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　　近期，黃金市場(chǎng)再遭空頭打壓，國際金價(jià)反彈無力，在觸及1145美元/盎司阻力后無功而返。有市場(chǎng)人士認(rèn)為，短期美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的升溫，新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩以及實(shí)物需求的短期難以提振，三者同時(shí)作用于市場(chǎng)恐將繼續(xù)對(duì)金銀及大宗商品價(jià)格造成打壓。不過，從成本因素及避險(xiǎn)需求方面考慮，價(jià)格繼續(xù)大幅下跌的空間已經(jīng)不大，大宗商品價(jià)格后市跟隨金銀反彈將有望成為大概率事件。
　　美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最新報(bào)告顯示，截至9月8日當(dāng)周，對(duì)沖基金及其他大型投機(jī)客持有的黃金凈多頭倉減少13392手，至59293手，較前周下降18.42%，為六周來首次減持，顯示投機(jī)者看多黃金熱情降低?？偝謧}421732手，較前周增加11458手，或2.79%，為四周來首次增持。
　　金價(jià)中期有望筑底
　　隨著9月份美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策會(huì)議的臨近，多數(shù)投資者紛紛看淡金銀后市，籠罩在貴金屬市場(chǎng)上的加息“陰霾”似乎短時(shí)間難以消散。
　　“美聯(lián)儲(chǔ)最早可能于本周宣布加息的預(yù)期仍未消退，黃金多頭熱情正逐漸冷卻。”有投資者表示，美聯(lián)儲(chǔ)舉行政策會(huì)議前，投資者逃離金市，COMEX黃金期貨一路下挫，上周五一度跌破1100關(guān)卡，觸及一個(gè)月低點(diǎn)1097.7美元，8月下旬至今累計(jì)跌幅為4.48%。
　　基本面來看，進(jìn)入9月份以來，市場(chǎng)對(duì)黃金的實(shí)物需求狀況并沒有出現(xiàn)明顯改善。世元金行研究員李彬介紹，印度出現(xiàn)的干旱天氣極大削弱了市場(chǎng)對(duì)黃金的購買需求。由于印度大約三分之二的黃金實(shí)物需求來自農(nóng)村地區(qū)，而遭遇罕見的干旱天氣削減了投資者購買黃金的需求。盡管今年10-11月的婚禮旺季有望吸引許多對(duì)價(jià)格敏感的印度消費(fèi)者。但短期來看需求疲軟的狀況難以得到快速改善。
　　頂金實(shí)業(yè)董事長兼總裁夏宇飛表示，“近期黃金價(jià)格整體保持在弱勢(shì)的形態(tài)下運(yùn)行，雖然在跌穿1100美元/盎司以后受到一定的支撐，但上方壓力仍然較大，尤其是在美聯(lián)儲(chǔ)利率前夕，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期再度成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，在加息沒有確定性的指引下，避險(xiǎn)資金的流動(dòng)也相對(duì)較為謹(jǐn)慎，導(dǎo)致金價(jià)的運(yùn)行區(qū)間開始收窄。”
　　然值得投資者們欣慰的是，從黃金的避險(xiǎn)角度來看，A股波動(dòng)不斷促使投資者增加對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求。盡管今年下半年，國內(nèi)的黃金需求將企穩(wěn)或略低于2014年，但重演上半年暴跌的概率并不大。
　　另據(jù)貴金屬零售商和信息服務(wù)機(jī)構(gòu)kitco上周五的調(diào)查顯示，大宗商品投資者和專家們對(duì)于近期黃金走勢(shì)的多空看法分歧很明顯，而其多空立場(chǎng)取決于美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期。
　　李彬亦認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)在本月會(huì)議上啟動(dòng)加息進(jìn)程則成為貴金屬投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。據(jù)歷史統(tǒng)計(jì)分析，如果美聯(lián)儲(chǔ)宣布升息，黃金價(jià)格可能會(huì)發(fā)生類似“膝跳反射”的反應(yīng)，但由于近期美聯(lián)儲(chǔ)的升息預(yù)期已經(jīng)反映到本輪下跌之中，因此，中期繼續(xù)出現(xiàn)大跌的概率并不大。從另一方面分析，未來一段時(shí)間美聯(lián)儲(chǔ)升息反而會(huì)令貴金屬變得更具投資價(jià)值。
　　大宗商品借勢(shì)反彈
　　在大宗商品方面，近期價(jià)格走出一波凌厲的反彈。8月底以來，衡量全球商品期貨價(jià)格變動(dòng)的CRB指數(shù)在10個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)上漲4.34%。鐵礦石、銅等大宗商品明顯走強(qiáng)，原油價(jià)格亦受到美國供應(yīng)端的影響出現(xiàn)一波快速拉漲。
　　不過夏宇飛認(rèn)為，國際大宗商品市場(chǎng)主要以美元來計(jì)價(jià)，在美聯(lián)儲(chǔ)加息主導(dǎo)美元指數(shù)走勢(shì)的同時(shí)也會(huì)影響大宗商品市場(chǎng)走勢(shì)。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不景氣的背景下，市場(chǎng)對(duì)商品的供需關(guān)系難以得到凸顯，進(jìn)而奠定了中長期的下跌格局，黃金和大宗商品市場(chǎng)同時(shí)具有商品屬性，在金價(jià)持續(xù)走低的背景下也會(huì)拖累商品市場(chǎng)的走勢(shì)，兩者的未來走勢(shì)需要密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)利率決議的表現(xiàn)狀況。
　　盡管金銀價(jià)格走低，大宗商品出現(xiàn)反彈，但二者走勢(shì)出現(xiàn)分化亦并不意外。短期來看，美元指數(shù)的走強(qiáng)成為壓制金銀價(jià)格的重要因素，而在大宗商品方面，經(jīng)歷了前期的暴跌，價(jià)格亟待修正也是意料之中。
　　由于黃金具有抵御通貨膨脹的功能，而國際原油價(jià)格與通脹水平密切相關(guān)，因此，從中期來看，黃金價(jià)格與國際原油價(jià)格具有正向運(yùn)行的互動(dòng)關(guān)系。另一方面，以中國為代表的新興經(jīng)濟(jì)體發(fā)展速度放緩也間接影響了能源及有色金屬價(jià)格。銅、鋁等有色金屬的大幅下跌亦會(huì)影響到黃金價(jià)格，這也體現(xiàn)了商品市場(chǎng)價(jià)格的聯(lián)動(dòng)性。