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LME大放血:保證新黃金期貨流動性

2017年02月24日 9:22 4755次瀏覽 來源:   分類: 期貨

  消息人士說,倫敦金屬交易所與EOS(一個由多家銀行共同建立的公司)達成了5:5的收益分享協議,以促進其新黃金期貨合約的交易,該協議旨在克服市場對6月推出的懷疑;LME認為,倫敦黃金柜臺交易將向交易所交易轉變,EOS將提供流動性保證;據估計EOS股東可能控制高達50%的倫敦金塊柜臺交易業(yè)務;不過仍有部分市場參與者對該合約持懷疑態(tài)度。

  舍不得孩子套不著狼,LME犧牲一半收益以保證流動性
  通常,交易所只是在規(guī)劃新的金融和商品合同時,向潛在用戶咨詢他們的需求。但在上述事件中,LME選擇了徹底偏離常規(guī)的做法(與EOS平分收益),因為它試圖抓住倫敦的每年5萬億美元的黃金市場。
  與此事件相關的消息人士透露,這家新公司的五家銀行股東和一家私有交易商股東承諾,在黃金期貨交易中保證最低水平的交易;如果他們達到承諾的水平,項目合作伙伴將獲得一個獎勵計劃下的收入的一半,這一獎勵機制旨在確保合同從一開始就具有營業(yè)額、可行性和可信度。
  LME由香港交易及結算所有限公司擁有,希望這項安排可以使其合約有足夠的業(yè)務從6月5日起飛,盡管許多經紀人和黃金生產商對此表示懷疑。
  此次LME的來自銀行業(yè)的合作伙伴分別是高盛,工銀渣打銀行(ICBC Standard BAnk),摩根士丹利,法國外貿銀行和法國興業(yè)銀行(16.87 -0.06%,買入);他們與大宗商品交易商OSTC以及世界黃金協會(一個行業(yè)市場開發(fā)機構)成立了一家名為EOS Precious Metals的公司。
  他們一起投資了幾百萬美元設計和建設現貨、期貨和期權合約,并組成EOS以獲取收益;但是,倫敦兩家最大的黃金做市商匯豐銀行及摩根大通缺席,引發(fā)對該計劃很可能將市場分裂成兩大陣營的疑問。
  世界黃金協會市場基礎設施主管羅賓馬丁稱,EOS的股東們在使用新LME合約時,在所支付的費用方面不會有任何優(yōu)惠待遇。

  倫敦黃金柜臺交易將向交易所交易轉變,EOS將提供流動性保證
  目前,倫敦的黃金交易主要由柜臺交易(OTC)業(yè)務所主導,在由經濟上、消費者和生產者所構成的網絡中進行。黃金期貨交易主要發(fā)生在CME的紐約市場以及東京商品交易所。
  然而,LME及其競爭對手看到了市場監(jiān)管收緊的機會,希望這將迫使交易向透明的和中央清算的轉變。
  依靠其廣泛的業(yè)務關系的大銀行,將在這種轉變中損失市場份額;因為交易所交易將使小型競爭者更容易競爭。
  雖然黃金交易商隱瞞其交易量,沒有準確的數據可用,但分析師和交易員估計,EOS股東可能控制高達50%的倫敦金塊柜臺交易業(yè)務。
  EOS的銀行股東之一表示,EOS的股東們將向LME支付年費;這是清算服務的預付款,隨著交易的進行,這筆預付款將被用以抵消費用。
  他們還將承諾提供最低流動性水平,并買賣黃金和白銀以促進交易。

  交易所清算具有監(jiān)管優(yōu)勢
  計劃的支持者指出,通過交易所清算黃金業(yè)務將具有監(jiān)管優(yōu)勢,因為這意味著銀行可以只保持較少的緩沖資本。
  倫敦一家經紀公司的負責人說:對于銀行與其客戶之間的每一個未平倉頭寸,它必須保留資本。如果它們與LME聯網并通過LME清算,它們就沒有風險敞口和資本要求。
  歐盟將于明年推出更嚴格的資本要求規(guī)定,但屆時英國脫離歐盟的安排將尚未完成。
  進一步的變革壓力來自美國。由于Libor基準利率設置的丑聞,倫敦的黃金交易以及倫敦金融城的其他業(yè)務,已經面臨更嚴格的審查,設定金塊價格的銀行可能面臨來自美國的訴訟指控。
  EOS的股東們希望LME合約最終將吸引銀行和經紀商之間的大部分套期保值業(yè)務,這些業(yè)務占倫敦每天交易的價值200多億美元的黃金的90%。

  質疑仍舊存在
  不是每個人都被說服了;經紀商和黃金生產商擔心期貨將過于缺乏流動性并且昂貴。未參加EOS的兩家銀行的資料顯示,它們會等待觀察合約是否會加速發(fā)展,然后再決定是否使用該合約。
  一個黃金生產商表示,如果LME可以提供流動性,那么它就將會是吸引大家的地方,我們也會進入該市場。

責任編輯:李錚

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