俄鋁迎來喘息之機 歐柏嘉放棄對En+控制權(quán)
2018年05月22日 9:54 4581次瀏覽 來源： 21世紀經(jīng)濟報道 分類： 鋁資訊
5月21日，經(jīng)受了一個月的壞消息打擊，全球第二大鋁業(yè)巨頭俄鋁終于迎來了一大實質(zhì)性利好。
俄鋁在5月21日早間發(fā)布公告稱，其控股母公司En+集團5月18日宣布，支持其獨立主席就撤銷美方制裁所提出的計劃。方法為中止En+原總裁歐柏嘉（Oleg Deripaska）對En+的控制權(quán)。該計劃將力爭把歐柏嘉在En+的持股權(quán)減少至低于50%，并通過委任大多數(shù)獨立董事來終止其對En+董事會的影響力。
En+還宣布，其董事會主席已正式接受了歐柏嘉辭任En+董事的申請，該申請即時生效。歐柏嘉還承諾不會在股東大會上尋求連任董事。大股東歐柏嘉的妥協(xié)讓步，已從形式上達成了美方提出的解除制裁所需條件。
市值蒸發(fā)超400億港元
受上述利好消息刺激，俄鋁港股股價5月21日大幅跳漲，盤中漲幅一度超過7%。截至當天下午收盤，俄鋁收于1.94港元/股，漲幅5.43%。
在業(yè)內(nèi)人士看來，上述計劃得以通過，其實是歐柏嘉在美方制裁壓力下的妥協(xié)策略。歐柏嘉不僅是俄羅斯能源和金屬巨頭En+集團的創(chuàng)始人和實控人，也是俄鋁的前任總裁，En+集團持有俄鋁48%的股份。
在4月7日俄鋁受制裁消息傳出之后，俄鋁股價在4月9日遭遇“黑色星期一”，股價單日暴跌50.43%；在官方公告該制裁或造成技術(shù)性違約的第二天，俄鋁港股股價再收跌8.7%至2.10港元/股，刷新2016年以來新低。
此后二十多天，俄鋁受美制裁持續(xù)發(fā)酵。先是嘉能可CEO伊萬·格拉森伯格（Ivan Glasenberg）4月10日宣布辭任俄鋁董事。同日，LME和紐約商品期貨交易所(COMEX)等機構(gòu)紛紛限制俄鋁產(chǎn)品交易。多家國際貿(mào)易商也宣布暫停與俄鋁貿(mào)易。
在全球第二大鋁巨頭瀕臨絕境之際，全球鋁業(yè)市場卻同步上演了瘋狂的一波上漲。自4月9日以來，由于市場擔憂俄鋁受制裁引發(fā)美、歐區(qū)域市場供應短缺，LME期鋁價格持續(xù)上漲，10個交易日上漲超過20%，4月19日報價一度超過2600美元/噸，創(chuàng)出7年新高。截至5月18日收盤，LME三個月期鋁報價為2293美元/噸。
然而俄鋁的股價自4月底至今，一直在俄方或美方釋放的各種多空消息影響下起起落落，若從美國宣布制裁消息算起，俄鋁股價已跌去了57%，市值蒸發(fā)超過400億港元。
俄鋁有望絕處逢生
在制裁壓力之下，俄鋁方面積極尋求貿(mào)易伙伴及利益相關(guān)方對美國進行游說。不過，美國財政部部長姆努欽在接受媒體采訪時重申，美國財政部所針對的是控制俄鋁的大股東歐柏嘉，他必須將持股比例減至50%以下。
考慮到對伙伴國和盟友的影響，美國財政部還發(fā)出一項一般性授權(quán)，延長相關(guān)企業(yè)繼續(xù)與俄鋁交易的時間直至10月23日。在此前宣布的制裁措施中，這一期限被設(shè)定為5月7日。
進入5月，利好消息不斷傳來。一方面，俄羅斯政府方面持續(xù)表態(tài)，將通過銀行等渠道對受制裁的俄羅斯企業(yè)提供相關(guān)便利及援助。俄羅斯財長西盧安諾夫5月15日透露，俄政府正在考慮向受到美國制裁的企業(yè)俄鋁和GAZ GAZ.MM施以援手，但不至于購買這兩家公司的股份。“正在考慮通過該國央行去年接管的一間Promsvyaz Bank（PSB銀行）向俄鋁和GAZ提供信貸支持。”
5月20 日， LME行政總裁張柏廉（Matthew Chamberlain）在港參加LME亞洲年會時透露，目前LME方面正嘗試尋求辦法接觸對部分俄鋁產(chǎn)品的交易限制。據(jù)稱有來自嘉能可及相關(guān)俄鋁買家正要求LME重新考慮此前的交易限制，使該期限與美國最新公布的交易限期達成一致。
一旦美國減輕或豁免對俄鋁制裁，則其原有的債務（79億美元凈負債）及融資困境將得到大幅緩解；其位于LME的鋁庫存將能正常交易交割。而全球階段性鋁供應短缺的市場恐慌將逐漸回歸理性。對國內(nèi)鋁行業(yè)而言，短期內(nèi)也不會因為俄鋁產(chǎn)品大幅轉(zhuǎn)入中國市場而加劇國內(nèi)電解鋁的過剩壓力。
21世紀經(jīng)濟報道記者梳理俄鋁年報獲悉，俄鋁目前有390萬噸電解鋁產(chǎn)能，1050萬噸氧化鋁產(chǎn)能。公司收入83%來自電解鋁銷售。
2017年其電解鋁產(chǎn)量為370.7萬噸，銷量395.5萬噸。其電解鋁產(chǎn)品的地區(qū)銷售結(jié)構(gòu)表中，為歐洲市場占比45%，亞洲占比17%，美國占比19%，俄羅斯及獨聯(lián)體占比19%。按此數(shù)據(jù)估算，則美國制裁最終可能影響俄鋁大約70萬噸左右的電解鋁銷量。
對于國內(nèi)鋁行業(yè)而言，俄鋁制裁若能到減輕或豁免，則國內(nèi)電解鋁的供應將保持基本穩(wěn)定，價格將有望得到支撐。此前有業(yè)內(nèi)分析師稱，若制裁最終落地，俄鋁原銷往歐美地區(qū)的鋁產(chǎn)品將大概率進入中國等亞洲市場（前提是俄鋁要接受大約25%的折價損失）。這恐將加劇國內(nèi)電解鋁過剩的壓力。
國內(nèi)鋁行業(yè)專家郎大展在接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時稱，目前俄鋁被美國制裁一事尚未有結(jié)論，目前比較難說最終對國內(nèi)鋁行業(yè)會帶來多大影響。但經(jīng)過2年多去產(chǎn)能和打擊違規(guī)專項行動，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能的增速已經(jīng)放緩，預計全年消費增速將超過產(chǎn)量增速，鋁價在去庫存周期中基本將保持基本穩(wěn)定。
一位不愿具名的鋁業(yè)分析人士向21世紀經(jīng)濟報道稱，從目前各方消息來分析，俄羅斯政府不會眼看俄鋁這家全球第二大鋁業(yè)巨頭因資金鏈斷裂而倒下；而在前期各種利空消息之后，資本市場及投資者對俄鋁的判斷，會更加依據(jù)基本面及生產(chǎn)銷售情況來判斷。
“何況，除了鋁，俄鋁還是俄鎳第二大股東，持股比例為27.97%。”相比俄鋁那不足300億港元的市值，俄鎳是更值錢的資產(chǎn)。”該鋁業(yè)人士稱。俄鎳目前在莫斯科和圣彼得堡證交所上市，并以ADR形式（41.7%）在納斯達克交易，合計市值約273億美元。（靳穎姝）
責任編輯：王慧
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