黃金利空逐步消化 可降低空頭持倉(cāng)
2016年12月02日 9:53 2913次瀏覽 來源： 華泰期貨 分類： 期貨 作者： 徐聞?dòng)?/a>
12月，無論美聯(lián)儲(chǔ)還是歐日央行，都面臨著貨幣政策預(yù)期落地或漸次轉(zhuǎn)變的壓力。美聯(lián)儲(chǔ)9月以來加息預(yù)期持續(xù)釋放，目前聯(lián)邦基金利率期貨計(jì)算的12月加息概率近100%。在市場(chǎng)達(dá)成“共識(shí)”之際，黃金形成新利空因素料有限。
不確定因素在于：10月市場(chǎng)傳出歐央行可能縮減購(gòu)債，而歐央行近期也陸續(xù)向市場(chǎng)釋放退出預(yù)期。雖然在意大利風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)下可能增加單一國(guó)別購(gòu)買規(guī)模，但受德美利差持續(xù)收窄等外部因素影響，貨幣政策繼續(xù)大幅寬松的風(fēng)險(xiǎn)上升，需關(guān)注歐央行對(duì)于購(gòu)債規(guī)模和時(shí)間表有政策修改可能。而日本央行雖然在長(zhǎng)短日債收益率大幅攀升窗口祭出了無限量購(gòu)買操作，但日債的上限和日元貶值預(yù)計(jì)將降低央行再寬松的可能性。
此外，12月意大利公投后市場(chǎng)會(huì)否重演英國(guó)脫歐、美國(guó)大選那樣的“黑天鵝”？尚需謹(jǐn)慎看待。不同于英國(guó)，由于意大利為歐元區(qū)第三大經(jīng)濟(jì)體，因而其帶來的多米諾效應(yīng)將強(qiáng)于英、美。鑒于目前意大利銀行壞賬達(dá)20%，雖然歐央行許諾一旦發(fā)生尾部風(fēng)險(xiǎn)會(huì)通過暫時(shí)增加意大利公債購(gòu)買進(jìn)行維穩(wěn)，但是其背后的示范效應(yīng)恐仍將大幅提升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。英美政局更替后，歐洲大陸也難以脫離這一趨勢(shì)，改變總是伴隨著波折，但也提供了更多交易機(jī)會(huì)。
綜上，隨著前期黃金利空因素逐步消化，以及不確定風(fēng)險(xiǎn)依然存在，且可能超市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)際金價(jià)存在階段性上沖1200美元/盎司一線的機(jī)會(huì)，建議投資者短期可降低或調(diào)整空頭持倉(cāng)。
責(zé)任編輯：李錚
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