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美聯(lián)儲鴿派言論提振下 銅價有望小幅上漲

2016年04月01日 9:20 5461次瀏覽 來源:   分類: 期貨   作者:

  3月美聯(lián)儲議息會議宣布不加息,美元指數(shù)應聲下跌,隨后在94.578點企穩(wěn)后快速反彈。美元指數(shù)上漲壓制大宗商品市場,包括原油及化工板塊、銅在內(nèi)的品種多數(shù)回調(diào),滬銅主力1605合約盤中跌破20日均線,目前在37500元/噸附近。后期來看,美聯(lián)儲主席耶倫傳遞鴿派言論,美元指數(shù)應聲下跌提振銅價;中國經(jīng)濟低位震蕩,政策面寬松利好銅價,后期銅價有望上漲。
  國內(nèi)投資端數(shù)據(jù)表現(xiàn)樂觀
  中國統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示, 1~2月份,全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7807.1億元,同比增長4.8%。主營業(yè)務收入152601億元,同比增長1%;主營業(yè)務成本130101.1億元,增長0.7%。工業(yè)企業(yè)利潤止跌回升,主因利潤率改善和低基數(shù)效應。1~2月,主營業(yè)務收入利潤率5.12%,去年同期為4.9%;成本率也由去年同期的85.55%下降至85.26%。說明前期投入品價格探底,企業(yè)成本有所改善,推升企業(yè)利潤率回升。此外,1-2月利潤總額增長也有低基數(shù)效應,去年同期為-4.2%。與2015年相比,企業(yè)利潤止跌回升,2015年全年為-2.3%。投資端方面,1-2月固定資產(chǎn)投資完成額累計值同比增長10.2%,較2015年12月增加0.2個百分點,較2015年同期回落1.7個百分點;1-2月房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計值同比增長3%,較2015年同期回落5.5個百分點,但較2015年12月增加2個百分點。投資端數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼,房地產(chǎn)市場改善也對鋁價帶來提振。
  資金面,3月16日,央行就MLF操作向部分銀行詢量,并下調(diào)各期限利率25個基點。但第二天央行并未公布MLF操作情況。在MLF缺失的情況下,受企業(yè)月度繳稅、金融機構補繳法定準備金以及轉債發(fā)行凍結部分資金等因素影響,銀行體系流動性出現(xiàn)緊張跡象,加之季末因素擾動,市場緊張情緒加重,資金面持續(xù)偏緊。不過隨著央行加大公開市場投放力度,市場資金面開始逐漸平復,預計央行將繼續(xù)維持在公開市場的投放力度,且不排除通過MLD釋放流動性的可能。目前來看,央行有充足的貨幣政策工具應對流動性短期波動,資金面出現(xiàn)持續(xù)緊張的可能性不大,未來流動性保持合理充裕依然可期。
  美元指數(shù)下跌提振銅價
  北京時間3月30日,美聯(lián)儲主席耶倫在紐約發(fā)表講話。她表示,受中國經(jīng)濟增速放緩和油價暴跌影響,全球經(jīng)濟和金融市場的不確定性增加,這令美國經(jīng)濟面臨的風險增加,因此美聯(lián)儲應該更為緩慢的進行加息。受此影響,美元指數(shù)一改連續(xù)上漲局面,應聲下跌。就在前不久,美聯(lián)儲多位官員發(fā)表鷹派觀點公開支持4月加息,導致美元走強。威廉姆斯表示4月和6月均有加息可能性;布拉德表示4月加息可能性存在,認為通脹水平可能迫使美聯(lián)儲采取行動。此外,亞特蘭大聯(lián)儲主席洛克哈特(Dennis Lockhart)表示,美聯(lián)儲很可能最快在4月FOMC會議上加息,表明美國的政策制定者傾向于采取與其他主要經(jīng)濟體存在分歧的貨幣政策,美聯(lián)儲洛克哈特表示目前經(jīng)濟仍然處于正軌上。筆者認為,美聯(lián)儲內(nèi)部分歧背景下,未來美元指數(shù)延續(xù)寬幅震蕩態(tài)勢可能性較大,對銅價的壓制作用有所緩解。
  整體來看,中國經(jīng)濟低位震蕩,投資端數(shù)據(jù)出現(xiàn)好轉,疊加2016年政策面的寬松均將利好大宗商品市場。美聯(lián)儲主席耶倫傳遞“鴿派”言論,美元指數(shù)應聲下跌提振銅價,后期銅價有望小幅上漲。

責任編輯:葉倩

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