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雖然2018年黃金的表現(xiàn)令人失望，但市場對2019年的預(yù)期則比較積極，2019年黃金有望迎來“春天”。世界黃金協(xié)會(WGC)認(rèn)為，經(jīng)濟增長疲軟、散戶投資者的多元化投資、以及央行增持將成為2019年推動金價上漲的因素。

經(jīng)濟增長疲軟提升避險情緒，有望推高2019年金價

世界黃金協(xié)會(WGC)最近預(yù)測稱，相比地緣政治不確定性，2019年全球經(jīng)濟增長疲軟更有望支撐金價。該協(xié)會指出，邁入2019年，地緣政治不確定性不會對金價產(chǎn)生太大的影響。但隨著經(jīng)濟增長疲軟，黃金這種貴金屬將成為明顯的避險資產(chǎn)。

WGC首席市場策略師JohnReade認(rèn)為，黃金市場存在潛力，因為隨著2019年經(jīng)濟和地緣政治的不確定性可能造成金融市場波動，投資者可供選擇的防御性資產(chǎn)將減少。

他還解釋稱，在2018年的大部分時間內(nèi)，投資者都在美元和股市中尋找“避風(fēng)港”。然而，當(dāng)時間進入2019年之后，金融市場狀況將開始出現(xiàn)很大變化。股市的下滑看似是一次短期回調(diào)，但現(xiàn)在看來已經(jīng)進入下行趨勢。當(dāng)經(jīng)濟風(fēng)險日益加劇時，金價的表現(xiàn)開始變得令人興奮。

他在2019年的展望報告中表示，黃金是一種高質(zhì)量、流動性強、有可能帶來強勁回報的資產(chǎn)，也是一種有效的分散投資工具，在其他資產(chǎn)大幅下跌時尤其有效。歷史證明，黃金可以提升投資組合的長期表現(xiàn)。如果經(jīng)濟增長迅速放緩，或者風(fēng)險資產(chǎn)大幅下挫，那么流入黃金市場的資金可能與2008-2009年金融危機期間的水平相當(dāng)。

全球央行增持黃金，有利推高2019年金價

Reade還指出，除了散戶投資者的多元化投資，央行的繼續(xù)增持也是推動2019年金價走高的一大重要因素。

據(jù)世界黃金協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年10月，全球官方黃金儲備共計33876.8噸。其中，歐元區(qū)(包括歐洲央行)共計10778.3噸，占總國際儲備比重的53.0%；央行售金協(xié)議(CBGA)簽約國共計11944.0噸，占總國際儲備比重的28.0%。全球前十官方黃金儲備數(shù)據(jù)表明，美國、意大利、法國、中國、瑞士、日本、荷蘭的官方儲量沒有變化；德國官方儲量下降，由3369.9減至3369.8噸。俄羅斯則保持其增長趨勢，由1970.1噸增至1998.5噸。

在各國官方黃金儲備量的統(tǒng)計上，世界黃金協(xié)會根據(jù)黃金儲備量進行了排名，其中排在前十的國家分別為美國、德國、IMF（國際貨幣基金組織）、意大利、法國、俄羅斯、中國、瑞士、日本和荷蘭。

全球前十的官方黃金儲備國中，美國、意大利和法國等七個國家的官方儲量沒有變化；德國黃金官方儲量出現(xiàn)下降，由之前的3369.9降至3369.8噸。由于俄羅斯上半年持續(xù)購入黃金，其黃金儲備保持了增長趨勢，由之前的1970.1噸增至1998.5噸。

不同國家根據(jù)國情需求不同，黃金儲備也存在差異，自然也會根據(jù)國家實際需求來制定合理的黃金儲備方案。

WGC將各國央行買入黃金的因素總結(jié)如下：

①避險保值：2018年國際地緣政治局勢高度緊張，對于新興市場央行來說，黃金是最好的避險保值產(chǎn)品，不存在任何競爭對手，也不是任何個人或者國家的負(fù)債，不管對于個人還是國家都具有極大的吸引力。

②配置平衡：各國儲備總量不斷增長，各個新興市場為了維持一定的配置水平，也會不斷增加黃金儲備。

③多元儲備：在任何形式的資產(chǎn)組合中，只選擇一種資產(chǎn)都是不明智的選擇，黃金雖然也會波動，但和美國貨幣美元波動息息相關(guān)，因此增加黃金儲備，讓儲備多元化通常比單一儲備的作法有更穩(wěn)定的投資回報。

④經(jīng)濟保障：另外，黃金儲備作為一個國家的經(jīng)濟保障，在國家經(jīng)濟中發(fā)揮著重要作用，有助于穩(wěn)定國有經(jīng)濟，保持貨幣穩(wěn)定。

⑤物質(zhì)保障：過去許多國家實行了外匯管制，更有甚者，凍結(jié)全部外匯資產(chǎn)。這些措施往往對由外國證券構(gòu)成的儲備產(chǎn)生了很大的影響。而當(dāng)儲備中合理持有黃金時，這樣的影響就會減弱了。

有數(shù)據(jù)顯示，在2018年這年，各國央行以近三年來最快的速度增持黃金。WGC的數(shù)據(jù)顯示，全球各國央行去年總共增持了341.3噸黃金。在2018年，俄羅斯、土耳其和哈薩克斯坦等國也一直在增持黃金儲備，波蘭央行也加入了這一行列，將其黃金儲備從13.7噸增加至116.7噸。匈牙利央行的黃金儲備激增至原來10倍，達到31.5噸。今年前8個月，蒙古央行增持了12.2噸黃金。

Reade表示，各國央行的儲備資產(chǎn)管理人員意識到，他們的外匯儲備中有很大一部分是美元。如果投資者正在尋找美元的替代品的話，他認(rèn)為黃金看起來比10年或15年前更具吸引力，而其它儲備貨幣都存在問題。他還補充稱，他預(yù)計各國央行的黃金儲備到2019年將繼續(xù)增長。