中文字幕天堂网,国内自拍青青草,第一页在线视频,极品呦女,床戏视频赵丽颖,搜索 美女视频,免费美女视频下载

去年以來(lái)，大宗商品的價(jià)格劇烈波動(dòng)，部分品種價(jià)格暴漲暴跌，給產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。尤其是同時(shí)具有金屬屬性和商品屬性的銅，其價(jià)格波動(dòng)不僅受生產(chǎn)成本和供求關(guān)系的影響，還受金融等因素的影響，這也使得銅價(jià)波動(dòng)幅度相較其他品種更為劇烈。受疫情影響，2020年，滬銅3月跌至11年新低35300元/噸，跌幅超過(guò)30%，隨后銅價(jià)由低位反彈，走出一波上漲行情，全年波動(dòng)幅度超過(guò)70%。今年初以來(lái)，滬銅依然保持強(qiáng)勢(shì)，一度漲至78270元/噸，刷新2006年5月以來(lái)新高，較2020年3月的低點(diǎn)累計(jì)上漲超120%。隨后，今年5月以來(lái)，受政策調(diào)整等多重因素影響，銅階段性回落，目前滬銅在69000元/噸附近盤整。

上游原材料價(jià)格的巨幅波動(dòng)，放大了實(shí)體企業(yè)的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求迅速增加，越來(lái)越多的企業(yè)意識(shí)到套期保值的重要性，特別是一些以大宗商品為原材料的中下游企業(yè)。在此輪價(jià)格波動(dòng)的過(guò)程中，運(yùn)用期貨市場(chǎng)和衍生品工具進(jìn)行套期保值的企業(yè)明顯增多，而一些能夠結(jié)合期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)、靈活運(yùn)用套期保值工具的企業(yè)，不僅成功“熨平”原材料漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，保證了穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，也成功鎖定了利潤(rùn)。

背靠背套保策略

助力企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)

埃賽克斯古河電磁線（蘇州）有限公司（下稱“埃賽克斯古河蘇州”）就是這樣一家企業(yè)。日前，該公司高級(jí)采購(gòu)經(jīng)理李東在接受記者采訪時(shí)分享了銅價(jià)大幅波動(dòng)之下該公司穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的“秘訣”。

埃賽克斯古河（Essex Furukawa）是世界領(lǐng)先的電磁線制造商和分銷商，其工廠遍布七個(gè)國(guó)家，橫跨三大洲，是一家能夠提供高品質(zhì)產(chǎn)品并實(shí)現(xiàn)全球快速送達(dá)的電磁線制造商。埃賽克斯古河蘇州是埃賽克斯古河的在華子公司。

電磁線的主要生產(chǎn)原料為銅、PVC，其中銅占其生產(chǎn)成本的90%以上。銅價(jià)的巨幅波動(dòng)顯然會(huì)給埃賽克斯古河蘇州的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)很大的影響。但李東告訴記者，該公司并未受到此輪銅的大幅波動(dòng)太大的影響。談到其穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的法寶，李東將其歸結(jié)于“只賺加工費(fèi)，不賺銅價(jià)差”的經(jīng)營(yíng)理念以及“背靠背”的套保策略。

“我們并不希望通過(guò)銅價(jià)的波動(dòng)來(lái)獲利，而是希望通過(guò)產(chǎn)品和服務(wù)來(lái)獲得應(yīng)有的利潤(rùn)。”李東說(shuō)道。在這一理念的指導(dǎo)下，埃賽克斯古河蘇州自成立以來(lái)，就沿用了總部制定的套保政策，并針對(duì)中國(guó)的具體情況進(jìn)行了相應(yīng)地改進(jìn)和優(yōu)化，以管控波動(dòng)劇烈的大宗商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，并將更多的精力更專注于通過(guò)產(chǎn)品與技術(shù)的研發(fā)以及服務(wù)的改進(jìn)來(lái)提升其競(jìng)爭(zhēng)力。

同時(shí)在具體操作策略上，埃賽克斯古河蘇州通過(guò)“背靠背”的操作策略將原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)鎖住。“我們的銷售部門在跟客戶接觸時(shí)，就會(huì)將我們的套保策略分享給客戶，由客戶提出目標(biāo)價(jià)格，我們協(xié)助客戶鎖定價(jià)格。”他說(shuō)道。在協(xié)助客戶鎖價(jià)時(shí)，埃賽克斯古河蘇州的套保部門通過(guò)現(xiàn)貨鎖價(jià)（與上游供應(yīng)商進(jìn)行，占套保數(shù)量的大部分）或期貨鎖價(jià)（通過(guò)上海期貨交易所和倫敦金屬交易所）完成。若出現(xiàn)少量客戶無(wú)法承諾鎖價(jià)或其它異常情況時(shí)，埃賽克斯古河蘇州也會(huì)通過(guò)上海期貨交易所的銅期貨來(lái)做保值對(duì)沖。

東亞期貨副總經(jīng)理唐韻也表示，類似埃賽克斯古河這樣的全球頂尖企業(yè)要保持市場(chǎng)領(lǐng)先地位，鎖價(jià)已經(jīng)成為日常性管理模式的一部分。如此，企業(yè)才能有穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)能力，為戰(zhàn)略客戶提供服務(wù)和支持，并加速研發(fā)進(jìn)展。

正是基于這樣的理念與操作策略，埃賽克斯古河蘇州成功抵御住了價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，即使出現(xiàn)合同變動(dòng)等突發(fā)情況，也利用衍生品工具成功對(duì)沖了風(fēng)險(xiǎn)。“去年2月份初，受疫情影響，銅價(jià)大幅下跌，物流停滯，生產(chǎn)無(wú)法延續(xù)，有個(gè)別客戶提出了延后交貨或者取消訂單的請(qǐng)求。”李東回憶道，面對(duì)這個(gè)突發(fā)情況，公司在討論后，給客戶提出了做延期交貨并做套期保值的建議，客戶同意后即在期貨市場(chǎng)做了賣出套保，并在合適的價(jià)格進(jìn)行了平倉(cāng)，生產(chǎn)并發(fā)貨給客戶，成功避免了雙方由于未來(lái)銅價(jià)波動(dòng)和庫(kù)存變化帶來(lái)的更大可能的風(fēng)險(xiǎn)。

“經(jīng)過(guò)這一輪銅價(jià)的大幅波動(dòng)，我們更深刻的認(rèn)識(shí)到，利用期貨市場(chǎng)、金融衍生品工具進(jìn)行套期保值是十分有效的途徑，不僅能保護(hù)自己，也能保護(hù)我們的客戶和供應(yīng)商。”李東說(shuō)道。

衍生品護(hù)航產(chǎn)業(yè)企業(yè)漸成共識(shí)

為了應(yīng)對(duì)大宗商品價(jià)格的波動(dòng)，越來(lái)越多的企業(yè)將衍生品作為穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的利器，開(kāi)始運(yùn)用期貨工具應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)套期保值等方式降低原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成的不利影響，穩(wěn)定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

今年4月，寧德時(shí)代發(fā)布的公告中稱，為減少生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)原材料價(jià)格大幅波動(dòng)給公司經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不利影響，寧德時(shí)代計(jì)劃開(kāi)展商品套期保值業(yè)務(wù)，以有效管理價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性和可持續(xù)性。根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)及業(yè)務(wù)需求情況，寧德時(shí)代擬對(duì)未來(lái)5年所需的部分金屬原材料進(jìn)行套期保值，上述業(yè)務(wù)所需保證金最高占用額不超過(guò)人民幣100億元。交易品種為鎳、鋁、銅等金屬的期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期等衍生品合約。

5月13日，精藝股份在回答投資者提問(wèn)時(shí)表示，公司銅加工以及委托加工業(yè)務(wù)主要采取“以銷定產(chǎn)”的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，在產(chǎn)品定價(jià)上采用“電解銅價(jià)格＋約定加工費(fèi)”的定價(jià)模式。公司與客戶之間的定價(jià)方式以及“背對(duì)背”的管理運(yùn)作可將電解銅價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移至下游企業(yè)。如短期內(nèi)銅價(jià)急速變化對(duì)公司的營(yíng)業(yè)成本有較大影響。為防范和規(guī)避原材料（電解銅）價(jià)格大幅波動(dòng)給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不利影響，公司適時(shí)地開(kāi)展了電解銅套期保值業(yè)務(wù)。

6月23日，北京科銳發(fā)布公告稱，公司主要產(chǎn)品中低壓開(kāi)關(guān)、配電變壓器等系列產(chǎn)品主要原材料（如銅）占生產(chǎn)成本比例較高，如果單一在傳統(tǒng)現(xiàn)貨市場(chǎng)實(shí)施采購(gòu)，其價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)將無(wú)法控制，會(huì)給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)，公司持續(xù)盈利能力也將受到極大挑戰(zhàn)。為規(guī)避銅價(jià)格劇烈波動(dòng)給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的不確定風(fēng)險(xiǎn)，控制公司生產(chǎn)成本，保證公司主營(yíng)業(yè)務(wù)健康、穩(wěn)定增長(zhǎng)，公司審議通過(guò)了《關(guān)于開(kāi)展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)的議案》，同意公司使用自有資金不超過(guò)5000萬(wàn)元開(kāi)展商品期貨套期保值業(yè)務(wù)，保值數(shù)量不超過(guò)實(shí)際生產(chǎn)需采購(gòu)的數(shù)量的100%。

根據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)了解到，今年上半年，A股共有約400家上市公司發(fā)布了700多份關(guān)于套期保值的公告，相比去年的400多份大幅增長(zhǎng)。上市公司參與套期保值的氛圍正越來(lái)越濃。

多元?jiǎng)?chuàng)新助力企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理

盡管直接運(yùn)用套期保值工具的企業(yè)開(kāi)始增多，但仍有一些企業(yè)尤其是中小型下游企業(yè)并沒(méi)有參與套期保值。唐韻指出，這類企業(yè)主要是由于缺少專業(yè)的人才，對(duì)于基差交易的模式并不熟悉，這也導(dǎo)致中游的加工企業(yè)無(wú)法將價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)傳遞下去，只能將風(fēng)險(xiǎn)留給自己。

針對(duì)上述情況，近年來(lái)期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理子公司以及大型的貿(mào)易企業(yè)，也充分利用自身專業(yè)優(yōu)勢(shì)，不斷創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，通過(guò)基差套利、個(gè)性化期權(quán)、含權(quán)貿(mào)易、現(xiàn)貨互換交易等新模式，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供更加精細(xì)化的風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)。通過(guò)這樣的模式，可以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)場(chǎng)企業(yè)不進(jìn)場(chǎng)，幫助企業(yè)開(kāi)展價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理。

據(jù)媒體報(bào)道，兩年前，廣西一家房地產(chǎn)商為控制成本，與鋼材貿(mào)易企業(yè)熱聯(lián)集團(tuán)簽訂協(xié)議，提前“鎖住”了未來(lái)三年的鋼材價(jià)格。這也使得這家房地產(chǎn)商在螺紋鋼價(jià)格一度飆漲到每噸6000元以上的時(shí)候，仍能以3800元每噸的價(jià)格拿到現(xiàn)貨。借助期貨工具，熱聯(lián)集團(tuán)為房地產(chǎn)商提供了直到2022年底的鋼材遠(yuǎn)期報(bào)價(jià)，使企業(yè)規(guī)避了原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

此外，2020年1月，上海城建作為總包單位中標(biāo)了杭州時(shí)代大道南延工程，為了規(guī)避主要原材料螺紋鋼的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，鎖定合理利潤(rùn)，上海城建將原材料鎖價(jià)的任務(wù)交給了東證潤(rùn)和（風(fēng)險(xiǎn)管理子公司）。東證潤(rùn)和根據(jù)城建的具體需求，制定了相應(yīng)的原材料供應(yīng)和價(jià)格鎖定服務(wù)方案。項(xiàng)目正式開(kāi)啟后，上海城建根據(jù)中標(biāo)合同中對(duì)每個(gè)月規(guī)定所需的螺紋鋼規(guī)格型號(hào)和規(guī)模，從東證潤(rùn)和處進(jìn)行相對(duì)穩(wěn)定價(jià)格的采購(gòu)，東證潤(rùn)和則對(duì)現(xiàn)貨端銷售在期貨市場(chǎng)進(jìn)行相應(yīng)的對(duì)沖操作。

這些業(yè)務(wù)模式、管理工具的創(chuàng)新為企業(yè)管控價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)提供了更多的途徑與方法，有望吸引了更多的企業(yè)利用好期貨市場(chǎng)降低風(fēng)險(xiǎn)。

優(yōu)化套保理念

為產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)健發(fā)展保駕護(hù)航

近年來(lái)，上海期貨交易所持續(xù)開(kāi)展投資者教育也發(fā)揮了顯著的效果，其組織的多場(chǎng)線上線下的培訓(xùn)，讓更多企業(yè)了解到了期貨保值的理念與方法。“不斷有企業(yè)上門要求做企業(yè)套期保值的內(nèi)訓(xùn)。”唐韻說(shuō)道。但他也指出，目前有一些企業(yè)套期保值的運(yùn)營(yíng)模式、思路并未完全轉(zhuǎn)變，只是想把這波行情的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避掉，并未建立完善的套期保值風(fēng)險(xiǎn)管理體系制度。此外，企業(yè)對(duì)目前的期貨市場(chǎng)政策、衍生品工具的了解還不夠，仍需要時(shí)間的積累。

在他看來(lái)，產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)都是息息相關(guān)，應(yīng)將好的套期保值理念推廣貫穿至整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，讓上、中、下游的企業(yè)都能夠規(guī)避原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，從而推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。

李東也表示，他們的客戶中，也有一些未與其下游客戶進(jìn)行套保，銅價(jià)上漲后，無(wú)法將風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移。“我們也在建議我們的客戶針對(duì)原材料進(jìn)行套保以對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，希望能有越來(lái)越多的企業(yè)通過(guò)套期保值來(lái)保證整個(gè)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)的良性循環(huán)。”

業(yè)內(nèi)人士也指出，隨著大宗商品價(jià)格波動(dòng)的加大，企業(yè)如果不能有效管控成本，任何一個(gè)微小的波動(dòng)都可能引發(fā)企業(yè)的生存問(wèn)題。管控風(fēng)險(xiǎn)、鎖定利潤(rùn)對(duì)于企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期穩(wěn)定可持續(xù)發(fā)展十分重要，實(shí)體企業(yè)應(yīng)該把風(fēng)險(xiǎn)控制作為企業(yè)生存的底線，樹(shù)立正確的風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)和理念，建立系統(tǒng)的套期保值風(fēng)險(xiǎn)管理制度與體系，并將其嵌入到企業(yè)全流程過(guò)程中，才能利用好期貨工具，應(yīng)對(duì)可能的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、做大做強(qiáng)。