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　　“2016年包括有色金屬在內(nèi)的大宗商品的價格表現(xiàn)預(yù)計整體偏弱，下跌空間有限，上漲動能也不足。”恒泰期貨首席經(jīng)濟學(xué)家、副總經(jīng)理江明德昨日在“2016有色金屬行情研討會”上表示，過去6年所形成的價格中樞下移制約了大部分商品的反彈空間。
　　實際上，在美聯(lián)儲加息以及供需失衡等因素的共同影響下，2015年有色金屬各品種都黯淡失色。
　　文華財經(jīng)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，有色板塊已連續(xù)三年陰跌難止，累計跌幅為31.85%。其中，2015年跌幅最大，高達(dá)15.77%。雖然2016年有色金屬價格出現(xiàn)一波上漲，但在恒泰期貨分析師李婕看來，當(dāng)前的宏觀經(jīng)濟環(huán)境決定了商品仍處于疲弱中，金屬價格的快速上漲尚需時日。
　　據(jù)了解，受價格一路下行的影響，2015年有色金屬行業(yè)出現(xiàn)一波減停產(chǎn)浪潮，但實際上，其對有色金屬價格的提振作用非常有限。
　　在產(chǎn)能過剩矛盾愈發(fā)凸顯的背景下，“供給側(cè)改革”成為市場熱點。不過，李婕表示，短期來看供給側(cè)改革的作用很容易被進口的替代效應(yīng)所影響。由于進口量的補充，供給側(cè)改革對銅、鋅、鎳等進口依賴度較高的品種影響有限，鋁行業(yè)受影響相對較大，但目前國內(nèi)鋁產(chǎn)能仍舊較高。
　　以銅為例，根據(jù)海關(guān)總署公布的最新數(shù)據(jù)，國內(nèi)1月精煉銅進口量同比增加7.8%，至323870噸，去年12月精煉銅進口更是較2014年同期飆升34.4%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的423181噸。此外，今年1月，中國未鍛軋銅及銅材進口量為43.7萬噸，較上年同期增加5.3%，依舊高于去年月度均值40萬噸。
　　“由于進口扭虧為盈，銅產(chǎn)品進口窗口打開，進口銅數(shù)量大增，削弱了國內(nèi)冶煉廠減產(chǎn)以及收儲對銅價的提振力度。”上海有色金屬交易中心研究員水倩紅表示。
　　同時，從全球銅市場來看，水倩紅分析，去年銅價下跌雖然導(dǎo)致部分礦山關(guān)閉，但國外新增產(chǎn)能龐大，全球精煉銅供應(yīng)仍維持過剩局面，且全球銅消費增速明顯下滑。
　　一方面是產(chǎn)能持續(xù)增加導(dǎo)致供應(yīng)過剩，另一方面是需求持續(xù)疲軟。李婕認(rèn)為，需求決定了有色金屬價格方向，供應(yīng)決定了其價格變化節(jié)奏。“在市場需求很難在短期內(nèi)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的情況下，有色金屬行業(yè)2016年將經(jīng)歷一個去利潤的時期，有色金屬價格難有明顯起色。”
　　宏觀方面，美聯(lián)儲加息問題一直是有色金屬價格上行的一大絆腳石。雖然近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的喜憂參半導(dǎo)致美聯(lián)儲3月再次啟動加息的可能性大大減弱，但市場人士預(yù)計，2016年加息仍是大概率事件。
　　水倩紅認(rèn)為，雖然市場預(yù)期美聯(lián)儲下一次加息的時間將延遲到6月，但美元升值預(yù)期仍將打壓金屬價格。