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　　一、宏觀面缺乏支撐信息，大宗商品普現(xiàn)調整
　　美元走勢強勁，美國數(shù)據(jù)好轉，市場認為年末前至少加息一次。此外，日本的寬松政策，預期歐洲的寬松政策，均令美元相對強勢暫得保持。
　　而大宗商品近期以原油為首出現(xiàn)顯著調整。美國原油庫存回升，而夏季消費旺季不旺，同時尼日利亞、利比亞、加拿大等國供應增加預期再現(xiàn)，令原油的市場預期趨于悲觀。同時對于經(jīng)濟增長的不樂觀，也加劇了原油的回落調整。

　　二、菲律賓鎳礦供應影響力弱化
　　菲律賓鎳礦整頓繼續(xù)，但市場逐漸消化影響
　　菲律賓已經(jīng)暫停了第6座未通過環(huán)境安全檢查的礦山。菲律賓環(huán)境部長Gina Lopez 表示她暫停帕拉旺省Citinickel Mines，暫停的范圍位于Sofronio Espanola 以及 Narra地區(qū)所有經(jīng)營活動。Citinickel鎳礦山全年可以出貨，出貨能力每月為8-10船，主要為中高品位鎳礦，主要客戶為中國和日本，但是據(jù)聞該礦山早已關停，近1年來，該礦山未再對中國出口鎳礦，當下對日本的出口也已停止。
　　總統(tǒng)指示環(huán)境與資源部長（Environment and Natural Resources Secretary）Regina ‘Gina’ Lopez 審查所有采礦許可證、砍伐以及其他所有與環(huán)境相關的運營作業(yè)。
　　就當前的影響來看，關停限止措施對市場的實際影響有限。而上周一度付出亞洲鎳業(yè)某些項目可能受到影響的傳聞，經(jīng)亞洲鎳業(yè)澄清后市場獲利了結情緒已經(jīng)有所顯現(xiàn)。上半年亞洲鎳業(yè)旗下四座鎳礦山合計出貨854萬濕噸，較去年同期968萬濕噸下滑11.78%。確實出貨量有所減少，但不是因為礦業(yè)整頓，天氣原因，盈利下滑才是主要原因。
　　目前而言，礦業(yè)整頓仍顯示出政府整頓的信心和工作開展的持續(xù)性，但是，當前對于礦業(yè)出口的實際影響比較有限。而且一些有跡象的替代轉移也在發(fā)生之中，這令近期菲律賓鎳礦整頓的影響支撐力在減弱。

　　國內礦石進口量季節(jié)性回升仍在
　　菲律賓4-9月處于鎳礦石出口旺季，我國進口量進一步回升。6月鎳礦石累計進口3,522,524噸，其中菲律賓進口3,465,562噸，同比降18.09%，但仍占據(jù)鎳礦石進口量的98.3%，環(huán)比仍處于進一步回升狀態(tài)。不過1-6月鎳礦石累計進口還是同比回落了24%，主要因為菲律賓進口量的回落。第一度菲律賓產出本身已經(jīng)減少，而國內鎳鐵關停限產產量下降，這種供需兩端同時縮減，也成為國內鎳供應下降主因，從當前的菲律賓礦業(yè)整頓來看，實際上對于礦產輸出暫未有太多影響，但也確實顯示出國內對其礦石的高度依賴性，因此礦業(yè)整頓的實際影響，還要看后續(xù)真實影響輸出的程度而定。

　　三、國際鎳企供應仍顯漲跌互現(xiàn)
　　國際鎳企第二季度產量仍顯回升為主
　　目前已經(jīng)公布第二季度產量信息的國際鎳企生產情況，環(huán)比仍以回升為主。其中必和必拓（BHP）2016年2季度產鎳2.34萬噸，同比2015年2季度增21%，環(huán)比2016年1季度增17%。英美資源上半年產鎳2.23萬噸，同比2015年1.3萬噸大幅增加72%，其中2季度產鎳1.11萬噸，同比2015年2季度6300噸大幅增加76%，主要原因為2015年開始的BArro Alto鎳廠冶煉爐重建工作已經(jīng)完成。淡水河谷(ValeS.A.(Vale))2016年二季度鎳產量78500噸,相比2015年二季度產量上漲17%，環(huán)比增長6.80%。整體供應形勢良好化發(fā)展，這顯示國際市場供應依然還是較為充足的。
　　鎳價短期調整 未改整體強勢
　　國內市場供應縮減
　　國內市場供應今年主基調仍是以縮減為主，尤其在鎳鐵供應上仍是以縮減產量為主，就當前的情況來看，鎳鐵上半年供應縮減20%。從國內鎳供應具體情況來看，鎳鐵產量下降明顯。上半年全國鎳鐵生產約392萬噸，折金屬量約20萬噸左右，相比去年同期下降14%，一方面國內鎳礦石供應下滑，另一方面環(huán)保檢查以及成本壓力下，很多小鎳鐵企業(yè)關停。近期隨著國內環(huán)保調查的進一步進行，國內鎳相關企業(yè)的仍將處于相對收縮的狀態(tài)。
　　不過，與此同時，不銹鋼仍處于季節(jié)性淡季之中，供給側的變化進行到一定程度后對鎳價起到一定的提振作用，但是，后半程鎳價可回升的最終程度，還是要看需求端是否會跟隨發(fā)力變化。隨著不銹鋼要對淡季過后，再過一段時間或需看實際的需求備貨，但是當前的過渡期仍要看供給預期的進一步變化發(fā)展。
　　綜合上述，宏觀面變化，供給端炒作降溫，引發(fā)普遍的獲利了結，鎳多頭也呈現(xiàn)見好就收不過度戀戰(zhàn)之勢，階段鎳價調整暫延續(xù)，但是由于鎳供需平衡發(fā)展來看，國內的供給收縮與國際的增產和國內進口庫存累積疊加進行，市場總量略改善，但庫存壓力尤其是國內庫存壓力仍繼續(xù)存在，近期調整回落過程或是真正看市場后期需求發(fā)力醞釀過程，關注金九銀十備貨發(fā)力能否在未來顯現(xiàn)。
　　LME鎳價回落調整，第一檔支撐下觀10100美元附近，而國內調整78000元上方并未完全改變偏多格局，近期調整，暫宜以階段獲利了結對待，或暫進入一段震蕩蓄勢過程，以為后期上行贏得進一步的空間，本輪調整僅宜短線對待，或觀望等待企穩(wěn)，中長線思路，仍可考慮等待調整結束逢低做多為主。