高盛：三大風(fēng)險阻礙大宗商品的反彈
2017年05月10日 9:32 2926次瀏覽 來源： SMM 分類： 期貨
高盛周一在一份聲明中表示，隨著美聯(lián)儲進入加息周期，大宗商品價格通常都會反彈，但是有三大風(fēng)險可能會阻礙大宗商品價格的上漲。
高盛指出，美國的頁巖油、中國需求的下降和美聯(lián)儲的漸進加息是影響其大宗商品走強的三大風(fēng)險因素。
高盛周一在一份聲明中指出，大宗商品價格通常會隨著美聯(lián)儲進入加息周期而反彈，但這次可能會有不同。
從歷史來看，“當美聯(lián)儲提高利率，大宗商品表現(xiàn)最好。”高盛表示， “這是直觀的，因為美聯(lián)儲提高利率的原因是經(jīng)濟出現(xiàn)過熱跡象，強勁的總需求和不斷上漲的工資與物價水平通常出現(xiàn)在大宗商品表現(xiàn)最好的時候。”
高盛補充道，中國利率的上升也傾向于與大宗商品價格更好的表現(xiàn)相一致。高盛指出中國大陸在需求方面扮演了“重要角色”。
隨著美國利率的提高以及勞動力市場的充分就業(yè)，未來一年大宗商品的預(yù)期表現(xiàn)將十分強勁。這是高盛在大宗商品市場上強烈看漲的驅(qū)動力。
但是高盛也指出有三個風(fēng)險可能動搖其觀點。
首先，高盛指出，技術(shù)的變革和美國頁巖油生產(chǎn)對大宗商品的收益有著“深刻的影響”。
“雖然傳統(tǒng)的石油增產(chǎn)需要時間，但是頁巖油的反應(yīng)時間要短得多。”高盛指出，“這增加了石油的供應(yīng)彈性，即使需求增加，基于歷史經(jīng)驗，很可能導(dǎo)致大宗商品的收益降低。
其次，高盛表示，中國經(jīng)濟增速可能會減弱。
高盛以中國對精煉銅的需求為例，從1990年的66萬噸增加到2015年的1020萬噸，占全球銅需求的90%。
“展望未來，中國對工業(yè)金屬需求的增長可能會減弱，基于歷史經(jīng)驗，這也會導(dǎo)致大宗商品走弱。”高盛說。
最后，高盛指出了美聯(lián)儲漸進加息本身的風(fēng)險。高盛認為，在美國和全球經(jīng)濟逐步復(fù)蘇的情況下，目前的加息步伐比以前要慢得多。
雖然經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計今年將會有三次加息，在2018年會有四次加息，但這次加息周期與之前的加息周期不同，這意味著這次的大宗商品表現(xiàn)也可能會與以往的表現(xiàn)不同。
責(zé)任編輯：李錚
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