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全球鈷價在2018年二季度初達到頂峰后呈震蕩下行的走勢，2018年年初鈷價延續(xù)了2017年持續(xù)上漲的行情走勢，受到鈷終端需求持續(xù)增加的樂觀預期以及歐美市場金屬鈷供應偏緊的預期影響，貿(mào)易商以及下游終端鈷需求企業(yè)持續(xù)建立金屬鈷庫存儲備，歐洲市場低等級鈷低幅現(xiàn)貨交易價格從2018年年初時的35美元/磅上漲至2018年4月下旬的43.7美元/磅，漲幅達到24.9%；進入到2018年5月份以后，市場開始逐步明朗化，由于原料供應過剩預期以及實際需求預期增長速度下滑等因素，國際鈷價走勢開始逐步緩慢下行，雖然全球鈷終端需求同比有所增加，尤其2018年新能源汽車產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展帶動了鈷系三元材料的需求快速增長。但是，由于原料供應充足，2018年大部分時間里鈷價處于下跌態(tài)勢，并于2018年12月末觸及2017年2月以來的最低點，歐洲市場低等級鈷低幅價格跌至26.25美元/磅，同時，國內(nèi)金屬鈷價格也跌至2017年2月初以來的低點。2018年國內(nèi)現(xiàn)貨市場鈷成交均價為52.57萬元/噸~54.54萬元/噸，最高價70萬元/噸，最低價34萬元/噸，年度均價同比上漲22.7%。2018年歐洲金屬鈷低等級均價為36.8美元/磅，同比上升42.4%。雖然2018年鈷均價同比仍然有所上漲，但是業(yè)內(nèi)對2019年市場行情普遍呈悲觀心態(tài)，認為原料供應過剩以及未來低價拋售將會促使鈷價進一步走低，對2019年行情看空者居多。

2018年全球鈷供需實現(xiàn)雙增長

2017年鈷價飆升，嘉能可、洛鉬、金川等大型礦山有不同程度的擴產(chǎn)，并持續(xù)至2018年。2017年年底嘉能可KCC復產(chǎn)，并于2018年達產(chǎn)；此外以華友為代表的中資企業(yè)鈷礦產(chǎn)量也在增長。安泰科估計，2018年全球鈷原料產(chǎn)量增長至13.6萬噸，同比約增長13.6%，其中68.9%的礦供應來自于民主剛果。

2018年，全球鈷消費約為12.6萬噸，同比增長接近11.5%，其中鋰電池（主要是動力電池）、超級合金、硬質(zhì)合金等行業(yè)需求較為旺盛，電池行業(yè)和高溫合金行業(yè)仍是最大的兩塊用鈷領(lǐng)域，電池行業(yè)用鈷量約為7.6萬噸，占比約為60%，其次是高溫合金用鈷量約為1.76萬噸，所占比重約為14%。與電池行業(yè)與高溫合金行業(yè)相比，其他行業(yè)的用鈷量較為平均。硬質(zhì)合金和金剛石工具行業(yè)、硬面材料、陶瓷和催化劑行業(yè)分別占比約為6%、3%、4%和4.5%。

據(jù)安泰科調(diào)研，2018年中國鈷冶煉產(chǎn)量將近8.1萬噸（不含逸豪優(yōu)美科），同比增長16.7%。由于需求持續(xù)增長以及低價含鈷廢料供應不斷增加，我國鈷冶煉產(chǎn)量處于高速增長階段。中國的精煉鈷產(chǎn)量增長主要集中于鈷化工產(chǎn)品，2018年中國鈷化工品產(chǎn)量達到6.89萬噸，同比增加20.8%，占精煉鈷總產(chǎn)量的84.3%；鈷粉產(chǎn)量略有增加，達到4800噸，占精煉鈷總產(chǎn)量的5.9%；金屬鈷產(chǎn)量有所減少，達到8000噸，占精煉鈷總產(chǎn)量的9.8%。

安泰科預估數(shù)據(jù)顯示，2018年中國鈷市場消費總量達到6.47萬噸，同比增幅高達9.8%。消費增長主要來自于鋰電池、硬質(zhì)合金、高溫合金和硬質(zhì)合金等領(lǐng)域。

后市展望

展望2019年鈷市場，從鈷原料的供應情況來看，在已完成的建設(shè)項目中，嘉能可Katanga項目產(chǎn)能投放最大，其項目已于2018年投產(chǎn)，但是由于其所生產(chǎn)的粗制氫氧化鈷中鈾含量超標，導致其2018年生產(chǎn)的8000噸和2019年計劃生產(chǎn)的3萬噸的粗制氫氧化鈷無法出口，2019年3季度末其除鈾設(shè)備建成后才能進行除鈾處理，計劃在2020年初恢復出口，所以嘉能可Katanga項目的原料供應在2019年可以忽略不計。ERG在剛果（金）的RTR項目在2019年的產(chǎn)能投放次之，一期產(chǎn)能1.4萬噸，其鈷原料在2018年年底已經(jīng)投產(chǎn)，預計2019年達產(chǎn)。此外，包括鵬欣資源、中色華鑫、騰遠鈷業(yè)和道氏技術(shù)在內(nèi)的中資企業(yè)在民主剛果的氫氧化鈷項目在2019年將陸續(xù)投產(chǎn)，氫氧化鈷供應量可能會增加5000噸左右。加上莎林那等公司的擴產(chǎn)，安泰科預計2019年鈷礦增量將達到1.5萬噸~1.7萬噸左右。

從需求層面來看，海外鈷市場需求受新能源汽車的影響帶動仍會穩(wěn)步提高，同時高溫合金和硬質(zhì)合金對鈷的需求也較為穩(wěn)健，但是全球原料供應增速要略高于鈷需求量的增速。而且價格持續(xù)下滑，不排除有此前遺留庫存出現(xiàn)恐慌性拋貨的情況，投資需求也將會減弱，導致全球精煉鈷的供應出現(xiàn)過剩?？傮w來看，國際市場將從2017年、2018年的緊平衡向過剩轉(zhuǎn)變。預計2019年金屬鈷價格將震蕩下行，歐洲低品位金屬鈷將會跌至15美元/磅~18美元/磅左右，國內(nèi)金屬鈷的價格料將走低至25萬元/噸左右。

由于供應充足，預計2019年將是鈷行業(yè)比較艱難的一年，然而，5G通訊以及新能源汽車的發(fā)展料將為鈷行業(yè)需求帶來巨大變化，未來鈷市場仍將有廣闊的前景。

（作者單位：安泰科信息股份有限公司）

●相關(guān)熱點

民主剛果礦業(yè)政策調(diào)整和大選引發(fā)鈷市關(guān)注

2018年3月9日，民主剛果頒布新《礦業(yè)法》，在一定程度上增加了未來該國鈷原料開采以及出口成本。根據(jù)新《礦業(yè)法》，民主剛果稀缺類金屬的出口稅率則從2%提高到5%，其中就包括了被劃入稀缺金屬類的鈷。此外，鈷被界定為戰(zhàn)略性礦物，另加收的礦產(chǎn)資源稅稅率為10%。

除新《礦業(yè)法》所規(guī)定的內(nèi)容外，民主剛果礦山所生產(chǎn)出的鈷還需要繳納16%的增值稅，將增值稅、資源稅與出口稅進行合并，所需繳納的稅額將達到31%。

在新《礦業(yè)法》第九篇第四節(jié)應稅利潤的確定中第二百五十一條提到超額利潤特別稅的征收。超額利潤是指材料或大眾商品的價格發(fā)生大幅上漲，致使實現(xiàn)的利潤高出該項目的銀行級可行性研究所屬的利潤的百分之二十五（25%）以上。但是由于諸多礦企的反對以及民主剛果總統(tǒng)大選剛結(jié)束，所以超額利潤特別稅目前還沒有正式征收，預計2019年二季度前后會有一個最終的結(jié)果。

目前業(yè)內(nèi)普遍關(guān)注該國的大選情況：民主剛果總統(tǒng)卡比拉的法定任期于2016年12月結(jié)束，但新一屆總統(tǒng)選舉一波三折，數(shù)次推遲，引發(fā)抗議和流血沖突。民主剛果總統(tǒng)選舉2018年12月30日開始進行投票，2019年1月24日新總統(tǒng)齊塞克迪上任，實現(xiàn)了民主剛果60多年來的第一次和平政權(quán)交接。新政府上臺后，關(guān)于新《礦業(yè)法》的實施情況還有待我們進一步關(guān)注。

國內(nèi)新能源車補貼政策的調(diào)整

2018年2月13日，財政部在其官網(wǎng)上正式發(fā)布由四部委聯(lián)合起草的《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應用財政補貼政策的通知》。相比2017版本和此前的草案版本，2018年純電動乘用車的補貼標準變化主要體現(xiàn)出以下三大特點：堅持精細化分檔、未過度削低補高、技術(shù)指標進一步加嚴。補貼減少或取消后，有效遏制住大部分電池密度低、帶電量少和行駛里程低的低端電動車的發(fā)展，國內(nèi)電動車企業(yè)都將產(chǎn)銷重點轉(zhuǎn)向高電池密度，高電量和高行駛里程的新能源電動車領(lǐng)域，也直接促使電動車電池生產(chǎn)企業(yè)加大對動力電池的研發(fā)投入。

備受關(guān)注的《乘用車企業(yè)平均燃料消耗量與新能源汽車積分并行管理辦法》（雙積分政策）自2018年4月1日起正式實施，對傳統(tǒng)能源乘用車年度生產(chǎn)量或者進口量不滿3萬輛的乘用車企業(yè)，不設(shè)定新能源汽車積分比例要求；達到3萬輛以上的，從2019年度開始設(shè)定新能源汽車積分比例要求。2019年度、2020年度，新能源汽車積分比例要求分別為10%、12%。2021年度及以后年度的新能源汽車積分比例要求，由工業(yè)和信息化部另行公布。此政策給國內(nèi)主流汽車廠商以及國內(nèi)主要進口汽車企業(yè)施壓，除了國內(nèi)汽車廠商積極發(fā)展新能源汽車，豐田、本田、寶馬、大眾等公司紛紛在一定程度上加大動力汽車的發(fā)展，此政策無疑將對鈷市場產(chǎn)生積極影響。