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　　自7月以來，在黃金供需相對(duì)疲弱、風(fēng)險(xiǎn)事件氛圍暫時(shí)淡化的背景下，黃金價(jià)格進(jìn)入夏季修整期，走出三角振蕩形態(tài)。宏觀要素方面，美元再度成為金價(jià)主導(dǎo)。市場(chǎng)靜待杰克遜霍爾央行年會(huì)，該年會(huì)召開或?qū)⒊蔀橹衅谛星榈年P(guān)鍵時(shí)間窗口。
　　由于周二公布的第二季美國(guó)非農(nóng)生產(chǎn)率連續(xù)第三個(gè)季度下降，加上周三美國(guó)國(guó)債收益率下滑，美元回吐上周五非農(nóng)錄得的漲幅，本周金價(jià)一度獲得提振，大漲逾1%。
　　自7月以來，在黃金供需相對(duì)疲弱、風(fēng)險(xiǎn)事件氛圍暫時(shí)淡化的背景下，黃金價(jià)格走出三角形振蕩形態(tài)，反映出夏季行情的不確定性。目前美元再度成為金價(jià)走勢(shì)的主導(dǎo)因素之一。市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)9月加息話題的炒作，勢(shì)必將影響8、9月金價(jià)走勢(shì)。從時(shí)間節(jié)點(diǎn)來看，杰克遜霍爾央行年會(huì)或?qū)⒊蔀橹衅谛星榈年P(guān)鍵時(shí)間窗口。在此之前，金價(jià)或?qū)⒕S持寬幅振蕩。

　　美聯(lián)儲(chǔ)9月加息與否仍是市場(chǎng)焦點(diǎn)
　　美國(guó)第二季非農(nóng)生產(chǎn)力環(huán)比年率意外下跌，促使投資者下調(diào)長(zhǎng)期通脹預(yù)估，從而打壓了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年加息可能性的預(yù)期。然而，靚麗的美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)，不斷提醒市場(chǎng)目前仍不能排除9月加息的可能。
　　本周三公布的美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)6月JOLTS職位空缺562.4萬，高于預(yù)期的558.8萬人，5月數(shù)值從550萬人修正為551.4萬人，4月JOLTS職位空缺數(shù)創(chuàng)下歷史最高，表明美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇。盡管JOLTS數(shù)據(jù)比非農(nóng)就業(yè)、美聯(lián)儲(chǔ)新指標(biāo)“就業(yè)市場(chǎng)狀況”等指標(biāo)滯后一個(gè)月，但美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫仍視其為反映勞動(dòng)力市場(chǎng)效率和員工信心的重要指標(biāo)。上周五公布的美國(guó)7月新增非農(nóng)就業(yè)25.5萬人，好于預(yù)期的18萬人。本周一公布的美聯(lián)儲(chǔ)7月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)為1，6月數(shù)值從-1.9修正至-0.1。近日公布的美國(guó)一系列勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)，均顯示了美國(guó)臨近充分就業(yè)狀態(tài)。9月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議前夕，雖然通脹大幅躍升的概率較小，但若核心通脹數(shù)據(jù)能夠趨于2%或以上，美聯(lián)儲(chǔ)加息的概率勢(shì)必增大。
　　目前來看，若美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，在宏觀形勢(shì)穩(wěn)定的前提下，將于8月25-27日舉行的杰克遜霍爾全球央行年會(huì)可能會(huì)成為美聯(lián)儲(chǔ)暗示9月加息的理想時(shí)間。屆時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫會(huì)減少鴿派表述，引導(dǎo)市場(chǎng)對(duì)9月或12月加息的預(yù)期。

　　黃金仍是市場(chǎng)資產(chǎn)配置的重要選擇
　　世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的二季度《黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，上半年黃金投資總需求為1064噸，創(chuàng)歷史新高。主要是由于黃金ETF買興飆升，提振黃金總需求增加了15%。投資增加抵消了珠寶首飾采購(gòu)的下滑，2016年上半年黃金總需求觸及2335噸，這一數(shù)字是上半年需求量歷史第二高紀(jì)錄。供應(yīng)方面，2016年二季度全球黃金總供給量1144.6公噸，2015年同期總供給量1041.7公噸，漲幅10%。部分是因?yàn)榻饍r(jià)上漲導(dǎo)致再生金供應(yīng)增加23%至327.7噸。從長(zhǎng)期來看，黃金依舊是大類資產(chǎn)配置不可缺少的一個(gè)環(huán)節(jié)。
　　從地區(qū)來看，二季度西方的投資需求旺盛，中、印實(shí)物需求同比略有減少。據(jù)調(diào)研，這種趨勢(shì)延續(xù)到了三季度。從投資需求看，近日黃金ETF增減無常，反映出市場(chǎng)短時(shí)出現(xiàn)了較大的分歧，夏季屬于金價(jià)行情走勢(shì)的修整期。
　　技術(shù)面上看，7月以來的倫敦黃金日線構(gòu)建三角振蕩形態(tài)，短時(shí)確立上方1360—1375美元/盎司阻力區(qū)。周三倫敦黃金一度大幅飆高，但此后有所回撤，收倒垂線。長(zhǎng)上影的出現(xiàn)令部分多頭獲利離場(chǎng)。近日市場(chǎng)持倉(cāng)有所下滑，反映出當(dāng)前資金的糾結(jié)狀態(tài)。近期金價(jià)或以寬幅振蕩為主，下方支撐1330—1310美元/盎司。