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大宗商品暴跌 如何危中尋機

2015年07月27日 9:14 2474次瀏覽 來源:   分類: 期貨

  最近大宗商品暴跌,帶動一些新興市場國家貨幣貶值,似乎有點“金融危機第二波”的味道。
  黃金。7月21日,芝加哥商品交易所旗下COMEX黃金在亞市早盤,2分鐘內(nèi)跌去60美元,擊穿1100美元重要心理關(guān)口,創(chuàng)5年新低。
  原油。7月23日,原油9月期貨價格跌破50美元/桶大關(guān)。
  金屬。7月22日,銅價下跌89.50美元,創(chuàng)6年新低;鎳價下跌195美元,鋅價回落35美元,鋁價跌至6年低點。
  近來,包括咖啡、小麥、銅、鎳等22種大宗商品的價格創(chuàng)13年新低。加上早已漫漫長跌的鐵礦石和煤炭,全球大宗商品可以說情景凄慘。
  業(yè)內(nèi)人士分析,此輪大宗商品暴跌,主要受美國加息預(yù)期和中國經(jīng)濟放緩的影響,也與伊朗原油供應(yīng)增加的預(yù)期有關(guān)。我們以為,除了這些原因,還應(yīng)該與世界經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和國際分工的深層次原因有關(guān)。
  如果簡單劃分,歐美等發(fā)達(dá)地區(qū)以服務(wù)業(yè)為主導(dǎo),中國作為中等發(fā)達(dá)國家以制造業(yè)為主導(dǎo),南非、智利、阿根廷等不夠發(fā)達(dá)國家以礦業(yè)、農(nóng)業(yè)等為主導(dǎo)。發(fā)達(dá)國家出現(xiàn)某種“產(chǎn)業(yè)空心化”的傾向,加工能力弱化;中國加工能力過剩,正在“去產(chǎn)能化”;欠發(fā)達(dá)國家囿于基礎(chǔ)設(shè)施薄弱等原因,加工能力不足。發(fā)達(dá)國家加工能力的“過時”、中國加工能力的“過剩”、欠發(fā)達(dá)國家加工能力的“過低”,使得世界范圍的大宗商品供應(yīng)與加工能力失衡,供大于求,才造成大宗商品的價格下跌。
  由此可見,當(dāng)前大宗商品的暴跌不是僅僅緣于個別偶然因素,而是有很深刻的世界經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)分工背景的。所以,大宗商品要想走出泥潭,就需要很長時間,需要有充分的心理準(zhǔn)備。
  中國經(jīng)濟放緩?fù)苿哟笞谏唐穬r格走低,進(jìn)而沖擊了從巴西到墨西哥直至南非等的基礎(chǔ)原材料出口國。
  在大宗商品潰敗的同時,新興市場貨幣正以“自由落體”的速度貶值。
  彭博匯總的追溯至1999年的數(shù)據(jù)顯示,一項由主要發(fā)展中國家貨幣組成的指數(shù)本周跌至紀(jì)錄新低,過去一年的累計跌幅達(dá)到19%。俄羅斯盧布、哥倫比亞比索和巴西雷亞爾更是超過30%,“熊”居前列。泰銖和韓元等亞太新興貨幣近期跌幅也相當(dāng)驚人。
  不僅如此,上周又有新西蘭聯(lián)儲和加拿大央行宣布降息,全球貨幣政策寬松大潮此起彼伏。有分析甚至預(yù)言,一些新興市場貨幣在今年下半年將出現(xiàn)猛烈下跌。
  中國怎么辦?
  從不利方面看,大宗商品的走低勢必影響中國相關(guān)產(chǎn)業(yè)的利潤,加大穩(wěn)增長的壓力;從有利方面看,石油等重要原材料價格走低將降低中國企業(yè)的加工成本,而攤薄的利潤將加速去產(chǎn)能化。更大的機遇在于,中國可以利用大宗商品走低的時機,加大在世界范圍的資源布局,并與富余產(chǎn)能輸出有機結(jié)合起來?,F(xiàn)在看來,“一帶一路”所拉動的對外基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),不僅有利于增強周邊國家的加工能力,改善大宗商品供求關(guān)系,而且有利于中國的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型,意義非凡。

責(zé)任編輯:葉倩

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