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　　近期，上市公司三季度報(bào)全部出爐。數(shù)據(jù)顯示，滬深兩市A股上市公司前三季度共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入20.89萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.45%；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)1.9萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.68%，與去年同期相比增速有所回落。有色金屬、煤炭、鋼鐵等行業(yè)利潤(rùn)下滑。

 
　　前三季度上市公司業(yè)績(jī)分化
　　今年以來，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定性增加，雖然國(guó)際大宗商品價(jià)格的低迷有利于企業(yè)降低原材料成本，但需求的低迷制約了我國(guó)工業(yè)企業(yè)銷售規(guī)模的增長(zhǎng)。前三季度，我國(guó)GDP同比增長(zhǎng)7.4%，其中第三季度GDP同比增長(zhǎng)7.3%，增速比二季度回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下自2009年一季度以來新低。三季度宏觀經(jīng)濟(jì)增速的趨緩也影響到了上市公司。
　　根據(jù)同花順軟件數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，上市公司前三季度業(yè)績(jī)同比增速為9.68%，較去年同期14.9%的增速明顯回落，同時(shí)也低于今年上半年9.83%的同比增速。數(shù)據(jù)顯示，三季度凈利潤(rùn)同比增速僅8.35%，較二季度的10.93%明顯回落，這也是前三季度凈利潤(rùn)增速回落的主要原因。
　　前三季度，我國(guó)有色金屬工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)保持平穩(wěn)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。據(jù)發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示，前三季度，全國(guó)十種有色金屬產(chǎn)量3195萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.6%，增速同比減緩3.2個(gè)百分點(diǎn)。電解鋁產(chǎn)量1759萬(wàn)噸，增長(zhǎng)7.8%，減緩0.9個(gè)百分點(diǎn)；銅產(chǎn)量增長(zhǎng)11%，減緩2個(gè)百分點(diǎn)；鉛產(chǎn)量下降5.6%，去年同期為增長(zhǎng)6.1%；鋅產(chǎn)量增長(zhǎng)4.6%，減緩7.1個(gè)百分點(diǎn)。氧化鋁產(chǎn)量增長(zhǎng)4.8%，減緩8.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　中銀國(guó)際證券研報(bào)顯示，今年前三季度A股有色金屬行業(yè)上市公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)合計(jì)80.23億元，較2013年同期減少11.68%。利潤(rùn)居前為紫金礦業(yè)、江西銅業(yè)和洛陽(yáng)鉬業(yè)三大公司。前三季度虧損的公司也不少，主要為鋁行業(yè)上市公司。
　　具體來看，前三季度盈利實(shí)現(xiàn)有序增長(zhǎng)（排除微利公司）的公司中，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度排名居前的是中金嶺南、興業(yè)礦業(yè)等鉛鋅公司，分別增長(zhǎng)270%和192%；此外，亞太科技、正海磁材等金屬深加工企業(yè)實(shí)現(xiàn)了盈利穩(wěn)步增長(zhǎng)。而盈利跌幅最大的公司中（排除虧損的公司），西部資源和北礦磁材下降最大，值得注意的是，包鋼稀土的盈利也大幅下降；受累于金價(jià)下跌，黃金公司的盈利也出現(xiàn)較大下跌。

　　三季度鉛鋅類公司盈利好轉(zhuǎn)
　　三季度有色金屬上市公司凈利潤(rùn)合計(jì)46.92億元，同比增長(zhǎng)55.06%，較二季度環(huán)比大幅增長(zhǎng)58.78%，表明有色金屬公司在三季度利潤(rùn)有明顯改善。利潤(rùn)居前的是江西銅業(yè)和紫金礦業(yè)。
　　具體來看，三季度盈利實(shí)現(xiàn)有序同比增長(zhǎng)（排除微利公司）的公司中，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度排名居前的是中金嶺南和金鉬股份，分別增長(zhǎng)795%和287%；漲幅居前的公司中，鉛鋅公司較多，明顯受益于鉛鋅價(jià)格的上升；金屬深加工企業(yè)中，貴研鉑業(yè)和亞太科技盈利分別大幅增長(zhǎng)了129%和103%，引人關(guān)注。而盈利跌幅最大的公司中（排除虧損的公司），和稀土產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的公司，包括廣晟有色、北礦磁材等盈利下降較大；受累于鎢價(jià)下跌，鎢業(yè)公司盈利也有較大下跌。
　　從三季度環(huán)比看，三季度盈利實(shí)現(xiàn)有序環(huán)比增長(zhǎng)（排除微利公司）的公司中，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度排名居前的是云南銅業(yè)和中金嶺南，分別增長(zhǎng)402%和268%；而盈利跌幅最大的公司中（排除原來虧損的公司），羅平鋅電和安泰科技下降最大。
　　受鉛鋅價(jià)格回升影響，前三季度鉛鋅公司盈利明顯好轉(zhuǎn)，在三季度表現(xiàn)更為突出。受稀土價(jià)格下跌影響，稀土產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的公司今年盈利表現(xiàn)明顯不如去年，但在三季度出現(xiàn)環(huán)比改善；鎢相關(guān)的公司今年盈利疲態(tài)盡顯，在三季度也沒有出現(xiàn)改善。值得關(guān)注的是，一些有特色的金屬深加工企業(yè)，包括亞太科技、正海磁材、贛峰鋰業(yè)和貴研鉑業(yè)表現(xiàn)出良好的盈利上升態(tài)勢(shì)。

　　定向增發(fā)格外熱門
　　今年以來，上市公司增發(fā)融資活躍度持續(xù)上升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月7日，兩市共有267家公司實(shí)施增發(fā)融資，實(shí)際募集金額達(dá)4823億元，大大超過2013年3500億元募資金額水平。
　　據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，有色金屬上市公司今年增發(fā)也呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。既有銅陵有色44.93億元、廈門鎢業(yè)30億元、格林美25.69億元、格林美25.69億元、中金嶺南12.7億元、建新礦業(yè)12億元等大型增發(fā)融資方案，也有西藏礦業(yè)5.14億元、章源鎢業(yè)6.1億元、銀邦股份9.7億元、西部材料4.3億元、煉石有色8億元、精藝股份2.65億元、精誠(chéng)銅業(yè)3.6億元及云鋁股份等非公開發(fā)行股票方案。
　　從定向項(xiàng)目用途看，以并購(gòu)重組和項(xiàng)目融資為目的的定增項(xiàng)目占大多數(shù)，補(bǔ)充公司流動(dòng)資金、降低資產(chǎn)負(fù)債水平占小部分。國(guó)泰君安認(rèn)為，資本市場(chǎng)定向增發(fā)的興起實(shí)則是產(chǎn)業(yè)資本為代表的增量資金進(jìn)入股市的一種表現(xiàn)。杠桿出清下無風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)入一個(gè)大的向下通道，市場(chǎng)對(duì)無風(fēng)險(xiǎn)利率的認(rèn)識(shí)正在從非標(biāo)的理財(cái)產(chǎn)品逐漸向相對(duì)來說安全的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)（股票、債券等）轉(zhuǎn)移。
　　分析人士指出，賺錢效應(yīng)導(dǎo)致的市場(chǎng)活躍度提升以及上市公司融資意愿加強(qiáng)，是市場(chǎng)定增項(xiàng)目火爆的重要原因。此外，與往年不同，并購(gòu)項(xiàng)目的增多也是定增市場(chǎng)火爆的原因之一。
　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，雖然導(dǎo)致上市公司熱衷增發(fā)的原因不盡相同，但改善業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量仍是推動(dòng)上市公司增發(fā)的主要?jiǎng)恿?，而由此帶來的潛在投資機(jī)會(huì)也得到越來越多的投資者關(guān)注。
　　浙商證券投資顧問陳德指出，雖然普通投資者無法直接參與上市公司的定向增發(fā)，但有機(jī)構(gòu)投資者參與的定增概念股卻有可能在二級(jí)市場(chǎng)上為普通投資者帶來機(jī)會(huì)。通常情況下，注入資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)良、公司估值與所屬行業(yè)的整體市盈率相當(dāng)?shù)亩ㄔ龉芍档猛顿Y者關(guān)注。在具體操作時(shí)，投資者在發(fā)審委通過定增方案前、發(fā)布實(shí)施增發(fā)方案公告前、增發(fā)股解禁前后這3個(gè)時(shí)段擇機(jī)介入，一般來說有較大機(jī)會(huì)獲取超額收益。另外，由于A股市場(chǎng)持續(xù)疲軟，部分定向增發(fā)股的股價(jià)已經(jīng)低于增發(fā)價(jià)，這也為投資者帶來了潛在的投資機(jī)會(huì)。

　　“滬港通”盤活資金
　　“滬港通”11月17日的開通，將開啟股市新的一頁(yè)。因?yàn)榇罅亢Ｍ赓Y金的涌入，低估值的藍(lán)籌股“便宜”的格局將出現(xiàn)改變。
　　新華網(wǎng)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在披露完畢的三季報(bào)之前，德意志銀行、瑞士聯(lián)合銀行、摩根斯坦利、淡馬錫富敦、耶魯大學(xué)、比爾蓋茨基金會(huì)等海外機(jī)構(gòu)的熱錢已經(jīng)在“滬港通”開通之前行動(dòng)。
　　從QFII（合格的境外機(jī)構(gòu)投資者）在2014年3季度的行業(yè)配置情況看，銀行、家電、食品飲料、汽車、建筑建材是其持倉(cāng)市值最大的5個(gè)行業(yè)，集中配置大藍(lán)籌股票的偏好體現(xiàn)出傳統(tǒng)行業(yè)仍然是QFII的最愛。與之相對(duì)應(yīng)，有色、通信、輕工制造等行業(yè)是QFII持倉(cāng)較小的5個(gè)行業(yè)。
　　有色金屬板塊中，值得關(guān)注“滬港通”中成為標(biāo)的的個(gè)股，如A+H的中國(guó)鋁業(yè)、中國(guó)中冶、江西銅業(yè)、紫金礦業(yè)、洛陽(yáng)鉬業(yè)；上證180的中金黃金、馳宏鋅鍺、廣晟有色、山東黃金、金鉬股份、廈門鎢業(yè)、西部礦業(yè)、包鋼稀土；上證380的南山鋁業(yè)、吉恩鎳業(yè)、貴研鉑業(yè)、宏達(dá)礦業(yè)、西部資源、中科英華、科力遠(yuǎn)、精達(dá)股份、東陽(yáng)光科、新疆眾和、新華龍、寧波韻升、怡球資源等。
　　綜合三季度QFII重倉(cāng)持股的行業(yè)分布、市值分布和個(gè)股情況，長(zhǎng)城證券研究員朱俊春認(rèn)為，海外投資者偏好于各行業(yè)的藍(lán)籌或潛在藍(lán)籌，在行業(yè)上傾心于大消費(fèi)領(lǐng)域和分紅收益穩(wěn)定的交運(yùn)電力板塊，個(gè)股重倉(cāng)首推的是銀行為代表的低價(jià)藍(lán)籌。
　　英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄說，無論是A股還是港股，都有機(jī)會(huì)。他分析說，A股投資者規(guī)模數(shù)量全球最大，股票市場(chǎng)開戶數(shù)約為1.65億戶，散戶化投資風(fēng)格明顯。在“滬港通”實(shí)現(xiàn)以后，海外資金取道香港進(jìn)入A股會(huì)深刻影響原來A股的投資邏輯，原來大家普遍拋棄的優(yōu)質(zhì)公司會(huì)慢慢體現(xiàn)出價(jià)值，而原來過度追逐的品種將會(huì)變成一代投資者的夢(mèng)魘。A股漸漸走向成熟，成熟的代價(jià)不可避免。A股將港股化。

　　中澳合作開啟“海上絲路”通道
　　目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正在實(shí)行從“引進(jìn)來”到“引進(jìn)來”和“走出去”并重的重大轉(zhuǎn)變，已經(jīng)出現(xiàn)了市場(chǎng)、資源能源、投資“三頭”對(duì)外深度融合的新局面。在11月4日召開的中央財(cái)經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第八次會(huì)議上，中國(guó)國(guó)家主席習(xí)近平提出“一帶一路”貫穿歐亞大陸，東邊連接亞太經(jīng)濟(jì)圈，西邊進(jìn)入歐洲經(jīng)濟(jì)圈。只有堅(jiān)持對(duì)外開放，深度融入世界經(jīng)濟(jì)，才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
　　11月17日，習(xí)近平與澳大利亞總理阿博特在堪培拉舉行會(huì)談，雙方共同宣布實(shí)質(zhì)性結(jié)束中澳自由貿(mào)易協(xié)定談判。11月10日，阿博特在北京參加APEC峰會(huì)期間，將貿(mào)易自由化比喻為了建造房屋，提出先建設(shè)第1層，然后才能有第2層、第3層。
　　澳大利亞是具有吸引力的資源勘探目的地，已探明、未充分開發(fā)和未開發(fā)礦區(qū)具有豐富的礦產(chǎn)資源和天然能源。澳大利亞豐富的礦產(chǎn)和石油儲(chǔ)量以及全面的地質(zhì)數(shù)據(jù)為投資者提供了誘人的勘探、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)機(jī)會(huì)。其大量的新項(xiàng)目和計(jì)劃中項(xiàng)目提供了在采礦、石油、常規(guī)和非常規(guī)天然氣生產(chǎn)領(lǐng)域進(jìn)行投資的可持續(xù)投資機(jī)會(huì)。
　　據(jù)了解，澳大利亞聯(lián)邦政府、州政府和地區(qū)政府都致力于為資源和能源領(lǐng)域提供支持，并制定了政策和監(jiān)管框架，為采礦、石油和天然氣項(xiàng)目吸引更多的國(guó)際投資和提升項(xiàng)目參與度。此外，澳大利亞政府還為有資質(zhì)的公司提供勘探激勵(lì)措施和研發(fā)稅收優(yōu)惠。
　　但是，此前多項(xiàng)中國(guó)國(guó)有礦企在澳大利亞的投資被否決或者受到阻礙。中澳自貿(mào)協(xié)定的簽訂將為中國(guó)礦企投資澳大利亞豐富的礦業(yè)資源掃平部分障礙。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，深化基礎(chǔ)設(shè)施合作，加強(qiáng)農(nóng)牧產(chǎn)品生產(chǎn)加工、倉(cāng)儲(chǔ)物流等全方位合作是中澳自貿(mào)協(xié)定談判的重點(diǎn)?？紤]到中澳雙方在資源、能源等領(lǐng)域互補(bǔ)性很強(qiáng)，加快推進(jìn)自貿(mào)談判進(jìn)程有利于推動(dòng)雙方進(jìn)一步加強(qiáng)這些領(lǐng)域的合作。