多重利多因素疊加 銅價(jià)上行
2017年10月25日 9:24 3080次瀏覽 來(lái)源： 方正中期 分類： 期貨 作者： 劉崇娜
銅價(jià)在上周一大幅上揚(yáng)之后回調(diào)蓄勢(shì)，今日再次發(fā)力上漲，滬銅主力1712最終收于55480，漲幅1.65%。滬銅指數(shù)成交量為555602手，日增倉(cāng)33566手至752186手，增幅為4.7%。分析原因，除了宏觀經(jīng)濟(jì)向好的支撐外，主要有以下幾個(gè)方面：
一、現(xiàn)貨供應(yīng)依然緊張
現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊張依舊，現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)當(dāng)月合約升水持續(xù)走高，截止10月24日上海地區(qū)電解銅升水230-320元/噸。期貨合約呈現(xiàn)Back結(jié)構(gòu)（1711-1712合約）與Contango結(jié)構(gòu)（1712及遠(yuǎn)期合約）并存。近期LME和上期所庫(kù)存均持續(xù)下降，10月24日LME銅庫(kù)存減1900噸至281550噸，上期所倉(cāng)單庫(kù)存減少1251噸至34373噸。進(jìn)口銅窗口打開陸續(xù)流入市場(chǎng)，洋山銅溢價(jià)走高，買盤增加，但仍未緩解現(xiàn)貨的緊張情況。
二、9月精銅產(chǎn)量、進(jìn)口量齊增長(zhǎng)
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周一數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月精煉銅產(chǎn)量同比增長(zhǎng)6.8%，至77.4萬(wàn)噸；1-9月精煉銅產(chǎn)量同比增加6.3%，至660.8萬(wàn)噸。中國(guó)海關(guān)總署周二公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月精煉銅進(jìn)口量同比增加19.6%，至290446噸。1-9月精煉銅進(jìn)口總量為2372124噸，同比下降15.36%。前期數(shù)據(jù)，2017年9月進(jìn)口未鍛造的銅及銅材43萬(wàn)噸，為近半年來(lái)的最高水平，同比上漲26.5%環(huán)比上漲10.2%。9月份精銅產(chǎn)量、進(jìn)口量均出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，表明精銅需求向好，提振銅價(jià)。
此外，廢銅進(jìn)口政策的限制，導(dǎo)致廢銅進(jìn)口收縮，提振精銅需求預(yù)期，也助力銅價(jià)的上揚(yáng)。世界金屬統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)，1-8月全球銅市供應(yīng)短缺3.2萬(wàn)噸。
總之，此次銅價(jià)上漲除了宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，市場(chǎng)修復(fù)前期偏悲觀預(yù)期之外，也有基本面的強(qiáng)力支撐，銅價(jià)在蓄勢(shì)之后再次發(fā)力上行。
責(zé)任編輯：李錚
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