中文字幕天堂网,国内自拍青青草,第一页在线视频,极品呦女,床戏视频赵丽颖,搜索 美女视频,免费美女视频下载

前期受山西環(huán)保事件影響，國(guó)內(nèi)氧化鋁供應(yīng)趨緊，原材料價(jià)格上漲刺激電解鋁價(jià)格走高。隨后國(guó)外海德魯廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)，氧化鋁進(jìn)口窗口打開(kāi)，疊加山西部分氧化鋁廠(chǎng)復(fù)產(chǎn)，氧化鋁價(jià)格回落。隨著成本端支撐弱化，加上庫(kù)存去化幅度收窄，鋁價(jià)跌破1.4萬(wàn)元/噸關(guān)口。短期來(lái)看，在原材料價(jià)格走低、去庫(kù)速度持續(xù)放緩的背景下，鋁價(jià)或繼續(xù)偏弱運(yùn)行。

宏觀(guān)面數(shù)據(jù)疲軟

美國(guó)宏觀(guān)數(shù)據(jù)整體表現(xiàn)較弱。最新公布的一季度實(shí)際GDP終值年化季環(huán)比上升3.1%，略低于預(yù)期3.2%，據(jù)惠譽(yù)預(yù)計(jì)，美國(guó)2019年GDP增速為2.4%，2020年為1.8%。此外，就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，美國(guó)勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，5月非農(nóng)就業(yè)人口僅增加7.5萬(wàn)人，創(chuàng)最近3個(gè)月最低水平，且薪資增幅降溫。終端需求亦表現(xiàn)弱勢(shì)，5月ISM制造業(yè)指數(shù)不達(dá)預(yù)期，并創(chuàng)下2016年10月以來(lái)新低，反映出經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)疲軟。

國(guó)內(nèi)方面，宏觀(guān)數(shù)據(jù)繼續(xù)走弱，政策面預(yù)期猶存。1~5月，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額23790.2億元，同比下降2.3%，反映出國(guó)內(nèi)工業(yè)運(yùn)行走弱。房地產(chǎn)投資呈現(xiàn)回落，1~5月，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資4.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.2%，增速比1~4月回落0.7個(gè)百分點(diǎn)，房市無(wú)較大亮點(diǎn)。由于國(guó)內(nèi)較為疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)對(duì)政策面托底預(yù)期較強(qiáng)。其中，6月官方允許將專(zhuān)項(xiàng)債券作為符合條件的重大項(xiàng)目資本金消息刺激，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)大規(guī)模基建的預(yù)期升溫，市場(chǎng)預(yù)計(jì)基建規(guī)模將達(dá)到上萬(wàn)億。

供應(yīng)端壓力趨緩

受環(huán)保督察影響，前期山西鋁土礦供應(yīng)趨緊，價(jià)格處于較高位置，為降低成本，當(dāng)?shù)厣a(chǎn)企業(yè)多采用當(dāng)?shù)氐V與進(jìn)口礦配礦生產(chǎn)。我國(guó)5月份鋁土礦進(jìn)口量970.91萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)33.18%，1~5月國(guó)內(nèi)進(jìn)口鋁土礦總計(jì)4528.67萬(wàn)噸，同比去年增長(zhǎng)35.5%。短期來(lái)看，隨著鋁土礦進(jìn)口窗口持續(xù)打開(kāi)，國(guó)內(nèi)鋁土礦供應(yīng)趨緊態(tài)勢(shì)將得到緩解。

目前山西地區(qū)由環(huán)保導(dǎo)致的減停產(chǎn)情況除交口信發(fā)外，其他企業(yè)目前均已經(jīng)基本恢復(fù)，預(yù)計(jì)交口信發(fā)的全面復(fù)產(chǎn)要等到四季度。自海德魯復(fù)產(chǎn)消息出來(lái)之后，國(guó)內(nèi)氧化鋁開(kāi)始進(jìn)入下跌通道，目前山西一級(jí)氧化鋁報(bào)價(jià)2834元/噸，貴陽(yáng)一級(jí)氧化鋁報(bào)價(jià)2845元/噸，河南一級(jí)氧化鋁報(bào)價(jià)2849元/噸，三地價(jià)格較峰值下跌200~340元/噸左右。而目前澳大利亞氧化鋁FOB價(jià)格為323美元/噸，國(guó)外氧化鋁價(jià)格持續(xù)下跌導(dǎo)致進(jìn)口盈利窗口打開(kāi)。6月氧化鋁進(jìn)口到港量預(yù)計(jì)約6萬(wàn)~9萬(wàn)噸，伴隨著氧化鋁進(jìn)口量持續(xù)增加，預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格有進(jìn)一步承壓。

去庫(kù)存幅度收窄

電解鋁庫(kù)存呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，但去庫(kù)存幅度持續(xù)收窄。截至6月27日，據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存（含SHFE倉(cāng)單）上海地區(qū)為20.8萬(wàn)噸，無(wú)錫地區(qū)為35.3萬(wàn)噸，杭州地區(qū)為6.0萬(wàn)噸，鞏義地區(qū)為10.1萬(wàn)噸，南海地區(qū)為24.6萬(wàn)噸，天津?yàn)?.4萬(wàn)噸，臨沂為0.7萬(wàn)噸，重慶為2.2萬(wàn)噸，消費(fèi)地鋁錠庫(kù)存合計(jì)105.1萬(wàn)噸，較上周四減少3萬(wàn)噸。

綜上所述，宏觀(guān)面無(wú)較大亮點(diǎn)，疊加基本面供需兩弱，短期鋁價(jià)將繼續(xù)偏弱運(yùn)行，核心波動(dòng)區(qū)間在1.35萬(wàn)~1.4萬(wàn)元/噸。中長(zhǎng)期來(lái)看，鋁價(jià)在1.35萬(wàn)元/噸附近將受到較強(qiáng)支撐。

（作者單位：中信建投期貨）