多空交織 銅市短期盤局難改
2018年10月15日 9:18 2170次瀏覽 來源： 中國證券報 分類： 期貨 作者： 張利靜
上周銅市維持寬幅震蕩。外盤方面，截至10月12日收盤，3個月倫銅報6288.5美元/噸，日上漲0.24%。滬銅方面，截至10月12日收盤，滬銅主力1811合約報收50800元/噸，日內(nèi)漲幅超1%。
分析人士指出，近期美股大跌拖累銅價表現(xiàn)，且將是近期主導(dǎo)銅價走勢的主要因素。從基本面來看，全球庫存持續(xù)去化且國內(nèi)新增產(chǎn)能還未釋放產(chǎn)量等因素利多銅價。多空交織下，銅市交易以震蕩思路為主。
近期宏觀面主導(dǎo)銅價走勢
上周初，銅市表現(xiàn)偏強，但周四在美股因素擾動下，銅價受宏觀風(fēng)險偏好下降而有所下挫。周五，受美國9月CPI指數(shù)低于預(yù)期消息影響，滬銅期貨主力合約高開高走，市場對美聯(lián)儲加息的擔(dān)憂大幅緩解，利多銅價。
消息面上，智利國有企業(yè)Codelco的董事長近日表示，過去幾個月，中國對銅的需求非常強勁，以至于Codelco幾乎已提前將明年的銅供應(yīng)售罄。另有消息稱，該公司旗下Chuquicamata銅冶煉廠從12月13日開始，計劃停產(chǎn)60-80天進行檢修。該消息短期對銅價帶來提振。
上周，在倫敦召開的金屬形勢會議上，許多金屬交易商和基金經(jīng)理對銅市前景看好。
國內(nèi)方面，國慶節(jié)假期前，銅精礦加工費TC上漲1美元至89美元/噸-94美元/噸。“供應(yīng)方面，9月企業(yè)檢修較多，而10月開始，新增產(chǎn)能將陸續(xù)釋放產(chǎn)量；需求端來看，‘金九銀十’效應(yīng)并不明顯，需求表現(xiàn)平平。”信達期貨分析師陳敏華表示。
升貼水方面，由于下游畏高拿貨意愿下降，市場貼水幅度擴大。
現(xiàn)貨貿(mào)易方面，“近期滬期銅小幅反彈，市場供需表現(xiàn)拉鋸，持貨商在換月倒計時中不愿過度下調(diào)升水，貿(mào)易商及下游逢低買盤者居多。”瑞達期貨(博客,微博)表示。
陳敏華分析，就自身供需來看，全球庫存持續(xù)去化至低位，且國內(nèi)新增產(chǎn)能還未釋放產(chǎn)量，只是精廢價差擴大后將提振廢銅利用，但也受限于企業(yè)廢銅備貨。目前基本面再度讓位宏觀，銅價維持弱勢調(diào)整。
基本面略顯偏多
展望后市，中信證券有色金屬行業(yè)分析師敖翀表示，預(yù)計四季度在行業(yè)基本面好轉(zhuǎn)、通脹上行和基建發(fā)力等因素作用下，銅、鋁等基本金屬板塊配置機會凸顯。原因有四方面。
首先，目前原油價格保持高位，通脹預(yù)期上升，對金屬價格形成支撐，10月以來基本金屬價格普遍上漲；其次，需求預(yù)期改善，近期有關(guān)部門強調(diào)將加大基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補短板力度，穩(wěn)定有效投資，基建持續(xù)發(fā)力，銅、鋁等基本金屬消費預(yù)期有望改善；第三，銅、鋁庫存持續(xù)下行，二季度以來，銅鋁庫存進入去化通道，廢銅進口政策，鋁行業(yè)供給側(cè)改革等因素對供給形成制約，行業(yè)基本面好轉(zhuǎn)；最后，隨著供暖季來臨，上游供給進一步收緊強化對基本金屬價格的支撐。
“目前宏觀面多空交織，基本面略顯偏多，銅價短期或以震蕩為主。”中信建投期貨分析師江露表示。
責(zé)任編輯：李錚
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