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下半年有色市場(chǎng)或低位震蕩

2016年07月20日 8:54 2152次瀏覽 來(lái)源:   分類(lèi): 期貨   作者:

  伴隨著大宗商品上半年走強(qiáng),國(guó)內(nèi)有色金屬價(jià)格也持續(xù)上漲。統(tǒng)計(jì)顯示,上半年有色金屬總體走勢(shì)較強(qiáng),截至6月底,有色指數(shù)較年初上升8.16%,其中上半年最大指數(shù)漲幅高達(dá)10%。接下來(lái),有色金屬價(jià)格是穩(wěn)步上升還是掉頭向下,成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。
  據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè),上半年大宗商品價(jià)格漲跌榜中,有色板塊環(huán)比上升的商品共19種,其中,漲幅5%以上的商品共10種,占該板塊被監(jiān)測(cè)商品數(shù)的32.3%;漲幅前3的商品分別為鉬精礦(36.11%)、鈦精礦(27.96%)、黃金(24.16%)。
  環(huán)比下降的商品共有11種,跌幅在5%以上的商品共5種,占該板塊被監(jiān)測(cè)商品數(shù)的16.1%;跌幅前3的產(chǎn)品分別為鍺(-26.63%)、鏑鐵合金(-7.97%)、鉍(-7.94%)。
  生意社有色行業(yè)分析師劉美麗指出,對(duì)照近5年來(lái)有色市場(chǎng)的運(yùn)行走勢(shì),自2011年6月見(jiàn)頂之后,經(jīng)歷5年的連續(xù)下挫,有色金屬于去年12月開(kāi)始出現(xiàn)反彈,并持續(xù)至今年5月初才開(kāi)始出現(xiàn)調(diào)整,行業(yè)總體價(jià)格水平相較去年同期仍處于較低水平。
  劉美麗認(rèn)為,上半年有色產(chǎn)品漲多跌少,首先,供給側(cè)改革產(chǎn)生效果,前期的減產(chǎn)、停產(chǎn)、收儲(chǔ)使得金屬產(chǎn)量較去年明顯減少。據(jù)統(tǒng)計(jì),國(guó)內(nèi)1-5月的鋁鋅鉛鎳銅產(chǎn)量分別為1241.4萬(wàn)噸、248.5萬(wàn)噸、160.2萬(wàn)噸、7.1萬(wàn)噸和339.5萬(wàn)噸,相較去年全年的3141萬(wàn)噸、636萬(wàn)噸、386萬(wàn)噸、38萬(wàn)噸以及796萬(wàn)噸,除了銅之外,其他金屬的產(chǎn)量都遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于去年同期,支撐了金屬價(jià)格。其次,上半年是傳統(tǒng)的開(kāi)工旺季,需求不同程度的提升。財(cái)新制造業(yè)PMI自3月攀升到49.7后,一直在49以上高位震蕩,好于去年下半年。除了鉛是銷(xiāo)售淡季外,其他金屬需求都有所回升,如下游不銹鋼的價(jià)格今年以來(lái)上漲近千元/噸,對(duì)鎳需求良好。而鋅消費(fèi)同比上升1.8%,供應(yīng)過(guò)剩6.6萬(wàn)噸,比去年同期過(guò)剩13萬(wàn)噸有明顯好轉(zhuǎn)。另外,鋁方面,5月份國(guó)內(nèi)汽車(chē)用鋁量估算為26.3萬(wàn)噸,1-5月累計(jì)為138萬(wàn)噸,同比增長(zhǎng)5.6%。再次,上半年,受低價(jià)影響,金屬增產(chǎn)速度緩慢。如1-5月,國(guó)內(nèi)新投電解鋁產(chǎn)能僅為90萬(wàn)噸/年,較總產(chǎn)能的3334萬(wàn)噸而言屬于杯水車(chē)薪。之后,房地產(chǎn)去庫(kù)存政策的出臺(tái)令房地產(chǎn)銷(xiāo)售狀況好轉(zhuǎn),基建投資加速帶來(lái)制造業(yè)投資回暖,汽車(chē)等工業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)狀況改善,進(jìn)一步拉升需求。最后,美聯(lián)儲(chǔ)加息連續(xù)兩次擱淺,有利金屬市場(chǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)公布6月最新的利率決議,維持聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率0.25%-0.5%不變,符合市場(chǎng)預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)未就7月會(huì)議是否加息給出明確暗示,但預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)狀況改善,可能讓美聯(lián)儲(chǔ)以緩慢的速度加息。
  “相較上半年,下半年支撐金屬價(jià)格的利好因素將有所減弱,雖然9、10月有一波開(kāi)工旺季的浪潮,但往年都呈現(xiàn)出旺季不旺的特征,依照慣性定律,今年預(yù)計(jì)也不會(huì)例外。此外,金屬的復(fù)產(chǎn)、增產(chǎn)主要集中在今年下半年,比如,預(yù)計(jì)下半年鋁市將有約150萬(wàn)噸/年的產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn),主要集中在四季度。政策方面,隨著房地產(chǎn)銷(xiāo)售額的增長(zhǎng),政府必將采取措施為市場(chǎng)降溫,3月末,國(guó)家已經(jīng)著手調(diào)控一線城市房?jī)r(jià),目前為止,沒(méi)有新的利好。另外,英國(guó)"脫歐"令金價(jià)避險(xiǎn)需求升溫,美元升值則會(huì)壓制銅等金屬價(jià)格。”劉美麗表示,雖然如此,下半年也并非那么悲觀。6月初夏,有色金屬市場(chǎng)刮起一場(chǎng)“收儲(chǔ)風(fēng)”,“國(guó)內(nèi)6家鋁企將進(jìn)行商業(yè)收儲(chǔ)”,“國(guó)儲(chǔ)局將在2016年內(nèi)收儲(chǔ)銻錠1萬(wàn)噸”。6到8月為行業(yè)淡季,下游需求較弱,如果沒(méi)有收儲(chǔ)政策刺激,下半年行情將不容樂(lè)觀。由此可見(jiàn),今年上半年的行情并非反轉(zhuǎn),只是短暫的反彈,而下半年需求減弱,產(chǎn)能預(yù)期增加,所幸有收儲(chǔ)支撐,行情或許沒(méi)那么差。預(yù)計(jì)下半年有色市場(chǎng)以低位震蕩為主,指數(shù)在640-690內(nèi)上下波動(dòng)。

責(zé)任編輯:葉倩

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