中色股份：一帶一路建設(shè)中的先驅(qū) 買入評級
2015年05月28日 8:40 3021次瀏覽 來源： 信達證券 分類： 上市公司 作者： 范海波 吳漪 丁士濤
“一帶一路”戰(zhàn)略規(guī)劃，拉升公司海外工程承包業(yè)務(wù)量。
在手工程合同儲備穩(wěn)定，未來業(yè)務(wù)拓展值得期待。根據(jù)公司重大合同簽署公告以及海外工程承包執(zhí)行進度，公司目前海外工程承包業(yè)務(wù)在手總合同金額超過人民幣300億元，與此同時，按照公司2014年跟蹤合同量與新簽合同量的增長率情況，我們假設(shè)2015年該增長率不變，預(yù)計公司跟蹤的潛在項目金額約合30億美元（約200億人民幣）。考慮到公司以往新簽合同量占跟蹤合同總量的比例在50%左右，預(yù)計公司2015年有望新簽訂合同量為100億元人民幣。按照國際工程承包合同收入確認進度計算，這其中能夠確認收入的量占比總合同金額的30%，即30億元人民幣。
綜上所述，我們預(yù)計2015年公司工程承包業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入60億元左右。我們假設(shè)2015年工程承包凈利率7%，該板塊對應(yīng)2015年貢獻利潤總額預(yù)計在4億元左右。
鋅金屬價格回升、主力礦山增儲。
2015年以來，倫鋅價格上漲幅度近20%。隨著鋅金屬價格的進一步回暖，目前鋅價已經(jīng)進入了公司綜合采選、冶煉業(yè)務(wù)所對應(yīng)的最佳價格區(qū)間（$2200-2500/噸）。鋅金屬價格的回升，一定程度上保證了公司鋅金屬冶煉、銷售以及鋅精粉銷售業(yè)務(wù)的業(yè)績。同時，有望為公司帶來更多利潤。
責任編輯：葉倩
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