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　　近年來，海外投資熱潮涌起，國內(nèi)的央企、國企及民企紛紛“走出去”，希望能在全球礦產(chǎn)資源配置中發(fā)揮作用，搶占先機。根據(jù)中鋁礦產(chǎn)資源有限公司副總經(jīng)理王思德提供的數(shù)據(jù)：目前，中資海外控參股礦業(yè)上市公司共106 家，有79家是中資企業(yè)參與控參股，其中有44家國企和33家民企。2008年~2012年是控參股海外上市公司的高潮期。國內(nèi)礦企有60%投資到了澳大利亞，其次是加拿大，再次是美國，在這三國的投資項目大約占到了中國海外控參股項目的70%，投資的熱門礦種包括金、銅、鐵、鉛、鋅、鉆石、煤炭、鎳、鈾等。雖然投資激情高漲，投資行動激進，但實際的投資結(jié)果卻多是事與愿違，大約有80%的海外礦產(chǎn)投資企業(yè)都以失敗告終。究其原因，專家們認為主要緣于國內(nèi)礦企對海外投資環(huán)境和流程的陌生及投資過程中的盲目跟風。
　　《荀子·王霸篇》中說道，農(nóng)夫樸力而寡能，則上不失天時，下不失地利，中得人和而百事不廢。農(nóng)耕如此，礦業(yè)投資亦如此。在海外項目投資過程中，不僅需要公司具備強大的投資實力和給力的運作能力，更需要全面地審時度勢，依賴“天時、地利、人和”，擇優(yōu)而行。
　　“天時”
　　大部分中資企業(yè)是在經(jīng)濟危機爆發(fā)后的2008年~2012年礦業(yè)次高峰階段大舉“抄底”海外礦業(yè)的。有關(guān)資料顯示，全球金融危機時，中國經(jīng)濟率先復(fù)蘇，外匯儲備額龐大，企業(yè)所受創(chuàng)傷較小，資金充足且成本低，具有海外并購能力。相比之下，金融危機使很多海外企業(yè)資金鏈發(fā)生斷裂，出現(xiàn)困難，正期待著得到外界援助。因此，無論是市場的變化還是兼并的成本，都為中國企業(yè)提供了很大的機遇。2009年，中國企業(yè)的海外并購行為僅次于德國，居世界第二位。
　　這是天賜良機，很多中國企業(yè)也抓住了這個良機。比如歷史上最大的海外股權(quán)投資就發(fā)生在2009年2月。當時中國鋁業(yè)與力拓公司簽訂協(xié)議，計劃以140億美元入股力拓，如果交易完成，中鋁持有的力拓股份將有望上升到18％。力拓是世界三大鐵礦石巨頭之一，全球市場占有率較高。國際金融危機爆發(fā)后，鐵礦石價格下跌，力拓在資金上出現(xiàn)了困難，負債387億美元，急需外部資金補備；而中國需要有價格穩(wěn)定、供應(yīng)充分的優(yōu)質(zhì)鐵礦石資源。中鋁收購力拓正是在這樣一個兼具國家戰(zhàn)略機遇和世界經(jīng)濟機遇基礎(chǔ)下進行的。
　　雖然中鋁對力拓收購案最終以力拓的毀約而結(jié)束，力拓依據(jù)雙方簽署的合作與執(zhí)行協(xié)議向中鋁支付了1.95億美元的違約金。但不可否認，從這次并購中，我們看到了瞅準時機對國內(nèi)企業(yè)跨足海外市場來說，是極其重要的盈利保障。
　　除了特定的環(huán)境下造就的投資機遇外，不同時期內(nèi)國際大宗礦產(chǎn)品價格的上漲和下跌也是境外礦業(yè)投資應(yīng)該考慮的。礦產(chǎn)品既有普通商品的屬性，也有自身的特性。國土資源部信息中心研究員葛振華認為，礦產(chǎn)品是一種十分特殊的商品，因此影響國際礦產(chǎn)品價格的因素很多，且具有多元化、復(fù)雜化的特點，但影響國際礦產(chǎn)品價格走勢的主要因素為供給因素、需求因素、突發(fā)事件及金融因素。
　　進入新世紀以來，隨著我國經(jīng)濟的平穩(wěn)較快發(fā)展，對礦產(chǎn)資源的需求大幅增長，我國已成為全球最大的礦業(yè)生產(chǎn)國、礦產(chǎn)品消費國和礦產(chǎn)品貿(mào)易國，同時也帶動了全球礦產(chǎn)品貿(mào)易的繁榮，刺激了礦產(chǎn)品價格的持續(xù)上漲。
　　葛振華預(yù)測，根據(jù)周期理論，長達10年的礦業(yè)經(jīng)濟牛市已經(jīng)結(jié)束，調(diào)整期將有3年~5年，整體礦業(yè)經(jīng)濟處于低潮期，消化轉(zhuǎn)移產(chǎn)能將是最重要的內(nèi)容。
　　所以，中國礦企在進行海外投資時，必定要考慮時機問題。
　　“地利”
　　澳大利亞、加拿大、美國，三足鼎立的海外投資目的地著實叫人感慨萬千。中國礦企在投資的地域選擇上，多數(shù)模仿西方礦業(yè)公司的套路，將礦業(yè)成熟地區(qū)列為首選。但令人意外的是，大多數(shù)中資企業(yè)在這3個國家遇到的麻煩和痛苦卻是最多的。
　　眾所周知的中信泰富Sino-iron項目便是一個大“麻煩”。Sino-iron項目是澳大利亞史上最大的磁鐵礦開發(fā)項目，中國鋼鐵業(yè)更是對其寄予厚望。但是，該項目卻成為了中信泰富數(shù)年來縈繞不去的噩夢：當初一時沖動的拍板投資，便墜入了西澳磁鐵礦的成本“黑洞”。除了前期的勘探投資外，在項目實際實施過程中也遇到了很多問題。澳洲磁鐵礦的結(jié)晶顆粒比國內(nèi)磁鐵礦小很多，研磨成本遠高于國內(nèi)；當時中冶認為可以從中國帶技術(shù)人員到澳大利亞，但因為澳大利亞的高就業(yè)限制，所有合同都必須外包給西澳本地公司做，中冶因此要支付超過10倍的勞工費用。
　　相比之下，中國有色在贊比亞和剛果金投資的銅礦、首鋼在秘魯?shù)蔫F礦、中冶集團在巴基斯坦的銅礦和鉛鋅礦以及安徽外建在津巴布韋的鉆石礦等項目，運行起來要順利和輕松得多。
　　除了地點的選擇外，項目的選擇也很重要。專家建議，可以從礦床礦產(chǎn)類型及開發(fā)環(huán)境進行評價。其實，澳大利亞的鐵礦石投資分為赤鐵礦和磁鐵礦兩大類。赤鐵礦只需通過簡單軋碎及篩選的預(yù)處理過程后，就可以作為原料出口至各地鋼鐵廠，主要集中在皮爾巴拉地區(qū)（Pilbara）；而磁鐵礦必須經(jīng)過研磨及提煉，平均成本初步估計為赤鐵礦一倍，主要位于西澳中西部地區(qū)。力拓、必和必拓等在西澳的鐵礦石全部為赤鐵礦，除了中國企業(yè)，鮮有其他國家愿意投資磁鐵礦項目。但迄今都沒有一家中國企業(yè)能夠成功開發(fā)西澳磁鐵礦。但讓人感到奇怪的是，中國企業(yè)在澳投資的鐵礦項目幾乎全部為磁鐵礦，投資總額超過1000億元人民幣。因此，中信泰富在澳大利亞磁鐵礦開發(fā)上遇到的難題并非個例，而是中國在澳投資企業(yè)普遍面臨的困境。記者從國資委了解到，由于西澳磁鐵礦開發(fā)風險巨大，自2011開始，中國企業(yè)已基本停止投資西澳磁鐵礦。
　　所以，“在不合適的地方做不適合的項目”，寫在了中國企業(yè)海外投資失敗教訓(xùn)集里最醒目的位置。
　　“人和”
　　有道是：天時不如地利，地利不如人和。專家們認為，除了好的時機和好的投資地、有前景的投資項目，對當?shù)刭Y源環(huán)境及人文環(huán)境進行詳盡的了解也是中國企業(yè)必不可少的一節(jié)課。海外礦產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域可不是“外來的和尚會念經(jīng)”，而是必須入鄉(xiāng)隨俗，因勢而動。
　　中國企業(yè)首先要拋棄的就是強制性控股思維。不少中資企業(yè)是用中國股市的投機思維來控股海外上市公司的，不論這個公司姓甚名誰，都一門心思想要將其“收編”。這樣一來，中國企業(yè)投資不涉及外部利益團體，決策相對簡單；但也帶來了很多困難，除了造成較高投資成本外，還由于中國企業(yè)不熟悉被投資國的政策法規(guī)和商業(yè)運作環(huán)境，導(dǎo)致后期運營管理困難加大。
　　其次，政治風險也是海外投資必須考慮到的。由于中國海外礦業(yè)投資大多位于發(fā)達國家或一些深受發(fā)達國家價值觀影響的地區(qū)，中國企業(yè)較大規(guī)模的海外收購經(jīng)常受到發(fā)達國家在輿論和政治上的惡評，因此政治風險是中國企業(yè)投資海外大型資源項目所面臨的主要系統(tǒng)性風險。比如加拿大，雖然這是一個社會制度穩(wěn)定、法律法規(guī)健全透明、政府職責清晰的國家，但依然存在一定的政治風險。2012年中海油斥資151億美元收購加拿大尼克森公司，過程中遇到的困難正是“加拿大投資法”的修改和政府態(tài)度的搖擺。此后，加拿大對外國國有企業(yè)赴加投資的態(tài)度也發(fā)生了轉(zhuǎn)變，造成了中國企業(yè)赴加投資熱情的降溫。
　　另外，基礎(chǔ)設(shè)施也是海外投資必須考慮的因素。很多投資地都是地廣人稀，完全不具備鐵路、公路、電力、網(wǎng)絡(luò)通訊服務(wù)等企業(yè)運營所需的基礎(chǔ)設(shè)施。部分地區(qū)現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施也可能無法滿足企業(yè)運營的正常需求，直接導(dǎo)致企業(yè)無法按計劃進行產(chǎn)品運輸和銷售，造成產(chǎn)品積壓、倉儲設(shè)施壓力巨大，嚴重時甚至導(dǎo)致生產(chǎn)被迫延緩。因此，即便這些地區(qū)的礦產(chǎn)品位高于已盈利的中國在產(chǎn)礦山，其投資和運營成本仍可能高于中國，盈利并非易事。所以在投資之前，企業(yè)必須依據(jù)當?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施建設(shè)水平，衡量一下項目可行性。
　　再者，對投資地的本土文化缺乏了解以及與土著居民的關(guān)系處理不當，也是很多項目失敗的重要原因。很多中國企業(yè)在海外遇到了原住民、工會組織、環(huán)保人士和社會公眾等對投資行為和企業(yè)運營的干擾。今年年初，南非礦工罷工要求加薪給全球鉑金三巨頭造成了嚴重的損失；9月份，全球最大銅礦——智利埃斯孔迪達銅礦將近2800名礦工開始了24小時“警告性”罷工，要求企業(yè)提供更好的工作環(huán)境。因此，企業(yè)在投資初期需要與利益相關(guān)方達成協(xié)議，明確雙方的權(quán)利和責任。
　　最后，還不得不考慮疾病等風險。讓人風之喪膽的埃博拉疫情大規(guī)模地摧毀了西非的礦業(yè)生產(chǎn)。相關(guān)媒體報道稱，這個全球礦業(yè)經(jīng)濟曾經(jīng)很有前途的前沿地帶，現(xiàn)在布滿了進度陷入停滯的礦業(yè)項目。埃博拉疫情的爆發(fā)阻嚇了大量船舶和飛機，外國人紛紛放棄了在當?shù)氐耐顿Y，在疫情最嚴重的幾內(nèi)亞、利比里亞和塞拉利昂等，本地人喪失了成千上萬的就業(yè)機會。對此，中國企業(yè)要引以為鑒。