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　　就在一個(gè)月前，礦業(yè)和商品股還是最不受歡迎的股票之一，投資者不加選擇的拋售了這個(gè)行業(yè)。
　　但對(duì)交易動(dòng)量和一些大型公司最近業(yè)績(jī)報(bào)告深入分析顯示，礦業(yè)股獲得新支撐?；ㄆ旃善苯灰撞呗匀蛑鞴蹵ntonin Jullier表示，不要總想著市場(chǎng)的漲跌，從持倉(cāng)角度來(lái)看，投資者是比較極端的。這也就解釋了過(guò)去幾周發(fā)生的：投資者拋出醫(yī)藥股，轉(zhuǎn)而買入能源股，這也就是出售
　　周五，礦業(yè)股飆漲。英國(guó)富時(shí)指數(shù)中的嘉能可、英美資源公司、安托法加斯塔和必和必拓漲幅均超過(guò)4%，銅價(jià)飆至4個(gè)月高點(diǎn)。
　　此次反彈前不久，礦業(yè)剛剛公布了一系列“火熱”的業(yè)績(jī)報(bào)告。力拓主營(yíng)收益創(chuàng)下11年來(lái)最糟糕水平，放棄了一度堅(jiān)持的激進(jìn)股利政策——股利逐年上升或者保持不變。
　　力拓2015年股利政策與上半年持平，但從2017年開始，向股東支付將取決于利潤(rùn)多少、
　　本周，必和必拓信用評(píng)級(jí)遭到穆迪和標(biāo)普調(diào)降。在次之前該公司公布上半財(cái)年虧損56.7億美元，因美國(guó)能源資產(chǎn)計(jì)提了大量損失。
　　市場(chǎng)擔(dān)憂股利政策發(fā)生預(yù)期的變化導(dǎo)致年初的時(shí)候必和必拓股價(jià)跌至10年低點(diǎn)。但正是股利政策的改變和大刀闊斧低點(diǎn)成本削減措施才使得整個(gè)行業(yè)發(fā)生顯著的變化。
　　必和必拓和力拓都在進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的改變，對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流有深遠(yuǎn)影響。新的股利方案分別為兩家公司每年節(jié)省42億美元和22億美元。
　　持續(xù)進(jìn)行的減債努力有望獲得信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)比較積極的評(píng)價(jià)。
　　Jullier稱，目前質(zhì)量型和價(jià)值型股票之間的估值差距達(dá)到有史以來(lái)最高水平，前者包括防御型的板塊，如醫(yī)藥和消費(fèi)必需品，后者包括能源、采礦業(yè)和銀行等。若選取質(zhì)量型中估值最低的10%和價(jià)值型中估值最高的10%，兩者差距就更大了。這反映了一些宏觀層面的擔(dān)憂和量化寬松政策下流動(dòng)性問(wèn)題。從估值和頭寸角度來(lái)看，差距都達(dá)到非常高的水平，有必要進(jìn)行正常化。