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　　現(xiàn)貨市場：上?，F(xiàn)貨市場電解鎳報79450-80000元/噸，其中上海市場金川鎳報在79925，俄鎳報在79525附近。
　　中期邏輯：上周，鎳現(xiàn)貨進口虧損幅度維持在較大的幅度，近期現(xiàn)貨進口虧損幅度一直較大；因此，限制精煉鎳的進口，此外，我們預期后期精煉鎳進口量有望收窄至3-3.5萬噸/月；中國精煉鎳產(chǎn)量彈性有限，7月機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示環(huán)比變動不大；精煉鎳總供應料變動不大，除非鎳價大幅上漲；而鎳需求則不斷回升，整體精煉鎳供需仍然在好轉(zhuǎn)。
　　短期邏輯：菲律賓鎳礦行業(yè)整頓開始審查蘇里高地區(qū)鎳礦企業(yè)，但是由于蘇里高地區(qū)大型鎳礦山環(huán)保標準已經(jīng)較為嚴格，并且本輪環(huán)保核查，我們認為菲律賓政府的目的是爭取礦山利益的再分配，所以對鎳礦的供應影響程度較小。
　　8月18日日內(nèi)以及夜盤，鎳價整體依然處于回調(diào)格局，但是回調(diào)的阻力很大，難以過度向下拓展空間。
　　假若，菲律賓鎳礦整頓最終結(jié)果符合我們的預期；就意味著，實際影響主要在11月至次年的4月份體現(xiàn)，期間大約5個月的時間。由于2015年鎳價的低迷，中高品位鎳礦山虧損嚴重，所以菲律賓巴拉望和三描禮士2015年鎳礦產(chǎn)量并不是很高，兩地被關(guān)停的產(chǎn)量僅有300萬噸左右。而即將投產(chǎn)的GFNI的Ipilan礦山總產(chǎn)能大約在300萬噸附近，基本可以彌補被關(guān)停的產(chǎn)量。所以，蘇里高進入雨季之后，巴拉望和三描禮士產(chǎn)量應該可以追平去年的產(chǎn)量。
　　不過，由于2016年中國不銹鋼投產(chǎn)300萬噸新增粗鋼產(chǎn)能，所以鎳礦追平去年的產(chǎn)量，實際上是不夠的；仍然會造成鎳鐵供應的緊張。不過，這個缺口最高不超過10萬鎳金屬噸。這個是接下來第一個利多因素。而如果11月至次年的4月份鎳價上漲的話，會刺激隨后蘇里高雨季結(jié)束之后產(chǎn)量的快速增加；這是隨后的利空因素。
　　第二個利多因素，主要是印尼不銹鋼的投產(chǎn)，預期的投產(chǎn)時間是在第四季度開始；投產(chǎn)總產(chǎn)能大約是260萬噸。這會使得印尼鎳鐵自身供應變得緊張。不過，因印尼鎳鐵自身配套項目較多，并且印尼鎳鐵潛力較大，所以供應吃緊最多是短期現(xiàn)象。
　　如果菲律賓雨季影響因素疊加時間和印尼不銹鋼投產(chǎn)時間重疊，就意味著，全球范圍內(nèi)的供應的低鋒和需求的高峰疊加，這種情況下，鎳多頭等于握有同花順，鎳價會再度上沖，甚至有可能破前期高點。
　　如果兩個利多因素，釋放無法重疊，那么多鎳價的拉動就比較溫和。
　　但是，兩個利多因素過后，鎳價幾乎再也看不到更多的利好，所以，從長期的眼光來看，鎳價是不敢過分的利用當前的利好的。
　　因此，如果從基本面理性的角度出發(fā)，僅僅支撐鎳價表現(xiàn)出溫和的走勢，即以8.1萬為中間值的稍微偏好的震蕩格局。而短期過分的漲跌，都會為對手盤提供機會。因此，除非鎳價短期漲跌太過分，否則建議觀望。