持在20%左右,生產(chǎn)出來沒地方堆。”
永興材料、天華新能等上市公司則普遍表示,目前生產(chǎn)經(jīng)營未受影響,只是產(chǎn)品價格會跟隨市場做出調(diào)整。
停產(chǎn)、減產(chǎn)與否,歸根到底還是成本的問題,不同企業(yè)因為原料類型、來源和自給率等差異,各自成本存在極大差異。
“(進口鋰精礦加工)生產(chǎn)成本預估在28.4萬元/噸左右,原料端銷售模式不一,成本計算不一,長協(xié)、自有、現(xiàn)貨成本不一,鋰輝石制備碳酸鋰目前確實存在成本倒掛的現(xiàn)象。”上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師曲音飛指出,資源端無有效支撐的,廠家規(guī)模較小的企業(yè)或?qū)⒙氏韧p產(chǎn)。
成本紅線
雖然進口鋰精礦近期連續(xù)回調(diào),但整體跌幅要滯后于鋰鹽價格,這就使得以進口礦為原料的企業(yè)十分難受。
僅以富寶鋰電數(shù)據(jù)為例,4月6日,電池級碳酸鋰價格區(qū)間為19.6萬元到22.8萬元,中間價為21.2萬元/噸。當天,6%品位進口鋰精礦中國到岸價為4020-4200美元/噸,中間價為4110美元/噸。
按照匯率和8:1的生產(chǎn)比例計算,僅鋰精礦一項,成本就達到了22.62萬元/噸,高于上述電池級碳酸鋰市場均價。
這其中還未包括職工薪酬費用、折舊費用及攤銷費用、燃料與動力等直接生產(chǎn)成本,以及銷售費用、管理費用等“四費”支出,實際成本還要額外再加上3萬元左右。
實際上,在電池級碳酸鋰跌破30萬元/噸時,本報曾報道指出“接下來,鋰鹽廠也將正式步入‘成本比拼’的新階段,扛不住鋰價下跌的企業(yè)將率先出局。”
那么,從上述成本角度上看,哪一類企業(yè)具備更強的安全邊際?
4月2日,孚能科技董事長王瑀在中國電動汽車百人會論壇(2023)表示,“碳酸鋰價格實際成本在3萬元/噸左右,目前已經(jīng)跌到25萬元/噸左右,今年價格還將快速下降,甚至降到10萬元/噸也不是不可能。”
但是,3萬元/噸屬于業(yè)內(nèi)最低的成本水平,并不能代表行業(yè)平均成本水平,王瑀給出的成本數(shù)據(jù)可能也需要更新。
截至目前,共有11家鋰礦、鋰鹽類上市公司發(fā)布年報,剔除天華新能(無具體產(chǎn)銷量)、西部礦業(yè)(未并表)和川能動力(未披露)后,并按照鋰鹽業(yè)務成本和銷量計算,其他9家企業(yè)平均生產(chǎn)成本為12.65萬元/噸。
進一步對比2021年數(shù)據(jù)可知,2022年受進口鋰精礦上漲影響,行業(yè)平均成本提升十分明顯,采用上述同樣方法計算的2021年9家樣本企業(yè)平均成本為4.78萬元/噸。
有數(shù)據(jù)可查,能夠達到上述3萬元成本的上市公司只有鹽湖股份、藏格礦業(yè),這兩家公司2022年碳酸鋰直接成本只有3.05萬元和3.15萬元。
天齊鋰業(yè)、永興材料兩大礦端龍頭,由于原材料高度自給,成本則保持在5-6萬元/噸左右。
其他具備參考價值的是吉翔股份,公司產(chǎn)銷規(guī)模較小,原材料依靠外購,2022年成本高達27.8萬元/噸。
這也是上述頭部企業(yè)反饋仍然正常生產(chǎn)的原因,即便碳酸鋰現(xiàn)貨跌到10萬元/噸,這類企業(yè)仍然有利可圖。
外采原料的中小型企業(yè),則會因成本線被擊穿而主動減產(chǎn)、停產(chǎn),進而幫助市場供需關(guān)系重歸平衡。
暴跌之因
鋰鹽市場價格體系較為混亂,僅以SMM價格數(shù)據(jù)作為觀察對象。2月底,電池級碳酸鋰市場均價約39萬元/噸,至今僅短短一個月多點時間,其均價就已來到了21.5萬元/噸。
對此一位鋰鹽行業(yè)人士“吐槽”稱,“碳酸鋰再跌1萬”這個新聞感覺每天都在發(fā),現(xiàn)在鋰就是狗不理。
需要指出的是,鋰價前期上漲時也呈現(xiàn)出上述“非線性”波動的特點,并于2022年初的27.5萬元迅速漲至同年3月末的50萬元。
為何碳酸鋰的價格波動會如此劇烈?
造成以上現(xiàn)象的主要原因之一是鋰鹽市場發(fā)展的不成熟、價格體系尚不完善。
事實上,碳酸鋰這個小眾原材料開始走向大眾視野,也只是從2015年算起。這使得當前市場各方缺少統(tǒng)一、權(quán)威的價格參考,也就無法對未來價格形成有效的預期管理,最終致使碳酸鋰價格巨幅波動。
此外,除了上述成本端各家企業(yè)千差萬別外,目前已知的價格端也極其復雜和混亂。不同市場、不同等級、不同原料類型的產(chǎn)品,其價格都存在一定幅度的價差。
按照價格類型劃分,包括了上述報價機構(gòu)統(tǒng)計的市場均價,以及貿(mào)易環(huán)節(jié)實際成交的散單價格,后者雖然單筆成交規(guī)模普遍較小,卻是最能反映市場細微變化的價格樣本,近兩年其價格走勢多領(lǐng)先于前者。
按照市場劃分,則包括上述追蹤現(xiàn)貨價格的市場價格,以及本輪上漲周期推出的遠期現(xiàn)貨合約。
按照不同產(chǎn)品等級劃分,工業(yè)級、電池級、準電池級價差明顯,同一等級產(chǎn)品按照礦石料、鹵水料、回收料價格也不同。
事實上,目前碳酸鋰市場并無一個公開、透明和統(tǒng)一的權(quán)威價格,同時市場價格體系也只發(fā)展到了現(xiàn)貨、遠期階段,缺少期貨價格管理市場預期。
除了上述市場本身的原因外,還有行業(yè)供需關(guān)系和市場心理預期迅速改變等因素。
“需求在沒有明顯改善的情況下,供應還在持續(xù)增長,這是價格快速下行的主要原因。”SMM新能源研究團隊反饋稱。
該機構(gòu)還指出,目前的低需求主因是新能源車企在去年第4季度產(chǎn)量大幅增加,且燃油車降價銷售短期內(nèi)會抑制新能源車增長。雖然整體銷量也在增加,但最終1-2月份庫存是處于累積狀態(tài)。
這與前述上游企業(yè)反饋的高庫存情況,也保持一致。
此外,碳酸鋰價格下行之后,終端車廠等群體對電池廠的提貨節(jié)奏較預期有不同程度的放緩,電芯廠對正極的提貨、正極對鋰廠的提貨,以及采購均延后且均盡可能降低安全庫存體量。對鋰鹽價格預期下行的心態(tài),也放大了各環(huán)節(jié)當期采購需求的下降數(shù)量。
何時見底?
基于以上行業(yè)變化,鋰鹽企業(yè)主動減產(chǎn),甚至是停產(chǎn)也是在預期當中。
而其中關(guān)鍵是,現(xiàn)階段是否出現(xiàn)大范圍的減產(chǎn)?以及減產(chǎn)所帶來的供給減少,能否有效幫助鋰價止跌?
雖然有媒體報道“宜春四大云母提鋰企業(yè)中一半已經(jīng)選擇了停產(chǎn)”,但是從前述頭部企業(yè)和業(yè)內(nèi)人士反饋情況來看,現(xiàn)階段企業(yè)減產(chǎn)范圍還較為有限。
除了上述幾家頭部企業(yè)的回應外,曲音飛表示,“江西地區(qū)多數(shù)企業(yè)確實出現(xiàn)停工減產(chǎn)的現(xiàn)象,綜合產(chǎn)能利用率有所下降,但并非每家都是如此。”
上述SMM新能源團隊也指出,“目前國內(nèi)有少數(shù)小型鋰鹽廠停產(chǎn),以及大型鋰鹽廠減產(chǎn)”,預計目前國內(nèi)25%到30%的產(chǎn)能處于明顯虧損狀態(tài),這部分虧損的產(chǎn)能,主要來源于外采鋰輝石精礦與鋰云母精礦的鋰鹽企業(yè),他們的原材料大部分屬于高價庫存,現(xiàn)采的鋰礦按照生產(chǎn)周期以及銷售價格來算也是會有成本方面的虧損。
不過,成本只是判斷商品價格底部的一個輔助因素,歷史上周期行業(yè)長期運行在成本線以下的案例不勝枚舉。
反觀鋰鹽行業(yè),現(xiàn)階段也只是出現(xiàn)少數(shù)外采鋰輝石、鋰云母的企業(yè)出現(xiàn)局部虧損,慘烈程度似乎遠未到產(chǎn)能大范圍退出的局面。
所以,還需要從庫存等行業(yè)指標進行觀察,等到庫存掉頭向下并確立拐點后,才標志著供需關(guān)系發(fā)生實質(zhì)性好轉(zhuǎn)。
遺憾的是,目前僅有少數(shù)機構(gòu)追蹤鋰鹽庫存數(shù)據(jù),同時由于樣本數(shù)據(jù)等差異也很難精準反映社會庫存變化。
而對于庫存數(shù)據(jù),SMM人士今日給出的反饋為“暫時還難以確定庫存高點,3月至今也未出現(xiàn)明顯下降。”
不過,鑫欏鋰電4月4日指出,經(jīng)過近3個月持續(xù)消化,國內(nèi)碳酸鋰市場庫存在逐步下降,目前青海地區(qū)碳酸鋰庫存較前期高位下降3-4成,下游不少企業(yè)也基本處于低庫存狀態(tài),碳酸鋰市場需求的價格彈性增強。
曲音飛也反饋稱,“雖然沒有社會庫存數(shù)據(jù),但是從廠庫庫存來看,江西地區(qū)清庫較為明顯。”
相對可以確定的是,隨著部分企業(yè)的減產(chǎn),市場供需再平衡已經(jīng)開啟。
此外,隨著近兩個月的加速回落,電池級碳酸鋰也已經(jīng)來到了寧德時代“返利計劃”的20萬元/噸結(jié)算價,同時遠期合約雖然至今尚未止跌,但是在15萬元/噸左右也出現(xiàn)了階段性橫盤走勢。
加之上一輪景氣周期的高點就在17萬元/噸附近,市場可能正處于尋找和確認底部的過程中,畢竟新能源增長的大趨勢并未改變。
責任編輯:葉倩
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