市場波動情緒化過大 金屬短期振幅較大
2016年03月11日 9:14 4476次瀏覽 來源: 寶城期貨 分類: 期貨 作者: 駱逸弘
近日LME工業(yè)金屬開始演繹反彈,大多數(shù)金屬沖高后有所回落,未能收復前一交易日的跌幅。盡管倫鎳反彈幅度最大為2.79%,但是有消息稱菲律賓礦石生產(chǎn)商同意將今年產(chǎn)量和發(fā)貨量減少多達20%,內盤跟漲有限,遠未達到足以延續(xù)年后的反彈。滬市夜盤中各品種盡管均收于紅盤,但盤中振幅均較大,短期內金屬多空雙方博弈加劇。
海外市場方面,美元指數(shù)小幅回落走勢震蕩,受不及預期的批發(fā)銷售數(shù)據(jù)打壓,市場整體交投較為謹慎。分析稱,此次數(shù)據(jù)大幅低于預期,導致美國批發(fā)商品庫存大增,表明企業(yè)需在2016年繼續(xù)減少庫存,考慮到庫存是GDP變化關鍵因素,美國GDP增速或將因此受到拖累。在本周歐洲央行決議前,投資者繼續(xù)消化歐洲央行政策力度不及預期的可能性,歐元在這樣的市場背景下震蕩小幅攀升。原油方面,雖然EIA庫存增幅小幅高于預期,但汽油庫存卻錄得大幅減少,美國汽油需求量大幅增加,加之市場繼續(xù)炒作凍產(chǎn)預期,油價在周三的交投中上漲5%。
目前市場的焦點還是集中在下周的美聯(lián)儲決議,本周中國公布1月出口數(shù)據(jù)創(chuàng)下逾6年來最大降幅。疲軟中國數(shù)據(jù)凸顯出全球經(jīng)濟所面臨的風險,支撐各界預期歐洲、加拿大、及新西蘭等地央行會議將得出立場溫和的結果,同時也支撐美聯(lián)儲不急于加息的政策。美聯(lián)儲正在對全球經(jīng)濟增長速度放緩和金融市場波動所帶來的影響進行評估,投資者押注于美聯(lián)儲將在3月15日和16日政策會議上將其基準利率維持不變。如果歐洲央行進一步擴大其量化寬松政策,且日本央行也繼續(xù)放寬貨幣政策,那么可能會觸發(fā)美元匯率上漲,從而支持美聯(lián)儲在加息問題上采取慢慢來的策略。
海關總署3月8日公布,中國2月份進口未鍛造的銅及銅材42萬噸,1月份進口未鍛造的銅及銅材44萬 噸。1~2月份未鍛造的銅及銅材進口總量為86噸;去年同期累計70噸,同比增加23.3%。2月銅精礦進口146萬噸,1月進口117萬噸,環(huán)比大幅增長。同比亦增長近乎翻倍92.7%,1~2月累計進口263萬噸,同比增長56%。
整體來看,中國人民幣貶值影響繼續(xù)擾動進口市場,由人民幣貶值引起的在岸、離場市場套匯、套息,令全球市場銅轉移向中國市場。在2月高進口量影響下,中國內貿市場庫存攀升至40萬噸的歷史高位。而保稅區(qū)庫存亦在2月出現(xiàn)5-10萬噸的增量。國內庫存壓力主導下,令滬倫兩市價格更多顯著內弱外強特點,雖然近期滬倫比值已回落至7.59,但由于近期市場國內庫存面未出現(xiàn)顯著降庫存走勢,加上現(xiàn)貨市場雖然貼水收窄,但離升水的堅挺市場依然有距離,故反套操作需謹慎。或以小倉位在目前國內市場大幅主導做空勢頭下介入反套,或等待基本面與人民幣匯率共振后再加大頭寸介入反套。
美聯(lián)儲3月加息幾率接近零,此外隨著市場動蕩逐漸平息,及國內物價水平上升,預計美聯(lián)儲將在6月重啟加息模式,甚至不排除其4月行動的可能性。隔夜商品市場在慘遭殺戮后再度出現(xiàn)全面反彈,內外盤基本金屬略顯出大跌后的修正意愿,但上漲動能仍顯得有些不足,而令市場振幅較大。從金屬各品種之間來看,短期內期價或將有分化走勢。對于受到減產(chǎn)提振的鋁而言或將仍顯得較為抗跌。而對于銅,在倫銅沖擊5000美元/噸回落后,我們更需要將焦點放在下游需求的情況上,目前社會庫存處于較低水平,表明消費一定程度上代表了剛需,而目前消費情況來看并不理想,因此對于旺季的預期將有所折扣,短期內銅價或將相對較為弱勢。由于市場波動情緒化過大,操作上可先維持觀望,觀察各品種前期運行平臺上沿是否能出現(xiàn)有效支撐。
責任編輯:葉倩
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