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風(fēng)險(xiǎn)偏好回歸提振有色

2016年07月04日 9:21 2265次瀏覽 來(lái)源:   分類: 期貨

  上周,投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好回升,大幅推漲金屬價(jià)格,上期有色金屬指數(shù)最高至2325.8點(diǎn),報(bào)收于2300.15點(diǎn),周漲幅為6.61%。5月國(guó)內(nèi)制造業(yè)PMI下跌,經(jīng)濟(jì)下行壓力再增,市場(chǎng)對(duì)央行降息的預(yù)期增強(qiáng),短期對(duì)金屬價(jià)格繼續(xù)提供支撐。不過(guò),消費(fèi)整體下滑的預(yù)期同樣較強(qiáng),金屬價(jià)格上漲空間或有限。
  銅:受經(jīng)濟(jì)刺激預(yù)期,近期國(guó)內(nèi)商品表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì),滬銅及倫銅均處于近期的高點(diǎn)?,F(xiàn)貨方面,隨著期價(jià)的連續(xù)反彈,現(xiàn)貨升水開始走軟,貿(mào)易商出貨意愿較強(qiáng),銅價(jià)持續(xù)反彈的動(dòng)力受阻。國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)量仍維持高速增長(zhǎng),其中5月電解銅產(chǎn)量同比增加16.1%。另外,6月仍有22萬(wàn)噸新增產(chǎn)能投產(chǎn)計(jì)劃。而消費(fèi)整體步入淡季,整體下游消費(fèi)跟隨宏觀經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)回落。
  鋁:鋁錠社會(huì)庫(kù)存持續(xù)下降,國(guó)內(nèi)鋁價(jià)近期持續(xù)表現(xiàn)強(qiáng)勁。滬鋁創(chuàng)近兩個(gè)月以來(lái)的新高。不過(guò),現(xiàn)貨市場(chǎng)反應(yīng)比較冷淡,因?yàn)榧庸て髽I(yè)訂單下降明顯,且原材料補(bǔ)庫(kù)需求弱,現(xiàn)貨升水逐漸下降。近期,國(guó)內(nèi)鋁加工企業(yè)訂單下降的情況愈加明顯,而電解鋁產(chǎn)量繼續(xù)回升。電解鋁企業(yè)鋁水合金轉(zhuǎn)化率提升致使鋁錠出貨進(jìn)一步下降,鋁錠庫(kù)存持續(xù)大幅下降,加之近期政策刺激預(yù)期較強(qiáng),鋁價(jià)仍受支撐。
  鋅:上周,滬鋅創(chuàng)一年多以來(lái)的新高?,F(xiàn)貨市場(chǎng)持貨商逢高拋售,下游則畏高觀望。5月,進(jìn)口鋅精礦大降49%,冶煉廠原料庫(kù)存下降至一個(gè)月左右的消耗量。另外,7月進(jìn)口鋅精礦加工費(fèi)也大幅下降。消費(fèi)進(jìn)入淡季,目前國(guó)內(nèi)冶煉廠沒(méi)有實(shí)質(zhì)性減產(chǎn)以及LME鋅庫(kù)存回流將對(duì)鋅價(jià)有所壓制。
  鉛:英國(guó)脫歐影響消退,美元回落,國(guó)內(nèi)外鉛價(jià)上周持續(xù)反彈,滬鉛主力合約一度接近13600元/噸?,F(xiàn)貨市場(chǎng)則依然清淡,下游資金偏緊,現(xiàn)貨貼水?dāng)U大。不過(guò),7月消費(fèi)存在回升的預(yù)期,市場(chǎng)悲觀情緒或轉(zhuǎn)淡。加之國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)刺激的預(yù)期,鉛價(jià)或延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)。
  鎳:上周,滬鎳周漲幅超7%。不過(guò),現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)平平,供應(yīng)商積極出貨,下游接貨意愿較低。5月以來(lái),國(guó)內(nèi)不銹鋼市場(chǎng)訂單明顯下降,后期消費(fèi)不佳擔(dān)憂加劇,消費(fèi)趨弱致使短期鎳價(jià)高位回落的可能性較大。
  錫:上周,滬錫沖上122000元/噸以上,創(chuàng)一年多以來(lái)的新高?,F(xiàn)貨市場(chǎng)則表現(xiàn)清淡,下游觀望居多。國(guó)內(nèi)外宏觀刺激預(yù)期較強(qiáng),推高期貨錫價(jià),不過(guò)由于下游需求進(jìn)入淡季,錫價(jià)漲勢(shì)能否持續(xù)仍需觀察。

責(zé)任編輯:李錚

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