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　　對于金交所而言，充抵保證金業(yè)務是今年下半年繼黃金滬港通啟動后的又一個重要改革成果，體現(xiàn)出金交所領(lǐng)導層依然旺盛的創(chuàng)新動力，也令外界對其未來改革舉措充滿期待和信心。
　　仔細閱讀《上海黃金交易所充抵保證金業(yè)務管理辦法》，可以發(fā)現(xiàn)不少令人耳目一新的亮點，比如可充抵保證金的有價證券目前雖然尚限于滬深A股股票、國內(nèi)上市交易型基金份額、上市國債等品種，但總則中也已經(jīng)提出，“國際會員及客戶辦理有價物充抵保證金業(yè)務由上海國際黃金交易中心（以下簡稱“國際中心”）參照本辦法另行制定相應規(guī)則”，表明國際板后續(xù)也有類似改革計劃，這無疑將照顧到國際投資者的傳統(tǒng)習慣，使黃金國際板市場對其更具吸引力，從而有助于國際板交投水平的進一步活躍。
　　同時在具體參數(shù)設(shè)置上，管理辦法提出其他許可資產(chǎn)充抵額度最大可以達到會員保證金賬戶內(nèi)現(xiàn)金資金的4倍，也即保證金總額的80%允許由其他金交所認可的資產(chǎn)充抵，而充抵期限最長可以達到半年（180天），足以覆蓋貴金屬延期合約的正常持倉周期，這些特點為充抵保證金業(yè)務打開了巨大的想象空間。
　　充抵保證金業(yè)務的推出，對于機構(gòu)客戶而言尤其具有價值，產(chǎn)業(yè)背景的客戶如礦產(chǎn)商、精煉廠等，可以在進行套期保值等風險管理操作時，以其黃金白銀庫存充抵延期合約保證金，從而釋放大量流動資金，提高企業(yè)應對其他短期經(jīng)營風險的能力。管理辦法中還提出，充抵保證金的黃金白銀庫存在滿足一定條件后可直接用于交割，這無疑也將為上述現(xiàn)貨企業(yè)的產(chǎn)品銷售開辟一個新的渠道，充分體現(xiàn)了金交所服務黃金行業(yè)發(fā)展的職能。
　　而銀行、券商、保險等金融類會員單位，未來也可望以債券、股票等資產(chǎn)充抵保證金的方式參與金交所市場，除同樣能收到節(jié)約資金占用的效益外，還能通過資產(chǎn)綜合運用，體現(xiàn)黃金在戰(zhàn)略性配置中的價值，從而激勵這些大型金融機構(gòu)更積極地參與市場，這將明顯增強金交所市場深度與定價效率，從而助力金交所在國際交易市場競爭中脫穎而出，爭取黃金定價權(quán)的戰(zhàn)略目標。此外，金交所的這一創(chuàng)新也有望對其他國內(nèi)主要交易所形成牽引，黃金等資產(chǎn)充抵保證金的制度如普遍推開，對于中國黃金市場發(fā)展無疑是一個正面因素。
　　目前看，充抵保證金業(yè)務先開放了黃金實物這一試點品種，并規(guī)定黃金庫存的充抵折扣率為80%，循序漸進、逐步放開不失為一種穩(wěn)妥的思路，后續(xù)有價證券等品種的導入，在管理辦法的規(guī)定中仍留有空白，如期間收入（票息、股息）如何及怎樣分配，相信會在相關(guān)細則中得以明確。
　　對于金交所而言，充抵保證金業(yè)務是今年下半年繼黃金滬港通啟動后的又一個重要改革成果，體現(xiàn)出金交所領(lǐng)導層依然旺盛的創(chuàng)新動力，也令外界對其未來改革舉措充滿期待和信心，而市場機制的不斷健全，市場工具的日益完善，金交所參與者結(jié)構(gòu)勢必將進一步加速優(yōu)化，優(yōu)勝劣汰、行業(yè)整合的過程不可避免，如何在這一過程中趨利避害，乃至發(fā)展壯大，無疑對市場參與者戰(zhàn)略規(guī)劃的選擇與執(zhí)行提出了更高的要求。