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    4月13日，亞太能源投資有限公司總裁薄少川攜著作《國際礦業(yè)風云》在北京舉辦了讀者交流會。
隨著中國經(jīng)濟進入新常態(tài)，“一帶一路”倡議推動，大批中國礦業(yè)公司進一步加入全球礦業(yè)市場是必然的趨勢。“走出去”是資源行業(yè)發(fā)展的必然，但由于歷史、發(fā)展模式、與資本市場的互動機制、法律法規(guī)體系和社會環(huán)境的不同，國內(nèi)外礦業(yè)公司在發(fā)展的理念和運營實踐上有著巨大的差異，這些差異使國內(nèi)投資人體會到國際上的酸甜苦辣。薄少川的這本書介紹了國際礦業(yè)的理念和實踐，對有志于“走出去”的資源投資人給予了借鑒。
在讀者交流會上，薄少川作主題為“礦業(yè)公司的并購”的講座。薄少川指出，兼并與收購，即人們常說的“并購”，是公司發(fā)展的有效途徑乃至必經(jīng)途徑。導致公司兼并的主要原因有：公司的發(fā)展需要；有共同的股東推動；有共同的董事穿針引線；礦權(quán)相連；本是同一個項目上的合作伙伴；一方有資產(chǎn)，另一方有資金；雙方資產(chǎn)互補；一方迫于被收購的壓力等。
而收購則是公司成長的另一模式，收購可能源于：礦種多元化；覬覦被收購方充裕的現(xiàn)金和被低估的資產(chǎn)等。手中現(xiàn)金充裕本是好事，但對大量現(xiàn)金未做出合理的安排，比如分紅、股票回購、收購資產(chǎn)等，而除現(xiàn)金以外的資產(chǎn)又被低估時，公司很有可能成為被收購的目標。
理論上說，收購對于收購方來說應(yīng)該具有增值性，即收購后的每股凈資產(chǎn)價值應(yīng)該上升，這樣的收購才有意義；反之，如果收購對于每股凈資產(chǎn)價值具有稀釋性，則不應(yīng)該收購。實際操作中，很多收購可能更側(cè)重于成長性。
對初級礦業(yè)公司而言，被收購為股東創(chuàng)造了價值，是件好事。
收購就其性質(zhì)和操作方式來說就可以分為善意收購與敵意收購。
善意收購是得到被收購方董事會支持的收購。“支持”蘊含著豐富的內(nèi)容：第一，被收購方與收購方簽訂支持協(xié)議，支持收購方的收購，經(jīng)簽訂保密協(xié)議而允許收購方進行盡職調(diào)查，且不再主動尋求被第三方收購；第二，有些情況下甚至在第三方聯(lián)系競購時也不能接觸，即感興趣的第三方只能以敵意收購的方式競購；第三，被收購方的董事與高級管理人員與收購方簽訂鎖定協(xié)議，同意將其所持股份按收購條件出售予收購方；第四，被收購方的董事會與管理層負有向股東推薦該項交易的義務(wù)；第五，如果有第三方競購成功，需向原收購方支付分手費。
敵意收購是未得到被收購方董事會支持的收購。很多敵意收購是從善意收購的嘗試開始的，即收購方首先聯(lián)系被收購方董事會，希望商討收購事宜。在被收購方拒絕接觸，或者雙方就收購價不能達成協(xié)議的情況下，收購方可能從善意收購轉(zhuǎn)為敵意收購。在敵意收購的過程中，被收購方有可能會設(shè)置種種障礙，比如“毒丸”（加拿大的“股東權(quán)利計劃”即是一例），以極低的價格大比例向股東同比增發(fā)股份，抬高收購方的收購代價來阻止敵意收購。很多敵意收購最終轉(zhuǎn)為善意收購，以達成協(xié)議結(jié)束。
收購大戰(zhàn)——競購，也時有發(fā)生。如果兩家或多家公司均認為某一項資產(chǎn)對其具有戰(zhàn)略意義，則可能發(fā)生競購。
總的來說，薄少川認為公司在并購過程中要注意：一是并購涉及到很多法律法規(guī)細節(jié)，需要律師從一開始即介入，甚至在并購準備階段（比如簽訂保密協(xié)議之時）即介入，以免日后被動；二是無論是并購方還是被并購方，董事會需要對并購過程中出現(xiàn)的情況和監(jiān)管要求及時做出反應(yīng)。
薄少川最后指出，目前國際礦業(yè)公司（尤其是黃金公司）的股價與礦產(chǎn)品價格相比處于相對低估水平，而大型國際礦業(yè)公司尚未完全從上一輪礦業(yè)周期中并購失敗的陰影中走出來，這恰恰為中國公司提供了絕好的并購時機。