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　　近年來，股權眾籌作為一種全新的通融資模式備受推崇。尤其是在中國礦業(yè)經濟持續(xù)低迷、礦山企業(yè)投融資困難、公益性勘查減少而商業(yè)性勘查投入不足的情況下，礦業(yè)股權眾籌無疑成為眾籌中的重頭戲。
　　我國礦業(yè)股權眾籌面臨哪些風險和挑戰(zhàn)，發(fā)展前景如何？帶頭諸多問題，記者近日專訪了北京礦產地質研究院地質產業(yè)研究所所長牛麗賢博士。牛麗賢畢業(yè)于中國地質大學（北京）資源產業(yè)經濟專業(yè)，具有經濟學士、法律碩士、工學博士學位，高級經濟師。多年來，他一直致力于礦產資源與地質產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究，在礦業(yè)投融資方面頗有研究，為國家制定礦產資源和地質產業(yè)發(fā)展相關法規(guī)政策和各級礦業(yè)協(xié)會實施行業(yè)自律管理提供了數(shù)據(jù)支撐、科學依據(jù)與對策建議，為企事業(yè)單位和個人提供礦產地質技術服務、項目信息咨詢。
　　記者：何謂股權眾籌？在國內發(fā)展現(xiàn)狀如何？
　　牛麗賢：眾籌模式起源于2009年的美國眾籌網站Kickstarter。2011年，這一新興的金融創(chuàng)新模式漂洋過海來到中國，并很快生根發(fā)芽，開啟爆發(fā)式增長模式。2013年，國內正式誕生第一例股權眾籌案例，2014年出現(xiàn)第一個有擔保的股權眾籌項目。根據(jù)零壹財經提供的數(shù)據(jù)，2015年上半年，股權眾籌意向投資額超過110億元，實際融資約為35億元，是2014年全年的兩倍有余。
　　所謂股權眾籌，我的理解是通過互聯(lián)網平臺公開向大眾投資者開展股權籌資的一種互聯(lián)網金融創(chuàng)新工具。中國化的股權眾籌具有以下幾個基本特征：一是以互聯(lián)網平臺為媒介；二是以出讓股權的形式融資；三是面向不特定公眾投資人；四是投資門檻低，幾元錢也可以做老板；五是在中國正處于從“野蠻生長、無法可依”向“有序發(fā)展、逐步規(guī)范”階段過渡。
　　記者：我國礦業(yè)股權眾籌面臨哪些風險？又該如何管控和減少這些風險？
　　牛麗賢：基于礦業(yè)項目本身的高投入和高風險性、中國特殊的礦政管理模式，以及中國礦業(yè)資本市場的發(fā)育情況，在中國開展礦業(yè)股權眾籌相對于一般意義的股權眾籌，更具有風險性和挑戰(zhàn)性，但同時也擁有非常廣闊的發(fā)展空間和可期待的美好前景。
　　礦業(yè)股權眾籌所面臨的特有風險包括法律風險和投資風險兩個方面。就法律風險而言，主要是指可能存在將“股權轉讓”視為“礦業(yè)權主體變更”而受到限制甚至受到法律追訴的風險。由于當前在國內進行礦業(yè)權轉讓存在較多的限制，因此，通過轉讓探礦權所屬公司股權形式的做法屢見不鮮。雖然我國法律并無明文規(guī)定禁止該行為，按照“法不禁止即自由”的原則，應屬于合法的一般商業(yè)行為。但在實踐中，我國某些省份就相繼出臺了一些地方性的規(guī)章，將這種“股權轉讓行為”定性為“礦權轉讓行為”，必須辦理礦權轉讓手續(xù)。例如，某省國土資源廳下發(fā)的《關于轉發(fā)<國土資源部關于進一步完善采礦權登記管理有關問題的通知>的通知》規(guī)定：“采礦權人以出售、作價出資，引進他人資金、技術、管理等合作經營，企業(yè)重組改制等原因，只要采礦權人的股東、股比發(fā)生變化，均屬采礦權轉讓行為，必須辦理采礦權轉讓手續(xù)。”還有一個省的國土資源廳下發(fā)的《關于進一步規(guī)范探礦權采礦權管理的暫行規(guī)定》要求：“凡兩個不同的企業(yè)（事業(yè)）法人之間發(fā)生探礦權、采礦權全部或部分轉移的，礦業(yè)企業(yè)投資主體（控股人）發(fā)生變化的，應依法申請?zhí)降V權、采礦權轉讓，并逐級報經原審批登記機關批準。”這種實踐中客觀存在的障礙是礦業(yè)股權眾籌需要特別注意和面對的。
　　就投資風險而言，是指礦業(yè)投資本身具有高風險性，特別是處于早期勘探階段的“綠地項目”、“草根項目”。如何很好地控制這種客觀存在的風險，是礦業(yè)股權眾籌平臺的經營者需要解決的首要問題。目前，我國尚未建立成熟的礦業(yè)風險勘查資本市場，缺乏有效的礦業(yè)風險分散機制和靈活的礦業(yè)風險投資退出機制，這就決定了必須在眾籌平臺內部解決好風險分散與投資退出方式的問題。
　　記者：礦業(yè)項目不僅高風險，還是高投入，投資動輒就是上億元。通過股權眾籌的方式，能滿足礦業(yè)項目的需要嗎？
　　牛麗賢：據(jù)一些網站文章披露，正在討論醞釀中的《股權眾籌平臺指導意見》提出，公司股東不得超過200人，單個股東投資金額不得超過2.5萬元，整體投資規(guī)模控制在500萬元內。如果這樣的指導意見出臺，會使礦業(yè)股權眾籌受到比較大的限制。
　　一般礦業(yè)項目需要的資金量都比較大，動輒就是數(shù)千萬元乃至上億元，500萬元可以說是杯水車薪。在國家尚未正式出臺股權眾籌的法規(guī)之前，如果礦業(yè)界權威人士能及時向國務院、證監(jiān)會提出一些針對礦業(yè)股權眾籌的建議，對礦業(yè)股權眾籌的發(fā)展意義重大。
　　記者：我國礦業(yè)股權眾籌面臨哪些良好的機遇，前景如何？
　　牛麗賢：對于礦業(yè)股權眾籌而言,雖然困難重重，但并非無路可走，相反其正處于最大的戰(zhàn)略機遇期，若能有勇氣披荊斬棘，定能闖出一條光明大道。
　　首先，礦業(yè)項目尤其是勘探階段的項目正面臨著全球性的融資困難。國內徹底結束了由政府出資探礦的時代，但風險勘查資本市場建設嚴重滯后，商業(yè)性勘查融資體系尚處于初創(chuàng)階段。由于礦產品價格下行，礦企盈利能力變差，通過國際礦業(yè)資本市場融資的路徑也不暢通，大多數(shù)初級勘探公司變?yōu)?ldquo;僵尸股”，這就為礦業(yè)股權眾籌創(chuàng)造了絕佳的機會。
　　其次，我國股市在經歷了幾個月“瘋牛”之后，又進入了一個劇烈震蕩的高風險階段，而房地產投資的前景也并不樂觀，大量民間資本找不到好的投資渠道，礦業(yè)股權眾籌的潛在投資者眾多。
　　第三，我國政府對股權眾籌的發(fā)展總體上持鼓勵和支持態(tài)度。雖然各種監(jiān)管措施會陸續(xù)出臺，但其目的是為了讓這個新興事物更加健康有序地發(fā)展。
　　綜上所述，礦業(yè)股權眾籌是勇者與智者的游戲。作為礦業(yè)人，我期待有更多兼具勇氣與智慧的人士投入到礦業(yè)股權眾籌這項偉大的初創(chuàng)事業(yè)中來，并祝福他們一路走穩(wěn)，收獲成功，助力我國礦業(yè)發(fā)展。