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　　C919大型客機首架中機身(含中央翼)、副翼部件成功交付。由中航飛機西安飛機分公司成功交付的C919大型客機首架中機身(含中央翼)、副翼部件，是繼2014年7月31日C919首架機頭在中航工業(yè)成飛下線、5月15日C919前機身大部段在中航工業(yè)洪都成功下線后又一重要里程碑。作為C919客機全機結(jié)構(gòu)載荷的中樞，此次大部件按期交付，將為今年完成C919大型客機首架機機體對接起到?jīng)Q定性作用。
　　大部件逐步到位，C919即將總裝。近期C919大部段迎來密集交付期，機頭、前機身、中機身等陸續(xù)下線交付，總裝準備工作逐步啟動，預(yù)計C919大飛機將于2017年首飛，2020年定型。此次交付的中機身(含中央翼)和外翼翼盒大部件位于機身中部，全長5.99米，寬3.96米，由中機身筒段、龍骨梁、中央翼、應(yīng)急門組成，該部段包含零件8200多個，涉及工裝3400多項，大量選用第三代鋁鋰合金、高損傷容限鋁合金材料及超大型鈦合金鍛件，這在國內(nèi)民機應(yīng)用上尚屬首次。副翼部段位于機翼外側(cè)后緣，是飛機的主要操縱面，復(fù)合材料用量達到了80%。中機身(含中央翼)和外翼翼盒作為全機結(jié)構(gòu)載荷傳遞的中樞，是整個飛機結(jié)構(gòu)中技術(shù)最為復(fù)雜、制造難度最大的部件之一，此次成功交付為今年實現(xiàn)首架機機體對接邁出了決定性的一步。
　　公司將成為大飛機產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍旗艦，引領(lǐng)大飛機產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展。公司作為大飛機機體結(jié)構(gòu)主要供應(yīng)商，承擔(dān)了C919大飛機機頭、中機身/機翼和后機身/垂尾等結(jié)構(gòu)部件的研制和交付工作，是大飛機產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。目前C919訂單已經(jīng)達到400架，未來主要競爭對手是空客A320和波音B737系列，這兩種飛機的全球保有量已超過8000架(若考慮已停產(chǎn)的傳統(tǒng)型波音B737，則保有量在9000架以上);2012年我國民航這兩種飛機保有量近1200架，過去10年保有量復(fù)合增速15%?？湛?014年最新市場預(yù)測認為未來20年亞太地區(qū)將超越北美和歐洲市場成為世界最大的航空運輸市場，中國航空市場增長將領(lǐng)跑全球。波音預(yù)測我國未來20年需要5580架新飛機，總價值達7800億美元，其中70%為單通道飛機，據(jù)此估算需求量約為3900架。C919大飛機將極大受益于全球航空產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定增長和我國民航飛機的國產(chǎn)化進程。公司作為大飛機產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)，且有國家的大力扶持，將引領(lǐng)我國大飛機產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，分享中國及全球航空市場大蛋糕。
　　公司大周期反轉(zhuǎn)拐點確立，業(yè)績有望持續(xù)高增長，預(yù)計未來5-7年凈利潤復(fù)合增速30-50%。公司目前訂單飽滿，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)逐步改善，飛機訂單逐步上升，新產(chǎn)品占比不斷增加，凈利潤增速將明顯快于營業(yè)收入增速。預(yù)計公司2014-2016年EPS分別為0.17、0.23、0.30元?？紤]到公司長期增長的確定性，公司2014年3.0倍的PB明顯被低估，公司2014年的合理估值在4.0倍PB左右，綜合公司基本面和估值水平，維持公司“買入”評級。