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　　降息對(duì)有色板塊的影響:縱觀歷史，央行曾有過兩輪降息，都對(duì)有色板塊帶來(lái)了一定的影響。我們對(duì)降息周期以及降息對(duì)銅鋁價(jià)格產(chǎn)生的影響做了如下分析：一方面，降息帶來(lái)的利好會(huì)被疲軟的經(jīng)濟(jì)相沖抵；另一方面，降息也會(huì)與貨幣寬松等利好因素共同作用，推動(dòng)金屬價(jià)格上漲。整體上降息對(duì)金屬價(jià)格起了推動(dòng)作用，相比于2012年，目前投資已處于底部，未來(lái)或?qū)⒎磸?，所以這次的降息作用要大于2012年，當(dāng)然與2008年仍難以相比，比較目前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型比較堅(jiān)定。
　　上周大宗商品價(jià)格走勢(shì)：上周金價(jià)上升0.91%，銀價(jià)上升3.30%，WTI價(jià)格下跌3.60%，倫銅價(jià)格上升0.75%，美元指數(shù)下跌0.13%，焦煤期貨價(jià)格走平，全球鋼鐵指數(shù)上升0.15%，以及美國(guó)天然氣價(jià)格下跌4.73%。
　　本周評(píng)論：上周金價(jià)上漲符合預(yù)期，金價(jià)仍處于觸底反彈的行情中。值得關(guān)注的未來(lái)銀價(jià)、鉑鈀價(jià)格可望有較好的表現(xiàn)，一方面貴金屬價(jià)格處于反彈周期，即美國(guó)通脹壓力劇減導(dǎo)致美國(guó)加息預(yù)期減弱利好銀價(jià)；另一方面中國(guó)、歐元區(qū)的量化寬松推升工業(yè)金屬的需求。所以擁有工業(yè)、金融雙引擎的銀價(jià)、鉑鈀價(jià)格上漲幅度可望大于其他單純屬性金屬如金、鋁等。首推外延式擴(kuò)張的銀泰資源、環(huán)保概念的貴研鉑業(yè)。關(guān)注中金黃金、辰州礦業(yè)。
　　中國(guó)降息周期下基本金屬價(jià)格將持續(xù)上升，然而由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速趨勢(shì)下行，所以金屬價(jià)格的反彈也有限，注意短期資源股的彈性和中長(zhǎng)期加工股的轉(zhuǎn)型、升級(jí)。A股方面，資源股關(guān)注云鋁股份、銀泰資源、恒順電氣、中金嶺南。加工股關(guān)注海亮股份、銀邦股份、新疆眾和、精誠(chéng)銅業(yè)、博威合金、羅普斯金（停牌）。
　　小金屬方面，碳酸鋰價(jià)格中長(zhǎng)期看漲，推薦碳酸鋰的天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)，建議關(guān)注西藏城投。同時(shí)年底稀土整合預(yù)期較強(qiáng)，稀土價(jià)格處于底部下跌空間，關(guān)注廣晟有色、五礦稀土。但中長(zhǎng)期我們?nèi)酝扑]磁材股，如中科三環(huán)、正海磁材、寧波韻升。
　　另一方面中長(zhǎng)期推薦新材料公司如博云新材、西部材料。
　　組合走勢(shì)：海通組合本周走勢(shì)：本周，海通有色組合上升1.18%，申萬(wàn)有色指數(shù)上升0.82%，滬深300上升0.09%。
　　經(jīng)濟(jì)指標(biāo)簡(jiǎn)述：上周公布的美國(guó)數(shù)據(jù)多數(shù)錄得不錯(cuò)成績(jī)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)正逐步走向復(fù)蘇。
　　德國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，或加深歐元區(qū)復(fù)蘇窘境。中國(guó)方面，央行正式宣布降息，流動(dòng)性寬松進(jìn)一步加碼背景下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有望企穩(wěn)。
　　本月推薦股票：11月組合新疆眾和（20%）、寧波韻升（20%）、銀泰資源（15%）、天齊鋰業(yè)（15%）、貴研鉑業(yè)（15%）、羅普斯金（15%）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美國(guó)經(jīng)濟(jì)環(huán)比復(fù)蘇不及預(yù)期。