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　　2016年四個(gè)交易日，國(guó)內(nèi)股市兩天觸發(fā)熔斷，其壯烈程度堪比去年股災(zāi)時(shí)期。而元旦前表現(xiàn)火爆的債市在節(jié)后也連續(xù)回落。商品市場(chǎng)則受到各自基本面驅(qū)動(dòng)，國(guó)際原油價(jià)格大跌，逼近33美元/桶大關(guān)；黃金價(jià)格與美元息息相關(guān)，在美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息之前，市場(chǎng)開(kāi)始了結(jié)做多美元的獲利頭寸，引發(fā)美元階段性回調(diào)，隨后美元指數(shù)企穩(wěn)在97—99之間，但黃金走出短期階段整理平臺(tái)，在過(guò)去幾天取得了4%以上的漲幅。
　　在受到消息沖擊最頻繁的有色金屬板塊，雖然行業(yè)協(xié)會(huì)一直在不遺余力地申請(qǐng)國(guó)家收儲(chǔ)，產(chǎn)業(yè)自救意愿強(qiáng)烈，近期也有新的報(bào)道稱(chēng)國(guó)儲(chǔ)將在1月份收儲(chǔ)銅約15萬(wàn)噸，但之前市場(chǎng)傳言的是計(jì)劃收儲(chǔ)30萬(wàn)噸，低于市場(chǎng)預(yù)期的收儲(chǔ)量恐令市場(chǎng)失望；而在現(xiàn)貨市場(chǎng)，因?yàn)榇汗?jié)假期臨近，供需兩淡的局面一直沒(méi)有得到改善，價(jià)量依然雙雙較為低迷。筆者認(rèn)為，銅的走勢(shì)綜合反映了其自身基本面和宏觀面情況。
　　除了供需層面的壓力以外，元旦后離岸人民幣連續(xù)幾日貶值，對(duì)大宗商品的影響不可小覷，在盤(pán)面上給人的感覺(jué)便是滬銅相對(duì)抗跌。倫敦市場(chǎng)，LME銅連日來(lái)跌幅達(dá)到了5.5%，價(jià)格奔向前期低點(diǎn)，而滬銅僅跌了1.6%左右，內(nèi)外盤(pán)走勢(shì)分化更多體現(xiàn)了匯率因素。此外，由于國(guó)際鋅市場(chǎng)基本面更加低迷，吸引更多資金加壓，內(nèi)外鋅價(jià)的跌幅更加顯著，但依然是外盤(pán)跌幅更大一些。
　　展望2016年全年，市場(chǎng)將在流動(dòng)性、油價(jià)、違約風(fēng)險(xiǎn)、利潤(rùn)惡化這四者之間尋找交易線(xiàn)索。多數(shù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力較弱，需求未見(jiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，依靠貨幣貶值提高出口產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力已被證明非長(zhǎng)久之計(jì)。實(shí)體企業(yè)在2016年將面臨更大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，特別是對(duì)國(guó)際資金成本依賴(lài)度更高的企業(yè)將會(huì)更加困難，例如，那些需要在境外市場(chǎng)上發(fā)債的企業(yè)。正如眾多主流研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為的，石油價(jià)格，高收益市場(chǎng)，歐洲政治，房地產(chǎn)市場(chǎng)可能都存在較大的不確定性。如果政策發(fā)力趕不上市場(chǎng)變化，特別是國(guó)內(nèi)和國(guó)際眾多能源商品企業(yè)，現(xiàn)金流將面臨較大的壓力。
　　展望1月份市場(chǎng)，外匯市場(chǎng)大幅波動(dòng)，這會(huì)對(duì)其他市場(chǎng)產(chǎn)生復(fù)雜而深遠(yuǎn)的影響。人民幣兌美元走勢(shì)，以及官方對(duì)人民幣市場(chǎng)的看法和操作，也會(huì)影響境內(nèi)和境外金融市場(chǎng)走勢(shì)。而原油價(jià)格大幅下挫，無(wú)疑預(yù)示著商品市場(chǎng)近期還將處于弱勢(shì)中。對(duì)有色金屬板塊來(lái)說(shuō)，正值傳統(tǒng)需求淡季，品種基本面不會(huì)太強(qiáng)，需要關(guān)注收儲(chǔ)或者行業(yè)協(xié)會(huì)的進(jìn)一步政策對(duì)市場(chǎng)的影響。