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　　在金屬世界里，今年“銅博士”似乎被冷落。截至8月9日，今年以來(lái)上海期貨交易所鋅、鋁、鉛期貨價(jià)格分別累計(jì)上漲29.15%、13.77%和4.25%，而芝商所(CME Group)旗下紐約商品交易所COMEX銅期貨價(jià)格僅累漲不到1%。
　　若與貴金屬相比，大宗商品期貨市場(chǎng)金屬類(lèi)商品走勢(shì)分化格局更為明顯，同期黃金、白銀期價(jià)分別累計(jì)上漲26.87%與31.98%。分析人士表示，在供需兩不旺的情況下，金屬銅價(jià)難有較好表現(xiàn)，但目前整體貨幣寬松預(yù)期較強(qiáng)，銅價(jià)支撐較強(qiáng)，且在基本面無(wú)惡化或在旺季改善的預(yù)期下，銅價(jià)有望在旺季中向上突破。
　　華泰期貨研究員吳相鋒認(rèn)為，金屬走勢(shì)分化，基本面發(fā)揮的作用較大。前期貴金屬基本面與價(jià)格走勢(shì)較為一致，出現(xiàn)短暫回調(diào)實(shí)屬正常。相比于其他金屬，銅的基本面比較明顯，供應(yīng)面具有較大彈性，冶煉企業(yè)隨價(jià)格漲跌決定產(chǎn)能增減的行情，導(dǎo)致其價(jià)格很難突破。
　　“銅礦加工利潤(rùn)持續(xù)走高，反映后期供應(yīng)會(huì)持續(xù)擴(kuò)張，后市上漲壓力很大。”中財(cái)期貨研究員李東凱認(rèn)為，庫(kù)存大且冶煉利潤(rùn)高是導(dǎo)致滬銅期價(jià)維持近一個(gè)月的橫盤(pán)整理的主要原因。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速下行的大環(huán)境下，房地產(chǎn)行業(yè)增速有所放緩，而銅需求又與房地產(chǎn)等產(chǎn)業(yè)聯(lián)系較大，導(dǎo)致下游對(duì)銅的需求疲弱，且國(guó)內(nèi)產(chǎn)能穩(wěn)定增長(zhǎng)，供需錯(cuò)配阻礙滬銅期價(jià)上行。
　　銅市整體供需面改善仍不足，其相比其他品種來(lái)看缺乏亮點(diǎn)。吳相鋒表示，目前全球處于供需大體平衡的狀態(tài)，國(guó)外冶煉企業(yè)的開(kāi)工率較高，提升空間有限，而國(guó)內(nèi)冶煉企業(yè)會(huì)根據(jù)價(jià)格漲跌決定產(chǎn)量，在沒(méi)有強(qiáng)烈的外在力量的刺激下，這種狀態(tài)很難打破。明年計(jì)劃投產(chǎn)的預(yù)期將會(huì)逐步釋放，如若需求繼續(xù)疲弱，滬銅期價(jià)下行幾率較大。
　　不過(guò)，業(yè)內(nèi)人士表示，由于銅本身基本面較弱，供給方面仍然處于持續(xù)擴(kuò)張期，需求方面則由于進(jìn)入淡季出現(xiàn)一定回落，前期推動(dòng)補(bǔ)漲資金陸續(xù)撤離，供需尚未嚴(yán)重失衡，自身漲幅較小，現(xiàn)貨相對(duì)高升水存在小幅支撐，暫不具備大幅下跌的條件。
　　“銅精礦全年供應(yīng)缺口在縮窄。”金瑞期貨研究所研究員李麗認(rèn)為，今年銅精礦產(chǎn)量增速好于年初預(yù)期：一方面新增投放如期投產(chǎn)，另一方面因成本、氣候發(fā)生的減產(chǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期。后市來(lái)看，整體寬松預(yù)期還在，價(jià)格下方受支撐較強(qiáng)，且在基本面無(wú)惡化或在旺季改善預(yù)期下，預(yù)計(jì)銅價(jià)在淡季中表現(xiàn)震蕩，旺季中有望向上突破。