全球央行放寬政策預(yù)期重燃 金屬上行之路滿是荊棘
2016年02月02日 10:54 4020次瀏覽 來(lái)源: 寶城期貨 分類: 期貨
隔夜LME工業(yè)金屬大多呈現(xiàn)探底回升格局,鉛鋅和錫繼續(xù)領(lǐng)漲,其中倫鋅漲幅達(dá)2.01%。連續(xù)第六個(gè)月萎縮的PMI數(shù)據(jù)公布后,銅和其他工業(yè)金屬和中國(guó)股市承壓,并不令人意外,金屬市場(chǎng)的漲勢(shì)目前很大程度是受到信心推動(dòng),但我們可能看到今年多數(shù)品種有進(jìn)一步減產(chǎn),因許多礦是在無(wú)利可圖的情況下運(yùn)作。此外,中國(guó)最大的錫生產(chǎn)商--云南錫業(yè)股份有限公司的一位發(fā)言人周一表示,中國(guó)主要的錫生產(chǎn)商和中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)仍在向政府詢問錫收儲(chǔ)事宜,迄今尚未有決定作出。期鎳收挫2.3%,報(bào)8,460美元。
海外市場(chǎng)方面,周一在上周日本央行意外負(fù)利率之后,本周初中美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)皆疲弱,使得本周全球央行放寬政策的預(yù)期重燃,尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)官員放出鴿派言論之后,市場(chǎng)再度推延美聯(lián)儲(chǔ)升息時(shí)點(diǎn),美元指數(shù)回落跌至99關(guān)口。歐元兌美元震蕩攀升觸及1.09關(guān)口,美元走軟和油價(jià)下跌激發(fā)了市場(chǎng)上一些避險(xiǎn)買盤,歐元作為融資貨幣被購(gòu)回。原油方面,悲觀的中美制造業(yè)數(shù)據(jù)激起對(duì)能源需求前景的擔(dān)憂,俄羅斯與沙特合作減產(chǎn)希望破滅則令油價(jià)進(jìn)一步受到壓力,油價(jià)在此前連續(xù)反彈之后重啟跌勢(shì),周一大跌6%。
國(guó)內(nèi)方面,1月份中國(guó)官方制造業(yè)PMI為49.4%,比上月下降0.3%。其中,產(chǎn)成品庫(kù)存、采購(gòu)量、進(jìn)口三個(gè)分項(xiàng)指數(shù)下降較為明顯,降幅超過(guò)了1%;而相應(yīng)的財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI1月為48.4,環(huán)比回升0.2%,連續(xù)11個(gè)月處于榮枯分界線下方,雖然不乏有季節(jié)性的考慮,但介于全球經(jīng)濟(jì)尚未企穩(wěn)和中國(guó)近期金融格局持續(xù)動(dòng)蕩,中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍處于筑底當(dāng)中,去產(chǎn)能過(guò)程才剛剛開始,在近期國(guó)內(nèi)貨幣政策邊際效應(yīng)遞減后,不排除中國(guó)政府和央行會(huì)釋放明確的改革信號(hào)動(dòng)用財(cái)政政策,維穩(wěn)匯率和資金給市場(chǎng)以信心。
進(jìn)口銅市場(chǎng),滬倫比值持續(xù)回落,滬倫比值回落加上周后期貼水因現(xiàn)貨市場(chǎng)成交走弱而擴(kuò)大,進(jìn)口銅虧損幅度大幅擴(kuò)大至800元/噸以上。1603合約計(jì)算亦存在超400元/噸的虧損,在臨近春節(jié)消費(fèi)走弱階段,疊加進(jìn)口虧損快速擴(kuò)大,進(jìn)口銅市場(chǎng)成交寥寥,節(jié)日氛圍籠罩。雖然進(jìn)口銅報(bào)關(guān)量出現(xiàn)下降,但隨著消費(fèi)進(jìn)入春節(jié)休假,上期所庫(kù)存周內(nèi)出現(xiàn)大增,增加17653噸至211965噸。故整體在人民幣貶值趨緩,加上內(nèi)外市場(chǎng)庫(kù)存呈現(xiàn)SHFE壓力大于LME格局,短期內(nèi)滬倫比值較難得到有效修復(fù),預(yù)計(jì)進(jìn)口將繼續(xù)維持較大虧損狀態(tài)。
有色工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,12月精煉銅產(chǎn)量77.15萬(wàn)噸,同比從去年公布的數(shù)據(jù)來(lái)看,絕對(duì)數(shù)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng),而2015年全年精煉銅產(chǎn)量增幅回落至4.8%,而國(guó)內(nèi)銅礦產(chǎn)量由于銅價(jià)的大幅度回落,民營(yíng)企業(yè)減產(chǎn)明顯,數(shù)據(jù)顯示2015年產(chǎn)量同比下降6.3%。無(wú)論從精煉銅產(chǎn)量增速的回落,亦或銅礦產(chǎn)量的負(fù)增長(zhǎng),均顯示國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力有減弱跡象。若疊加煉廠2016年減產(chǎn)計(jì)劃,以及進(jìn)口虧損延續(xù)至春節(jié)后,則節(jié)后隨著消費(fèi)的好轉(zhuǎn),市場(chǎng)或存在階段性供應(yīng)緊張可能。故若市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒降低,原油及股市不再大幅創(chuàng)新低,則銅價(jià)有望震蕩走穩(wěn)。
在繼續(xù)下挫的PMI數(shù)據(jù)下,股市和基本金屬均出現(xiàn)較大幅度低開與回落,有色金屬來(lái)看上周提示年末資金的持續(xù)青睞并不是一貫強(qiáng)勢(shì)的,多空雙方很難有勇氣持有大量倉(cāng)位過(guò)節(jié),加之整體市場(chǎng)逐步進(jìn)入假日氛圍,特別要關(guān)注遠(yuǎn)月合約的增倉(cāng)情況。春節(jié)淡季影響因素已一定程度上被市場(chǎng)逐步消化,雖然上期所庫(kù)存攀升至20萬(wàn)噸上方,但保稅區(qū)不到40萬(wàn)噸的庫(kù)存量,使整體庫(kù)存處于相對(duì)低位。近期反彈仍是基于資金以及節(jié)后旺季預(yù)期的炒作,節(jié)前市場(chǎng)活躍度下降,可維持觀望。
責(zé)任編輯:李錚
如需了解更多信息,請(qǐng)登錄中國(guó)有色網(wǎng):www.gzjcgq.com了解更多信息。
中國(guó)有色網(wǎng)聲明:本網(wǎng)所有內(nèi)容的版權(quán)均屬于作者或頁(yè)面內(nèi)聲明的版權(quán)人。
凡注明文章來(lái)源為“中國(guó)有色金屬報(bào)”或 “中國(guó)有色網(wǎng)”的文章,均為中國(guó)有色網(wǎng)原創(chuàng)或者是合作機(jī)構(gòu)授權(quán)同意發(fā)布的文章。
如需轉(zhuǎn)載,轉(zhuǎn)載方必須與中國(guó)有色網(wǎng)( 郵件:cnmn@cnmn.com.cn 或 電話:010-63971479)聯(lián)系,簽署授權(quán)協(xié)議,取得轉(zhuǎn)載授權(quán);
凡本網(wǎng)注明“來(lái)源:“XXX(非中國(guó)有色網(wǎng)或非中國(guó)有色金屬報(bào))”的文章,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不構(gòu)成投資建議,僅供讀者參考。
若據(jù)本文章操作,所有后果讀者自負(fù),中國(guó)有色網(wǎng)概不負(fù)任何責(zé)任。