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有色金屬行業(yè)2016年投資策略

2015年12月09日 14:13 2975次瀏覽 來源：   分類： 地質礦業(yè)

　　制約金屬價格和行業(yè)利潤的因素依存。新興經濟體復蘇緩慢、美聯儲加息時間不定、中國經濟轉型等因素制約價格走勢。品位下降、環(huán)保成本增加、礦業(yè)權攤銷等因素制約利潤回升。
　　基本金屬:大周期下難有持續(xù)性機會。受到礦山關停和冶煉減產的影響,鋅的供需情況相對較好。但是供需僅是影響價格的一方面因素,在美元指數走強和全球經濟增速下滑的背景下,單只品種難以走出獨立行情,相對較好的供需情況有望在價格上漲或下降的幅度上有所體現。
　　貴金屬:弱勢震蕩向下。未來受到美聯儲加息、美元走強、全球低通脹的影響,黃金跌勢還會延續(xù)。由于礦企可以選擇高品位礦石以保證盈利,低成本金企甚至可以擴產保證盈利,因此成本對金價的支撐作用不足,未來金價弱勢震蕩向下。
　　稀土和磁材:政策紅利推動下的機會。在企業(yè)減產和地方政府執(zhí)法力度增強的環(huán)境下,稀土價格短期有望企穩(wěn)回升,未來價格的變化取決于對黑稀土打擊力度的持續(xù)。由于國家對黑稀土每年都會有打擊,因此政策的變化會使得稀土價格和稀土板塊存在階段性表現機會。
　　維持“看好”評級。制約金屬價格的因素依然存在,但是全球經濟短期波動、美國加息時間變動、金屬供給的季節(jié)性波動將使得板塊存在階段性表現的機會,子行業(yè)建議關注供需情況相對較好的鋅、受益于政策紅利的稀土。礦山產品的銷售一般采用預收貨款,因此經營性現金流良好,為轉型提供資金支持。申萬有色行業(yè)101家公司中有62家是民營企業(yè),由于民企的經營相對靈活,未來不排除通過轉型進入新興行業(yè)的可能,因此轉型仍是有色行業(yè)的熱點。

責任編輯：陳鑫

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