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基本面無憂 鋅價調(diào)整空間料有限

2018年01月31日 8:23 4550次瀏覽 來源:   分類: 期貨   作者:

周二,有色金屬大漲后劇烈回調(diào),但近期強勢的鋅仍表現(xiàn)出色。截至昨日收盤,滬鋅主力1803合約微跌0.04%,抗跌屬性明顯。業(yè)內(nèi)分析人士認為,鋅仍處于供不應求的大周期當中,供需缺口的持續(xù)炒作邏輯仍在,此外,春節(jié)之后國內(nèi)需求也將支撐鋅價維持高位。

滬鋅創(chuàng)下10年新高

近期,滬鋅期價表現(xiàn)強勢,主力1803合約周一最高升至10年來水平27235元/噸,盡管昨日出現(xiàn)小幅回調(diào),但較其他有色品種相比,仍較為抗跌。

上海有色網(wǎng)劉夢月表示,就基本面來看,國外LME鋅庫存呈現(xiàn)持續(xù)下降之勢,低至18萬噸下方。此外,在國外鋅現(xiàn)貨20多美元高升水下,注銷倉單出現(xiàn)增加,且受外盤擠倉風險推動,整體走勢偏強;國內(nèi)方面,近期供應面有持續(xù)收緊狀況,鋅精礦緊張持續(xù),且受天氣影響下,內(nèi)蒙古、陜西、新疆等地中小型取暖設(shè)施不健全企業(yè)已進入放假,加之運輸受雨雪天氣影響下,到貨量有所受制。春節(jié)前期,下游按需有所備庫,主要表現(xiàn)為鍍鋅、氧化鋅等企業(yè),三地社會庫存連續(xù)兩周小幅降至14萬噸下方。整體利多鋅價走勢。

金瑞期貨研究所高級研究員曾童表示,基本面上,2016年開始,鋅的供需缺口就一直沒有改善,目前這一邏輯有望得以延續(xù)。此外,1-2月份是鋅的傳統(tǒng)淡季,庫存減少也提升了市場信心,市場判斷需求并沒有減少,因此近期鋅價在淡季頻頻刷新高點。

美爾雅期貨金屬分析師王艷紅則認為,雖然目前是消費淡季,但受到南方雨雪天氣等因素影響,鋅加工費逐步提高,整體供應同樣偏弱,支撐鋅價走勢。

恐高情緒累積

不過,隨著鋅價持續(xù)走高,市場的恐高情緒也在逐漸累積。數(shù)據(jù)顯示,1月30日,精煉鋅總計倉單為34042噸,較前一交易日減少100噸,滬鋅1803合約多頭減倉跡象明顯,前期增倉較多的永安期貨,多單減倉5298手,中糧期貨(博客,微博)也減倉2556手。

現(xiàn)貨上,上?,F(xiàn)貨主流0#鋅下跌180元至26820-26920元/噸,均價達26870元/噸,廣東南儲華南0#鋅下調(diào)230元運行至26580-26880元/噸,均價26730元/噸。鋅價高位回落,廠價維持出貨正常,貿(mào)易商謹慎入市,以長單交投為主,隨鋅價走低,出貨意愿不佳,市場貼水小幅收窄,雙燕等品牌貼水70-60元,普通品牌貼水100元附近,天津市場消費仍較冷清,現(xiàn)貨對滬鋅1803合約貼水300元/噸左右,日內(nèi)下游仍畏高鋅價保持觀望,市場整體成交平平。

曾童認為,雖然市場對于后期消費比較樂觀,但在消費未得到證實之前,市場存在一定的不確定性。不過整體來看,后市依然存在較多機會。

“我們整體比較樂觀,二季度中國消費回歸之后,中國會吃掉大部分的庫存,供需矛盾會進一步體現(xiàn),”曾童表示,由于目前市場庫存較小,市場價格波動可能會加劇。

王艷紅也表示,市場對春節(jié)后國內(nèi)消費回歸的預期仍然強烈,在整體供需失衡的邏輯沒有被證偽之前,鋅價難以大跌,維持中期做多策略。

責任編輯:葉倩

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