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自3月21日以來，去年表現(xiàn)上佳的鈀金期價(jià)持續(xù)下跌，NYMEX鈀金期價(jià)從1576.9美元/盎司一路下行至目前的1364美元/盎司，在不到兩周的時(shí)間中累計(jì)下跌13.4%。但從去年8月開始大漲以來，其仍累計(jì)上漲47%。

分析人士指出，從短期看，對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)影響汽車行業(yè)的擔(dān)憂成為打壓鈀金價(jià)格的主要因素。但展望中長(zhǎng)期，由于供需失衡的問題未能得到根治，鈀金前景仍然受到看好。

大漲步伐暫停

業(yè)內(nèi)分析師指出，自去年8月以來，鈀金的供應(yīng)呈嚴(yán)重的短缺狀態(tài)，鈀金期價(jià)漲幅接近翻番，市場(chǎng)也累積了大量的投機(jī)獲利盤，大幅回調(diào)在所難免。

彭博分析師表示，最近兩周鈀金價(jià)格大幅下跌，主要源于市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂，鈀金主要用于汽車尾氣減排催化劑，如果全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，作為周期性行業(yè)的汽車業(yè)首當(dāng)其沖，鈀金自然暫時(shí)不再受到投資者青睞，需求將明顯下滑。

盛寶銀行分析師漢森表示，鈀金價(jià)格十分容易受投機(jī)需求驅(qū)動(dòng)，當(dāng)鈀金價(jià)格跌破1500美元/盎司時(shí)，技術(shù)面前景就發(fā)生了改變，預(yù)計(jì)鈀金的投機(jī)需求正在下降。全球最大鈀金生產(chǎn)商之一英美資源日前也警告稱，鈀金的迅速上漲已經(jīng)造成了“泡沫”。

美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，在3月21日鈀金價(jià)格出現(xiàn)大跌之前，對(duì)沖基金已經(jīng)連續(xù)四周削減鈀金多頭倉位，創(chuàng)下去年9月以來最長(zhǎng)的減持紀(jì)錄。

在本輪暴跌之前，部分分析師就警告稱，大幅上漲的鈀金可能讓投資者望而卻步，并推動(dòng)汽車生產(chǎn)商尋找替代品。花旗分析師表示，鈀金的替代品有望出現(xiàn)，持有鉑金理由正在增強(qiáng)。法國興業(yè)銀行也指出，就相對(duì)價(jià)格而言，較長(zhǎng)期內(nèi)很多汽車發(fā)動(dòng)機(jī)可能以鉑金代替鈀金。

長(zhǎng)期仍將供不應(yīng)求

市場(chǎng)人士認(rèn)為，盡管近期價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，中長(zhǎng)期鈀金前景仍受到看好，其供不應(yīng)求的局面并未出現(xiàn)根本性改變。

從供應(yīng)方面看，鈀金是世界上最稀有的貴金屬之一，地殼中的含量約為一億分之一，年產(chǎn)量不到黃金的8%。同時(shí)鈀金的產(chǎn)量又極為集中，俄羅斯和南非占到全球產(chǎn)量的79%。作為伴生礦，鈀金的產(chǎn)量極大程度上取決于俄羅斯鎳礦和南非鉑金礦的生產(chǎn)狀況。

而從需求方面看，汽車行業(yè)涉及全球鈀金需求的80%以上。由于全球各國排放標(biāo)準(zhǔn)的提升，對(duì)汽油車尾氣催化轉(zhuǎn)化器和凈化催化劑的要求越來越高，大大推升了對(duì)鈀的需求。除了汽油車，混合動(dòng)力和電動(dòng)汽車也是鈀金的消費(fèi)大戶。作為汽車業(yè)的未來，全球各大車企都在積極投入到新能源汽車的研發(fā)中。

國際能源署（IEA）在世界能源展望報(bào)告中預(yù)測(cè)，2025年全球電動(dòng)車和混合動(dòng)力汽車保有量有望達(dá)到4000萬輛，2040年它們可能會(huì)占據(jù)全球市場(chǎng)的半壁江山。

貴金屬咨詢公司MetalsFocus的報(bào)告指出，去年汽車行業(yè)的鈀金需求達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的850萬盎司，遠(yuǎn)高于2010年580萬盎司的水平。全球最大鉑族金屬加工與經(jīng)銷商JohnsonMatthey預(yù)計(jì)，今年鈀金市場(chǎng)的供給缺口將達(dá)到100萬盎司。