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世界黃金協(xié)會(huì)日前發(fā)布了今年全球經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)及其對(duì)黃金市場(chǎng)影響的展望。報(bào)告顯示，2019年市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相互作用將推高黃金需求。未來(lái)，將有三大因素影響2019年金價(jià)走勢(shì)，即金融市場(chǎng)不穩(wěn)定性、貨幣政策與美元匯率走向、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革。

世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理王立新在接受記者采訪時(shí)表示，2019年的全球投資者將繼續(xù)青睞黃金，將黃金當(dāng)作一種有效的多元化投資標(biāo)的和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。

投資者將繼續(xù)青睞黃金

世界黃金協(xié)會(huì)指出，在2018年，美元走強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)穩(wěn)步加息，而其他央行保持較為寬松的貨幣政策，特朗普政府的減稅措施提振了美國(guó)經(jīng)濟(jì)。這些因素使投資者對(duì)黃金興趣減弱，金價(jià)在全年大部分時(shí)間里面臨了重大阻礙。但隨著地緣政治和宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)加劇，新興市場(chǎng)的股市出現(xiàn)了回調(diào)。最終，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)科技股的拋售拖累發(fā)達(dá)市場(chǎng)股市隨之回調(diào)。這導(dǎo)致空頭補(bǔ)進(jìn)黃金，年末金價(jià)輕松突破1280美元/盎司（較2017年年末同比下跌1%）。

隨著2019年的到來(lái)，幾個(gè)關(guān)鍵趨勢(shì)將對(duì)黃金產(chǎn)生影響。

金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定性首當(dāng)其沖影響黃金表現(xiàn)。世界黃金協(xié)會(huì)表示，“我們?cè)诙鄠€(gè)全球指標(biāo)上看到了更高的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性：高企的估值和更高的市場(chǎng)波動(dòng)；歐洲的政治和經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性；保護(hù)主義政策可能導(dǎo)致的更高通脹率；更高的全球衰退可能性。這些趨勢(shì)的共同作用加劇了衰退風(fēng)險(xiǎn)。”因此，2019年的全球投資者將繼續(xù)青睞黃金，將黃金當(dāng)作一種有效的多元化投資標(biāo)的和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具。

美元上漲或失去動(dòng)力

世界黃金協(xié)會(huì)還指出，利率和美元對(duì)黃金的影響也將凸顯。雖然黃金可能面臨利率上升和美元走強(qiáng)的阻力，但2019年，美元的上漲趨勢(shì)可能正在失去動(dòng)力。

首先，衡量美元相對(duì)一攬子主要貨幣走向的DXY美元指數(shù)從2008年低點(diǎn)已經(jīng)上漲了將近10%。2016年出現(xiàn)過(guò)一次類似趨勢(shì)，而后發(fā)生了大幅回調(diào)。其次，隨著美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場(chǎng)變得中立，尤其是由于近期美元的走勢(shì)一定程度上是由其他央行維持較為寬松的貨幣政策推動(dòng)的，美國(guó)利率升高對(duì)美元的正面影響將會(huì)消退。再次，新興市場(chǎng)央行繼續(xù)分散對(duì)美元的敞口。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革也將對(duì)黃金市場(chǎng)產(chǎn)生影響。新興市場(chǎng)占黃金消費(fèi)需求的70%，對(duì)金價(jià)的長(zhǎng)期表現(xiàn)非常重要。新興經(jīng)濟(jì)體今年延續(xù)的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革將提振大宗商品市場(chǎng)，升級(jí)基礎(chǔ)設(shè)施。

王立新表示，“近期的金價(jià)受到風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知、美元走向、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改革的影響。就現(xiàn)狀而言，我們認(rèn)為這些因素可能會(huì)繼續(xù)維持黃金的吸引力。”

世界黃金協(xié)會(huì)表示，長(zhǎng)期而言，新興市場(chǎng)中產(chǎn)階級(jí)的發(fā)展、黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的作用和黃金在科技應(yīng)用中不斷擴(kuò)大的用途將為金價(jià)提供支撐。此外，央行繼續(xù)買入黃金，使其外匯儲(chǔ)備多元化，并對(duì)沖法幣風(fēng)險(xiǎn)，尤其是由于新興市場(chǎng)央行往往持有大量美國(guó)國(guó)債。2018年的央行黃金需求達(dá)到2015年以來(lái)的最高水平，因?yàn)橛懈鄧?guó)家為了多元化和安全起見，在外匯儲(chǔ)備中增持黃金。