不要急，這是一波三折的慢牛
2015年01月07日 9:39 2709次瀏覽 來源： 太平洋證券 分類： 上市公司
這一波牛市和2007年、2009年投資邏輯是截然不同的，更類似與1996-2001年牛市行情。在轉(zhuǎn)型牛疊加商品熊的背景下，有色跟隨大盤上漲，但整體較難獲得超額收益。
所謂轉(zhuǎn)型是經(jīng)濟遭遇多重困境下的破繭而出，需要對舊有模式（oldpower）的破壞，建立新的規(guī)則和產(chǎn)業(yè)的newpower。在這個過程中，政策與經(jīng)濟分離、支撐，又膠著，其過程之艱辛，但希望如微光仍在前方。市場面，2005年之后股市不斷涌入新生力量，經(jīng)歷牛市、熊市、結(jié)構(gòu)性牛市，小票與藍籌的對抗。股市中投資者世代更迭、資金形態(tài)交錯、投資邏輯破壞與再造，與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型如出一轍，我們不斷被市場之手震撼教育?，F(xiàn)在國內(nèi)經(jīng)濟與股市看似繁華，卻很脆弱，難以經(jīng)得起大開大合，我們需要的是溫和、穩(wěn)健、富有內(nèi)涵的經(jīng)濟，這樣的一個過程，更適合慢牛，也只有慢牛才能將政治訴求、民眾需求與經(jīng)濟形態(tài)捆綁在一起。一個快牛過去，一地雞毛，只可能苦了百姓，碎了中國夢。
有色遭遇美元指數(shù)上升周期與商品熊市，投資變數(shù)大、不確定性高。我們推薦更為穩(wěn)健的組合。在歷史上的三輪牛市中，無論是處于美元指數(shù)或商品的上升或是下降周期，稀土股作為高彈性稀有金屬股票總是可以穿越周期獲得超額收益。目前稀土價格處于歷史底部，產(chǎn)業(yè)整合加速有望推動價格反彈。所以我們增持高貝塔值且受國際商品價格影響較小的稀土股（廣晟有色、包鋼稀土）。同時，一路一帶推動高端鋁加工股景氣復蘇，重點買入南山鋁業(yè)，持有利源精制。買入有色環(huán)保概念股格林美。
責任編輯：葉倩
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